近兩年來，隨著俄烏衝突、巴以衝突接連爆發，全球地緣局勢風險不斷提高，全球大型軍工企業的訂單量大幅增加。去年全球巨頭企業積壓訂單量已大幅成長創下紀錄新高，今年上半年成長趨勢仍在持續。

軍工巨頭積壓訂單大幅成長

根據英國《金融時報》對洛克希德·馬丁、通用電力、波音、韓國韓華宇航、英國BAE Systems等全球15家軍工巨頭的分析發現，截至2022年底，這15家軍工巨頭的訂單積壓總額達到7776億美元，高於2021年的7,012億美元，成長超過10%，創下紀錄新高。

這一趨勢還持續到2023年。今年前6個月，這15家軍工巨頭公司的積壓訂單總額達7,640億美元。

全球前15大軍工企業積壓訂單額

隨著各國政府不斷下訂單，這些公司未來的積壓訂單金額仍會持續提高。在這一趨勢下，全球資本市場投資者對於軍工領域的投資興趣也在提高。

過去12個月，MSCI全球股市基準指數上漲了25%。而同期，歐洲斯托克航空航太和國防類股指數上漲逾50%。這一漲幅反映出投資人相信，各國政府的國防開支將持續增加。

俄烏衝突加速軍工支出成長

斯德哥爾摩國際和平研究所(Stockholm International Peace Research Institute)的數據顯示，2022年，全球政府軍費支出總額以實際價值計算成長3.7%，達到2.24兆美元的新高。

同時，在俄烏衝突後，歐洲多國政府都簽訂了新的彈藥和坦克採購訂單，以補充因向烏克蘭捐贈而耗盡的各個國家庫存，歐洲的軍費開支也出現了至少30年來最大幅度的同比增長。

數據顯示，韓國韓華太空(Hanwha Aerospace)的新訂單增幅最大，其積壓訂單從2020年的24億美元飆升至2022年底的152億美元。

該公司是韓國最大的軍工生產商，大量與烏克蘭有關的訂單令其受益匪淺，尤其是來自波蘭的訂單。

過去兩年，由於大量出口訂單(尤其是來自東歐國家的訂單)，韓國軍火出口量大幅提高。根據斯德哥爾摩國際和平研究所的數據，2022年，韓國已躍升世界第九大武器銷售國，遠高於2000年的第31名。

德國坦克製造商萊茵金屬(rheinmetal)是俄烏衝突帶來的國防支出增加的另一個受益者，其積壓訂單從2020年的148億美元增至2022年的279億美元。今年上半年，該公司的積壓訂單又增加至325億美元。

訂單大增尚未反應在收入上

不過，這些積壓的訂單還來不及轉換成收入。

斯德哥爾摩國際和平研究所對全球100家大型軍工企業的分析發現，儘管需求大幅上升，但2022年全球武器和軍事服務銷售收入總計為5,970億美元，比2021年實際收入低3.5%。

Agency Partners分析師尼克•坎寧安(Nick Cunningham)表示：

「現實情況是，政府國防政策制定、預算和下訂單的準備週期如此之長，以至於幾乎兩年前開始的俄烏衝突的影響只出現在訂單中，幾乎沒有出現在收入中，除了萊茵金屬(Rheinmetall)等幾個週期較短的專業公司。”

此外，儘管獲得了新訂單，但在供應鏈持續中斷和勞動力短缺的情況下，許多歐美防務企業一直難以大幅提高產能。

坎寧安表示，訂單管道「看起來非常強勁，因此我們預計未來會有更多訂單進入」。