上週六，市場期待已久的比特幣「減半」終於完成了！歷史上，比特幣「減半」事件通常被視為推動比特幣價格上漲的催化劑，因為新比特幣的供應減少可能會增加其價值。然而，在這次「減半」中，比特幣可能很難進一步上漲——摩根大通甚至預測，在本輪「減半」完成後，比特幣價格可能會暴跌。

「減半」並不一定會帶來進一步上漲

比特幣「減半」是指礦工透過解決複雜的數學難題來驗證交易並獲得新比特幣作為獎勵的數額減半，從而削減進入流通的新比特幣數量。這是比特幣協議中設計的一種機制，旨在控制新比特幣的發行速度。 「減半」通常發生在比特幣協議設定的特定時間點，大約每四年發生一次。

數據顯示，北京時間2024年4月20日8：09，比特幣於區塊高度840000成功完成第四次減半，比特幣網路的挖礦獎勵由6.25BTC減半至3.125BTC，上次減半發生在2020年5月11日。

在此之前的幾個月中，市場普遍預計這起事件將成為比特幣的看漲催化劑，幫助該代幣在2024年創下歷史新高。然而如果我們回顧過往的歷史，會發現儘管「減半」事件通常伴隨著比特幣價格的大幅波動，但並不是每次減半後都立即出現價格上漲，有時價格會在減半後一段時間內調整。

而這次，摩根大通的尼古拉斯·帕尼吉特佐格魯（Nikolaos Panigirtzoglou）等分析師團隊表示：「我們預計比特幣價格在減半後不會上漲，因為這一利好已經被消化了。事實上，我們認為比特幣價格在減半後將會下跌，原因有幾個。

幾個原因促使比特幣大跌

首先，摩根大通表示，比特幣市場在3月飆升至創紀錄高點後，目前仍處於超買區間。帕尼吉特佐格魯指出了幾個可以證實這一點的指標。

他先前在3月底的另一份報告中表示：「市場對比特幣價格在年底前大幅上漲的前景仍然相當樂觀，這種樂觀情緒的很大一部分來自於這樣一種觀點：即使比特幣的供應在減半事件後減少，通過現貨ETF的比特幣需求仍將以同樣的速度保持增長。

摩根大通也觀察到，儘管最近加密市場復甦，但創投融資仍然很低，這是比特幣價格的另一個不利因素。

「我們先前曾認為，加密創投流入的復甦是加密市場持續復甦的必要條件，因此在我們看來，今年以來風險投資流入的低迷構成了下行風險。」摩根大通在報告中寫道。

分析師表示，「減半」後比特幣挖礦公司將受到打擊：一些公司可能會因為挖礦回報減少而選擇搬遷，以提高效率，有些礦商可能會與大型上市礦商合併。

分析師寫道：「在減半事件發生後，一些比特幣挖礦公司也可能會尋求多元化，進入拉丁美洲或非洲等低能源成本地區，部署效率低下的挖礦設備，以從這些閒置的挖礦設備中獲得回報價值。