作為人工智慧（AI）熱潮最大的贏家，英偉達的股價一路漲得“風生水起”，今年迄今的漲幅已高達83%。然而，根據幾位華爾街分析師的說法，英偉達最好的日子可能已經過去了，今年可能會開始「磕磕絆絆」。

在這種悲觀情緒出現之際，英偉達到現在為止表現仍十分出色，交出了一份又一份令人滿意的「成績單」。該公司現在的市值超過了Google母公司Alphabet和亞馬遜，而且剛剛取代特斯拉成為散戶的首選股票。

但DA Davidson分析師Gil Luria認為，這家晶片製造商的巨大漲幅可能很快就會結束。他預計，到今年底，英偉達的股價將最多下跌20%。他和其他幾位策略師一樣，對英偉達驚人的估值持懷疑態度。

Luria最近在接受採訪時表示，英偉達不太可能保持快速成長的速度，因為投資人工智慧的公司最終肯定會退出。在一份報告中，他給該股的評級為“持有”，目標價為620美元，這是華爾街的最低預期。

「它的許多大客戶（例如微軟和亞馬遜）…都在囤積它的GPU產品。」他說，「但隨著他們達到所需的容量，他們不會在未來幾年繼續購買這款產品。 」

數據顯示，在截至2025年第一季的12個月裡，英偉達的每股盈餘預計將飆升至24.75美元。這幾乎是該公司去年調整後每股收益13美元的兩倍。

Luria也預計，到2026年，對英偉達產品的需求將會下降。

「我們今年走得越高，明年就會跌得越多，」他警告。

此外，其他評論人士也對英偉達的天價估值發出了警告。德意志銀行在最近的一份報告中維持了對該公司股票的「持有」評級，但指出該晶片製造商的股價已經很高。分析師將該股目標價定為每股850美元，這意味著該股將較目前水準下跌3%。

德銀寫道，「我們仍然對英偉達的創新速度印象深刻，並繼續認為該公司是無可爭議的人工智慧領導者，但我們也認為，這一觀點已經是眾所周知的，並充分反映在其已經溢價的估值中。”

英偉達也面臨人工智慧領域激烈競爭的風險。晨星公司股票策略師Brian Colello表示，沒有一家公司能像英偉達那樣在市場上佔據如此大的主導地位，但微軟和亞馬遜等科技巨頭肯定也在「奮力一搏」。

他在接受採訪時表示：「雲端運算公司可能只是看到他們在英偉達GPU上花了多少錢，然後…嘗試在內部建立這些晶片，以運行特定的人工智慧工作負載。英偉達擁有巨大的營業利潤率和一流的盈利能力，因此，這確實給了很多公司進入競爭的動力。”

Colello推測，如果經濟放緩，英偉達的股票也可能受到打擊。如果像微軟這樣的客戶縮減GPU支出，那可能會給英偉達帶來麻煩，因為投資人已經對該股寄予了很高的期望。

晨星公司給予該股的評等為中性，目標價為910美元。這意味著該股在今年剩餘時間將基本持平。

不過，看空英偉達的人當然是少數，因為這家晶片製造商的股價仍在持續上漲。投資人將密切關注該公司即將於5月22日發布的最新業績報告。