自2023年以來，加密產業迎來多個重大事件。去年年中，美國證券交易委員會（SEC）接連起訴全球最大加密資產交易所幣安（Binance）和美國最大加密資產交易所Coinbase，指控交易所未經註冊等。同年11月，幣安及其執行長趙長鵬與美國司法部達成協議，幣安對涉嫌洗錢、無證匯款等指控認罪並支付43億美元罰款，趙長鵬辭去執行長職務並將面臨今年2月23日的量刑聽證會。

加密貨幣交易所FTX暴雷案與Luna幣崩盤案均迎來進展。去年11月，FTX創始人班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）被美國曼哈頓聯邦法院判定洗錢、欺詐等七項罪名全部成立；同年12月，黑山共和國司法官員透露，LUNA幣主要開發者權道亨（Do Kwon）可能將被引渡至美國接受刑事指控。

在監管方面，歐盟成為全球第一個引入全面加密法規的主要司法管轄區，歐盟立法者於去年4月投票批准了首個歐盟範圍內的加密貨幣法規MiCA。

中國通訊工業協會區塊鏈專委會共同主席、香港區塊鏈協會榮譽主席於佳寧向澎湃新聞（www.thepaper.cn）表示，全球數位資產市場的合規化、機構化是大勢所趨。

OKX研究院資深研究員趙偉認為，合規是加密產業必經之路，但各地區發展情況各有不同，全球期待統一的監管標準。

於佳寧提及，近年來伴隨著數位資產交易量的激增以及相關風險事件的頻發，各國政府和監管機構對於數位資產產業的監管態度越來越趨於謹慎和嚴格，相關監管政策也在不斷進化和成熟。2023年，美國證券交易委員會對幣安和Coinbase等數位資產交易所的起訴，以及歐盟對加密法規MiCA的批准，標誌著全球數位資產產業監管與合規進入了一個新階段。

於佳寧預計，2024年將會有更多針對數位資產的法規出台，對數位資產交易所合規性的監管仍將是重點。由於數位資產交易所的合規性直接關係到金融穩定和投資者安全，監管機構可能會透過制定更嚴格的許可證要求、加強反洗錢和反恐融資措施、提升數位資產託管和用戶資金保護的標準等措施，來確保交易所運作更加透明和安全。

此外，監管機構還可能進一步加強對數位資產發行和數位資產衍生性商品交易的監管，以及增強對數位資產廣告宣傳活動的管控，以防止誤導性行銷和保護投資者免受潛在的市場操縱和詐欺風險。

比特幣現貨ETF年初獲批，以太坊現貨ETF核准還有多遠？

1月上旬，美國證券交易委員會（SEC）首次批准了11隻比特幣現貨ETF，並授權前述ETF在1月11日上市交易。在比特幣現貨ETF核准前後，比特幣價格經歷多次「大起大落」。

於佳寧表示，SEC批准比特幣現貨ETF標誌著數位資產與主流金融市場融合方面邁出了重要一步。而比特幣價格是一個複雜的市場訊號，背後涉及多種因素的交織作用。許多數位資產市場參與者在比特幣現貨ETF上市前已大舉買入比特幣，但實際上市後，部分投資人會選擇獲利了結。投資者對比特幣現貨ETF的高度期待以及隨後實際表現的差異，再次凸顯了數位資產產業仍需面對的挑戰，包括流動性問題以及更廣泛的經濟和監管環境變化。

趙偉認為，比特幣價格的波動成因複雜，受到宏觀層面的經濟、政策等，以及市場情緒、資金面和比特幣自身發展等多種因素影響。作為新興金融市場，波動性是加密產業永恆不變的主題。不同的金融市場波動特徵呈現差異化，例如加密產業的波動性比債券、黃金市場的波動性較高。任何行業都存在風險，加密行業也未完全成熟。

值得注意的是，隨著比特幣現貨ETF獲批，市場也更重視以太坊現貨ETF申請未來會否獲批。

於佳寧認為，儘管比特幣和以太坊在技術、應用場景和市場定位上存在差異，但比特幣ETF成功獲批預示了監管機構可能對數位資產採取更開放的態度，為以太坊現貨ETF及其他數位資產相關金融產品的未來獲準增加了一些樂觀預期。但每個金融產品的審批過程都是獨立進行的，監管機構在審查每個提案時會仔細分析該特定產品的細節，包括其潛在的市場影響、投資者保護措施以及能否適應當前的監管環境。因此，即使在比特幣現貨ETF核准之後，以太幣現貨ETF和其他數位資產相關金融產品的審批過程仍具有較強不確定性。

趙偉提及，目前SEC延後對Invesco與Galaxy的以太坊ETF申請做出決議，可見以太坊現貨ETF的核准並非一蹴可幾。考慮到以太坊現貨ETF的關注和市場投資需求尚未達到與比特幣一樣的規模，且以太坊共識機制從與比特幣相同的工作量證明（PoW）轉向權益證明（PoS），存在SEC將以太幣（ETH）歸類為證券而非商品的可能性，因此以太坊現貨ETF核准的可能性或不如比特幣現貨ETF樂觀。隨著加密產業的快速迭代與發展，以太坊現貨ETF的核准仍需要耐心。