前花旗高層成立的新創公司計劃發行無需SEC批准的比特幣存託憑證，一定程度上緩解了數位貨幣與監管之間的矛盾。比特幣現貨ETF能否獲準的猜測持續升溫之際，由花旗前高層創立的公司計畫跳過SEC，推出無需批准的比特幣存託憑證。

1月4日，媒體報道稱，花旗前高層成立的一家名為存託憑證公司（Receipts Depositary Corporation，簡稱RDC）的公司宣布，他們計劃發行一種不需要美國監管機構的批准的證券，類似於代表外國股票的美國存託憑證（ADR），將其命名為BTC DR（比特幣存託憑證）。

RDC公司在聲明中指出，計劃向符合要求的全球機構投資者發行首批比特幣存託憑證。根據美國《1933年證券法》，美國存託憑證的交易無需到SEC登記註冊，投資者可以透過受美國監管的市場獲得比特幣證券，並透過存託信託公司（Depository Trust Co．）進行清算。

RDC的共同創辦人兼CEO、前花旗集團高層Ankit Mehta在接受媒體採訪時表示，他們實際上提供了一種資產轉換工具：

無論是對沖基金、家族辦公室、公司或大型機構投資者，他們都希望將自己的比特幣轉換為符合DTC資格的證券，並在美國清算系統中享有直接所有權。

Mehta認為，與比特幣ETF相比，存託憑證為機構投資者提供了比特幣的直接所有權。同時，直接購買比特幣“不受監管機構待見”，而發行美國存託憑證緩解了這種矛盾。

Anchorage Digital聯合創辦人兼總裁Diogo Mónica表示將傳統金融（如存託憑證）的市場標準引入數位資產生態系統，將是2024年的一個主題：

大多數傳統機構都希望直接接觸比特幣，但由於監管問題一些機構仍持觀望態度。對於這些玩家來說，使用存託憑證可以兩全其美。

據報道，花旗集團早在2018年就短暫開發類似的產品，RDC的三位共同創辦人正是花旗開發數位資產存託憑證團隊成員。Mehta表示，RDC的發行與花旗先前的探索「相互獨立」。

今年1月首個比特幣現貨ETF或不會順利核准

華爾街見聞先前提及，今年1月首個比特幣現貨ETF可望獲批，這在一定程度上刺激了去年12月比特幣的大幅上漲。

但數位貨幣金融服務平台Matrixport分析師Markus Thielen在1月3日報告發布的報告中指出，他們預計美國證券交易委員會（SEC）1月會拒絕所有的比特幣現貨ETF提案，最終批准可能在2024年第二季實現，預計在SEC拒絕ETF的提案後，比特幣價格會跌到36,000-38,000美元：

我們認為，目前ETF的申請沒有能達到SEC批准前的一個關鍵要求，預計SEC將在1月拒絕所有提案。

自從交易員從2023年9月開始押注ETF批准以來，已有超140億美元流入到數位貨幣相關資產中，其中一些資金可能與聯準會轉向有關，但有100億美元可能與ETF批准的預期有關。

如果SEC拒絕批准ETF，我們可能會看到市場的連鎖反應，比特幣價格將迅速下跌20%，回落到36,000美元-38,000美元。

對於為何SEC1月會拒絕比特幣現貨ETF申請，Matrixport的報告強調了SEC內部的政治格局，暗示投票委員中民主黨人居多，可能影響決策，認為SEC主席Gary Gensler對加密貨幣的謹慎態度令人更加懷疑能否批准比特幣ETF的申請。報告寫道，

SEC目前有五名投票委員對ETF批准有關鍵影響，他們大部分都是民主黨人。SEC主席Gensler不會接受在美國推行加密貨幣，甚至期望他投票贊成比特幣現貨ETF的可能性都很小。

ETF會讓加密貨幣整體起飛，而從Gensler2023 年12月的評論來看，他仍然認為整個加密貨幣產業需要更嚴格的合規要求。

比特幣現貨ETF核准意味著比特幣作為儲值替代品合法化，從政治層面來看，沒有任何理由批准這種ETF。

報告建議，假設到1月5日本週五，市場參與者還沒有聽到任何SEC批准的消息，交易者可透過買入1月末4萬美元行使價的看跌期權，或直接透過期權做空比特幣，對沖他們的做多敞口。

選擇權分析網站Greeks.Live表示SEC批准ETF的可能性變得越來越小，市場出現了僵局：

數位貨幣股的疲軟以及幾隻數位貨幣相關美股的拋售也進一步強化了市場的懷疑態度。

而Matrixport發布的這份報告也讓比特幣在24小時內跌幅一度超10%，跌破了41000美元/枚，在此之前，比特幣曾突破45000美元/枚大關，創下21個月以來新高，截止發稿比特幣漲1.17%，達到43343美元/枚。