記憶體晶片產業熬過了凜冽寒冬，正迎來週期性需求改善。DRAM漲價潮即將來臨，預計漲價20%。據媒體1月3日報道，記憶體模組產業傳出消息稱，三星電子和美光等主要記憶體製造商計劃在2024年第一季上調DRAM的價格，幅度預計在15%到20%之間。

業界分析認為，此舉主要是為了改善獲利狀況，其中價格上漲的重點將從NAND Flash轉移到DRAM，尤其是DDR4和DDR5這兩種類型的DRAM，本輪記憶體價格的上漲趨勢預計將持續到2024年底。

大摩預計三星將透過記憶體漲價快速提高利潤率，上調三星的獲利預測。

供給觸底，需求回升

據報道，由於先前DDR4的庫存偏高，且市場價格表現疲弱，預計2024年上半年將重點提高DDR4和DDR5的價格。12月DRAM的報價僅微幅上調了2至3%，但仍明顯低於3D TLC NAND 10%的漲幅。至於DDR3，由於產能和需求相對穩定，其價格漲幅預計相對平緩，而NAND的漲幅雖然尚未明確，但預計將繼續上調。

韓國DRAM主要製造商在2023年下半年已連續兩季降低DRAM的生產率，第四季晶圓產出已達谷底。例如，三星第四季DRAM產出僅約2023年第一季的70%左右，同時也逐漸增加高級製程的產出。

記憶體晶片產業熬過了凜冽寒冬，正迎來週期性需求改善，隨著手機和伺服器需求逐漸回升，預計2024年DRAM市場的供應將持續緊張。目前上游原廠規劃調漲DRAM報價，下游客戶已開始補低價庫存和備貨。

摩根士丹利也在先前報告中指出：

下游客戶已經開始補庫存，中國智慧型手機OEM廠2024年Q1訂單量將大幅增加，電腦ODM/OEM也在建立庫存。而智慧型手機製造商重新補庫存將帶來價格的上漲，庫存將恢復到正常水準（行動DRAM需要4-6週，NAND需要6-7週）。

從供需方面來看，儲存廠商在大幅減產之後，產量遠低於需求，隨著需求的改善，2024年的價格上漲前景將更加明確。

此外，大摩指出，人工智慧需求將進一步提振儲存晶片價格，雖然人工智慧應用程式大部分都部署在雲端，但從2024年開始，邊緣需求將變得越來越普遍（行動人工智慧），並可能逐漸進入智慧型手機升級週期。

需求尚未穩定，但內存股已開始進入樂觀階段

但市場需求尚未穩定，DRAM價格能否如同NAND Wafer那樣強勁上漲，還需觀察農曆新年後的市場需求狀況。

業界認為，市場實際購買力並未完全復甦，短期內交易需求較為平淡，預計第一季上半及農曆新年前，終端市場將維持觀望態度。第一至第二季將是關鍵，如果主要應用的出口需求順利銜接，記憶體產業的繁榮局面將得以確立，產業供不應求的情況將成為必然。預計供應給OEM廠的合約價將在第二季全面反映DRAM的漲勢。

大摩認為，隨著每股盈餘同比成長加速，內存股往往表現優異，現在剛進入週期中期/樂觀階段，DRAM現貨價格較去年同期為-16%，距離高峰仍有距離。而拋開估值不談，記憶體晶片週期已經從2023年第一季的低點恢復，進入2024年將進一步改善。

美股內存股現在較上一個週期便宜得多，記憶體晶片產業將進入週期性成長加速、需求明顯提高的時期。