美國銀行策略師表示，現在湧入科技股的趨勢類似1999年網路泡沫時，投資人的信念是即使貨幣政策偏緊，經濟仍將表現強勁。 Michael Hartnett等美銀策略師在報告中寫道，第四季美債殖利率下降推高了那斯達克指數，但過去四周殖利率和納指雙雙上漲。這種情況通常在經濟衰退期才會出現，例如2009年或世紀之交網路泡沫。

Hartnett指出，投資人對於聯準會是3月還是5月降息沒有太困擾。在通膨率再次上升或失業率回升前，市場將認為聯準會的決策是利好資產價格的。如果失業增加，會大幅改變宏觀環境和市場格局。

在降息憧憬、經濟走強以及對人工智慧的樂觀預期推動下，納斯達克100指數去年一年飆升54%。這波漲勢延續到了2024年，投資人仍然看好科技股，Meta和亞馬遜強於預期的業績可能為大盤帶來更多動能。

因為擔心通膨率仍高於聯準會2%的目標，聯準會主席鮑威爾本週淡化了市場對3月降息的預期。

Hartnett指出，75%的投資人預期美國經濟將出現軟著陸，20%的人預計不會著陸。雖然軟著陸應該會支持更多股票走高，但1月標普500指數的漲幅中45%來自科技七巨頭的貢獻。

Hartnett對科技股的觀點與摩根大通策略師本週稍早的警告相似，後者也認為美國股市的情況越來越類似於網路泡沫時期。

Hartnett表示，衡量投資人情緒的美國銀行牛熊指標飆升至兩年半高點，但仍遠未構成逆勢賣出訊號。