成長放緩、競爭加劇、監管審查範圍不斷擴大……隨著蘋果公司在投資人心目中的形像一落千丈，這個曾經的市場寵兒如今也正黯然失色。今年以來，這家科技巨頭的股價已累計下跌了8.5%，市值縮水了逾3000億美元，表現遠遠遜色於美股大盤。

一組比較顯示，蘋果股價目前已從去年12月份的最高點198.11美元下跌了14%，而同期標普500指數則上漲了10%，納斯達克100指數上漲了近9%。

越來越多的消息面利空，正促使不少華爾街機構在短期內變得更為看空蘋果股票。高盛上個月將蘋果公司從其「最佳買入名單」中移除，巴克萊、派珀·桑德勒(Piper Sandler)和Redburn Atlantic等機構，也紛紛下調了對蘋果的評級。

本週早些時候，Loop Capital分析師Ananda Baruah就將蘋果的目標價從185美元下調至170美元，並下調了盈利預期，他在一份客戶說明中寫道，需求不振、基本面疲軟以及來自華為和小米的競爭，正在對蘋果產生「實質影響」。

Baruah寫道，「iPhone出貨量實在是太疲軟了。我們目前認為，華爾街對iPhone出貨量和營收的預期都可能高估了20%，而華爾街對蘋果整體營收和每股盈餘的預期則可能高估了10%。”

Baruah預計，蘋果公司的年收入和利潤甚至可能在2024年出現下降——這將是自2016年以來從未出現過的情況。

根據Counterpoint Research的報告，今年前六週iPhone在中國市場的銷售量下降了24%，蘋果在中國市佔率也跌破16%。中國本土廠商則在此消彼長下奪得更多份額，中國智慧型手機製造商Vivo同期以17.6%的市佔率登頂，華為和榮耀的市佔率也分別達到了16.5%和16.3%。

市場研究公司TECHnalysis Research總裁兼首席分析師Bob O’Donnell表示，「蘋果未來的道路將充滿挑戰，因為中國地區在這家科技巨頭的整體營收中貢獻了近五分之一。我認為蘋果在接下來的幾個季度會很艱難。”

未來前景關鍵在這裡？

不過，在華爾街整體浮現出的看衰聲音背後，眼下市場上也依然不乏力挺蘋果的擁躉存在。一些業內人士在展望蘋果未來前景時就認為，新產品和多元化收入來源將是蘋果股價接下來的關鍵。而現在反倒可能是押注蘋果股價反彈的時候了…

Piper Sandler首席市場技術分析師Craig Johnson表示，蘋果最近的大跌已經使其股價處於折價狀態，這已令其風險回報變得更具吸引力。

Johnson解釋稱，「蘋果如今看起來是一個相當有吸引力的標的，人們可以在這個時候嘗試把錢投在這裡，因為該公司仍然有一個很好的資產負債表，一個高度可重複的商業模式、良好的利潤率，而且蘋果正在回購相當多的股票。”

除了堅實的資產負債表外，多位分析師也對該公司重拾發展動能的潛力充滿信心。 Vision Pro頭戴裝置和預期中全面擁抱AI的計劃，以及其他收入來源——包括潛在的廣告收入助推，在很大程度上正被視為未來蘋果收入成長的驅動力。

O’Donnell指出，“我期待蘋果公司能從(魔法師的)帽子裡掏出一隻兔子。該公司過去曾經做到過，我不相信它現在就做不到了。”

Needham分析師Laura Martin也表示，雖然iPhone需求低迷、中國市場競爭加劇、監管審查加強等一系列因素令投資人感到不安，但蘋果股價仍遠未來到窮途末路。

Martin指出，也許中國市場的需求放緩了，但中國已經有許多富裕群體在使用蘋果的生態系統，因此蘋果更多需要做的是增加廣告來推動收入成長。此外，蘋果需要想辦法增加更多的服務和軟體，以獲得更多的訂閱收入，提高每台裝置的收入。 Martin目前是仍維持蘋果買入評級的少數分析師之一。

根據業內的一份統計顯示，在第二季初，僅有堪堪超過半數的分析師仍將蘋果股票評級維持在買入評級，這使得蘋果成為七巨頭中僅次於特斯拉的最不被看好的股票。