24小時大定88898輛。造車三年之後，小米終於正式發車，進入了競爭已經白熱化的電動車市場。還是鋪天蓋地的行銷曝光，還是價格屠夫的性價比，小米終於成為最晚入場，也是最兇猛的新勢力車企，更是唯一一家橫跨智慧終端與智聯汽車的主流手機廠商。

雖然小米姍姍來遲，但並沒有錯過這場電車狂歡。中國已成為全球最大的電車市場，也成為全球最大的電車出口國。中國新能源車產業有足夠的成長空間，留給許多新勢力車企和轉型中的傳統車企。

根據中國電動車百人會預計，今年全球新能源車銷量將超過2,000萬，其中六成銷量在中國。而今年中國新能源車銷量可望達到1,300萬輛，較去年成長40%，市場滲透率超過40%。

一邊是海水，一邊是火焰。就在小米兇猛殺進車圈，成為中國電車市場大鯰魚的同時，在太平洋的另一邊，美國新勢力們已經快不行了。全球電車領頭羊特斯拉，面臨著成長大幅放緩的挑戰，而許多美國新勢力廠商更承受著嚴重的現金流壓力，甚至已經走到了破產邊緣。

曾經和特斯拉齊名的美國老牌電動車公司Fisker可能又要破產了，紐交所上週以「股價太低不適合交易」的理由強制停業了該股。

為什麼說又呢？因為他們2013年就已經破產過一次，現在的Fisker是2.0重生版。 Fisker創辦人是汽車業傳奇設計師亨里克·菲斯克（Henrik Fisker），先後設計了寶馬X5、阿斯頓馬丁DB9和V8 Vantage等經典車型，特斯拉Model S的前期設計也是他經手的。

2007年，菲斯克創辦了電動車公司Fisker Automobile，隔年就發布了業界最早的增程式電動轎車Fisker Karma，成為特斯拉Model S的直接競爭對手。惱怒的特斯拉一度起訴Fisker竊取自己技術，但最終輸掉了訴訟，反而賠償了Fisker 100多萬美元的律師費。

在獲得10億美元融資以及美國政府5.3億美元貸款之後，Fisker在2011年成功開始量產交付Fisker Karma，甚至比Model S早了一年。但上市不久，就因為電池故障的火災風險，而被迫召回全部生產的2,450輛轎車。由於始終無法解決電池問題，也無法繼續銷售交付，Fisker最終在2013年底耗盡資金宣布破產。

2014年，Fisker把主要資產（商標、廠房以及技術）賣給了中國萬向集團，後者整合之後成立了Karma Automotive，而菲斯克則在2016年又創辦了新公司Fisker Inc，還在2020年透過SPAC方式在紐交所上市，市值最高時候曾經達到80億美元。

然而，涅槃重生的Fisker又瀕臨破產了。在嚴重的現金流壓力下，Fisker在今年年初宣布裁員15%，3月更是宣布停工停產。目前帳面上只剩下1.2億美元現金等價物，但真正立即可用的現金只有不到9,000萬美元，而應付帳款餘額卻高達1.82億美元，並且已經錯過了一次840萬美元的利息支出。

為了回籠資金生存下去，這家電動車企上週甚至將旗下庫存車統統六價清倉。在大降價之後，入門款SUV Ocean Sport的價格已經降到了2.5萬美元，成為美國市場最便宜的電動車款。在Fisker宣布特價清倉之後，不少4S店立即在Trade-in以舊換新項目裡面取消了Fisker Ocean。這款車的殘餘價值遭受了毀滅性打擊。

儘管六折清倉會嚴重打擊現有車主的忠誠度，並威脅到Fisker未來產品的定價能力，但這家新勢力廠商已經顧不上了。不到走投無路，怎麼會飲鴯止渴？

價值超過兩億美元的庫存是Fisker少數可以變現的資產。去年Fisker生產了1萬輛Ocean SUV，但只賣出5,000輛，還剩下數千輛的庫存。當然，新車銷售堪憂才是Fisker的資金鏈極度緊張的直接原因。

除了特價清倉，Fisker也正在進行策略評估（尋求注資或被收購）。據媒體報道，Fisker和至多五家車企進行了商談，其中一家是日產汽車，後者對Fisker的電動皮卡車型Alaska非常感興趣。 Fisker去年發布了4.5萬美元起售、續航550公里的電動皮卡Alaska，原本打算今年量產，與特斯拉的Cyber​​truck競爭，但現在看起來量產的希望非常渺茫。

然而，這項希望也破滅了。根據Fisker最新提交的監管文件，他們未能與意向收購者達成協議，談判已經結束。看起來大車企業也不想接盤現在的Fisker，或是想等後者破產之後再收購。 Fisker目前市值只有5,280萬美元，股價還不到9美分，過去兩年時間暴跌了99.3%。

市值縮水幅度比Fisker更為誇張的新勢力，則是賈躍亭在美國創辦的Faraday Future。過去兩年時間，FF市值縮水了99.99%，從最高的54億美元直線墜落到目前的只有427萬美元。或許真正欲哭無淚的，是老賈在國內的債權人們，因為指望用賈躍亭FF持股償債的計劃完全成為了泡影。

依照納斯達克的規定，如果連續30個交易日起股價低於1美元就有可能被強行退市。但是老賈總會有奇招應對。去年夏天，FF透過極為激進的反向股權分割（併股）方式，強行抬高股價，避免了被納斯達克退市的下場。但僅僅五個月，FF股價又跌到了10美分，不得不進行半年來的第二次併股。

創辦2014年的FF曾經也是特斯拉的挑戰者，2017年發表的FF91更是高調對標Model S。但在經歷了一系列各種各樣的爭議與風波之後，FF直到去年才正式交付首輛量產FF91。目前只交付了13輛新車，其中還包括了賈躍亭本人。美國媒體在上個月報道FF91召回的新聞中嘲諷稱，“在創辦了九年時間，燒了40億美元之後，FF終於造了足夠的車輛可以召回了。”

同樣面臨退市風險的還有Nikola，這家新能源車企也曾經對標過特斯拉，市值一度接近250億美元，過去兩年股價暴跌了91%，目前徘徊在1美元左右。去年年底，Nikola成功交付了35輛氫動力卡車，創業十年後終於迎來了第一筆收入。

當然，Nikola市值暴跌背後有騙局破滅的原因。 Nikola創辦人米爾頓（Trevor Milton）從一開始就不斷誇大產品研發進程，捏造核心數據，廣告影片造假，甚至直接用合作夥伴車型魔改當成自己的新車。去年年底，米爾頓最終因為詐欺投資者，被判入獄四年。

如果說FF和Nikola這兩家公司股價暴跌更多是因為自身因素的話，那麼Lucid和Rivian這樣曾經大紅大紫的新勢力車企，也遭遇了股價暴跌九成，也面臨著嚴重資金危機，還是很能夠說明美國新勢力目前的整體困境了。

Lucid和Rivian在上市之初都曾經股價瘋狂飆升，市值一度突破900億和1300億美元，甚至遠超底特律三強等諸多傳統車企巨頭。但過去兩年時間，Lucid與Rivian市值分別縮水90%和80%，目前只剩下65億和107億美元。同期特斯拉股價則縮水了52%，目前市值接近5,600億美元。

資本市場在2021年狂熱推高Lucid和Rivian，是相信電動車市場的成長空間，相信這兩家新勢力有能力與特斯拉競爭，拿到足夠的市場銷售份額。但讓投資人恢復理性的，則是兩家公司實際的表現。過去兩年時間，Lucid和Rivian的交付一次又一次低於分析師預期，不得不連續下調業績預期，拖累股價一跌再跌。

去年Lucid生產了8428輛車，只交付了6001輛車。第四季營收總計1.57億美元，遠低於市場預期的1.78億美元，淨虧損6.54億美元。以去年第四季財報計算，Lucid每賣出一輛車巨虧37.7億美元。而且Lucid預計今年產量只會成長7%，達到9,000輛。

美國新勢力第二強Rivian也沒有完成去年的業績目標，去年第四季交付量只有1.397萬輛，不僅環比減少10%，更是低於分析師預期的1.443萬輛；Rivian還預計，這個季度的交付量可能會較上季減少10-15%，同時宣布裁員10%。

馬斯克上個月公開表示，Rivian的產品設計不差，但造車最艱難的部分是達到足夠的產量，帶來正向現金流。馬斯克甚至暗示，如果Rivian無法進行積極調整，改善現金流狀況，可能會在一年半之內破產。

Rivian在3月初剛發布了R2和R3兩部新車型，設計略帶復古旅行車元素，定價4.5萬美元對標Model Y，續航接近500公里，但要等到2026年才能量產。在發布新車的同時，Rivian也宣布無限期擱置在喬治亞州投資50億美元的工廠項目，以節省22億美元的資本支出。

不建廠是因為真的不能再燒錢。 Rivian預計今年產量只有57,000輛，與去年持平，遠低於先前預期的8.2萬輛。在這樣的市場狀況下，再投入巨資建廠無疑是不夠理性的。擱置工廠項目的決定得到了資本市場的認可，推動Rivian股價近來略有回升。

Rivian創辦人兼CEO斯卡林奇（RJ Scaringe）並沒有否認目前的困境。他表示，目前宏觀層面有許多不利因素，利率太高、車價太貴都挫傷了消費者購車意願，甚至預定的消費者也取消了訂單。儘管Rivian沒有直接降價，但他們也推出了價格便宜數千美元的低續航版本。

不過，相較於其他掙扎在破產邊緣的新勢力，Lucid和Rivian至少沒有破產的擔憂，因為兩家公司背後都有著強大的超級巨頭股東。

Lucid的最大股東是沙烏地阿拉伯主權基金，持股超過六成。當初正是沙烏地阿拉伯的投資把Lucid從破產邊緣拉了回來，幫助他們在美國建廠投產，甚至還在沙烏地阿拉伯建了電動車工廠。現在Lucid近況堪憂，沙烏地阿拉伯政府又給了Lucid超過10億美元的可轉債優先股。或許再投資下去，Lucid很快就會變成沙烏地阿拉伯政府的全資子公司了。

亞馬遜則是Rivian的最大股東和最大客戶，持有Rivian 16.6%的股份，也是Rivian電動貨車的最大客戶。另一家車企巨頭福特汽車已經基本出清了所持有的Rivian股份。雖然Rivian股價暴跌也讓亞馬遜損失慘重，但這也是亞馬遜車生態策略投資的重要組成部分。

除了上訴這些新勢力，美國電動新勢力廠商還有Canoo、Proterra、Hyzon、Lordsstown等。但是，這些企業無一例外地處境艱難，在電車市場毫無存在感，市值損失接近九成，面臨退市甚至是破產風險。

作為對比，過去兩年時間傳統車企並沒有受到明顯衝擊。在新勢力市值蒸發超過九成的同時，福特汽車股價下滑了25%，市值530億美元，通用汽車股價成長了17%，市值775億美元。豐田汽車股價飆漲了36%，市值3,390億美元。

雖然產業巨頭特斯拉依然保持著成長，但也同樣面臨著成長大幅放緩的困境。特斯拉在財報發布之後警告稱，今年銷量成長會顯著低於去年水平，新車型要到2025年才能量產。

為了提振銷售保證成長，去年特斯拉不斷降價促銷，不僅嚴重影響利潤空間，更殘酷打擊了二手市場的殘餘價值。曾經全球車企毛利率最高的特斯拉，已經被中國比亞迪和理想兩大車超越。而去年第四季度，比亞迪的純電車已經超越了特斯拉，成為全球電動車產業新龍頭。

依照華爾街分析師目前的預期，特斯拉今年的交車量會達到220萬輛，較前一年成長20%，不僅較去年的35%持續放緩，更遠不及馬斯克先前設定的年銷量成長50%的宏偉目標。當然，現在特斯拉也不再提這個無法達成的成長目標了。

雖然特斯拉和Rivian都將成長乏力歸咎於美國利率太高，挫傷消費者購車熱情，但實際上去年美國市場新車銷量達到1560萬輛，同比增長12%，創下了十多年來的最大增幅，只是消費者不再熱衷購買電動車而已。

去年美國全年電動車銷量為120萬輛，市場滲透率為7.6%，雖然高於2022年的5.9%，但遠低於中國和歐洲超過20%甚至30%的水平。去年第四季度，混動車的成長已經超過電動車，預計今年美國混動車市佔率將達到16%，明顯超過電動車的10%。

豐田和本田成為了混動車型熱銷的最大受益者。去年豐田全球1,100多萬銷量中，超過三成來自混動，股價創下歷史新高，電車只有10.4萬支。本田美國銷量成長超過三分之一，卻沒有一款電動車型。目睹混動市場的火熱和電動市場的降溫，福特、通用等傳統車企也不得不調整自己的產品結構：推出更多的混動車型，同時減產電動車型。

Mizuho分析師Vijay Rakesh在近期一份研究報告中，下調了特斯拉和Rivian的評級和目標價。這位擁有重要產業影響力的分析師在報告中寫到，雖然他對電動車長期成長依然看好，但現實情況同樣不容樂觀：電車市場需求放緩，庫存水準不斷增加，定價依然過高，缺乏有競爭的新車型。 Rakesh也將今年全球電動車成長預期從先前的25%下調到15%。

在電動車市場降溫的大環境下，傳統車企還能及時調整產品策略，推出混動車型適應市場需求，而資金本就緊張的新勢力們，面臨著最殘酷的現實：銷量低於預期，庫存不斷成長，股價大幅下挫，虧損難以收窄。

摩根士丹利分析師在2月的研究報告中表示，電動車產業正面臨洗牌，生存壯大的成本越來越高，如果無法找到靠山，有些小企業可能無法生存。大摩提到，Rivian、Lucid、Fisker、Canoo等電動車企都面臨著巨額虧損，一些企業在大規模投資建廠生產電動車和電池之後，卻面臨著電動車市場降溫的殘酷現實。

大摩分析師表示，「電動車普及曲線正在放緩，市場趨勢改變，而車企還在繼續推進電池工廠，這種現實落差給美國汽車行業帶來了緊張。如果情況沒有變化的話，我們可能看到不少投資數十億美元的電池工廠不得不產能閒置。”

在小米在中國狂歡發車的同時，蘋果乾脆直接放棄了造車。太平洋兩岸，一邊是海水，一邊是火焰。