正在期待美國SEC發放批文的另類資產投資者們，卻迎來了另一場加密貨幣市場的驚魂跳水。截至發稿，比特幣從4.5萬美元的位置一度跌破4.2萬美元的整數關卡，隨後便進入了橫盤震蕩的狀態。

（比特幣分鐘線圖，來源：TradingView）

根據加密貨幣數據平台Coinglass的數據，在今天跳水最激烈的1小時裡，各大交易所出現了超過4億美元的部位爆掉，高度集中在多頭方向。

（來源：Coinglass）

當然，這些人做多加密貨幣，主要押注的正是美國證券監管批准比特幣現貨ETF，因此更容易吸引增量資金推高資產價值。隨著「全球ETF一哥」貝萊德加入申請現貨比特幣基金的行列，幣圈對此摩拳擦掌已久。

作為參考，去年6月貝萊德初次提交設立比特幣現貨ETF的時候，比特幣的價格大概在2.5萬美元左右，之後半年就衝上了4萬美元。所以毫無疑問，也有不少仍處於獲利狀態的部位，選擇在像今天這樣的震盪中「落袋為安」。

（比特幣日線圖，來源：TradingView）

而基於監管批文的炒作邏輯，面對與監管有關的不利消息時，也顯得格外脆弱。今天比特幣大跌指向的原因，指向了一份斷言「SEC不會在1月發出批文」的研究報告。

一份研究報告引發拋售潮

加密貨幣投資服務供應商Matrixport在周三發布的報告中提到，目前的SEC五人委員會由民主黨佔多數，SEC主席詹斯勒也不是那種「擁抱加密貨幣」的人。根據他去年12月的採訪，他依然認為幣圈需要更嚴格的合規。從政治的角度來看，現在美國政府也沒有批准比特幣現貨ETF，使比特幣成為合法價值儲存工具的理由。

相較於這段邏輯的推演，對超短線投資者殺傷力更強的恐怕是這一段：Matrixport測算稱，從去年9月開始，大概有140億美元的增量資金（包含現金和槓桿）湧入加密貨幣市場，預期其中大概有100億美元就是押注SEC會出批文。

Matrixport表示，如果SEC做出任何否定的決策，比特幣衍生性商品市場可能會出現連鎖爆倉，短線內很快就會出現20%幅度的下殺，回落至3.6-3.8萬美元區間。

需要強調的是，這份引起部分投資人「先跑為敬」的報告中，也包含了長期看多比特幣的論述。雖然Matrixport認為，即便所有比特幣現貨ETF的申請人目前並未達到SEC的要求，但他們仍有可能在今年第二季滿足監管的要求。同時Matrixport也預測，到今年底時，比特幣的價格會比年初（4.2萬美元）更高。

正因為這份期許，所以周三的下跌雖然幅度較大，但從日線圖的角度也只是回吐了今年前兩天的陽線。至於前兩天大漲的原因，則是上周有媒體報道稱，美國SEC最快將於「本週二或週三」通知各個ETF發行人獲批的消息，這樣大家可能準備好在1月10日一起上架。

所以對於加密貨幣的投資人來說，接下來還是還要等今天、本週五（SEC下班），以及理論上的1月10日「表態截止日」到來前，SEC到底會做出怎樣的抉擇。