摩根士丹利（Morgan Stanley）的投資分析師基於服務業的前景、iPhone 15 的毛利率以及消費者對Vision Pro 的濃厚興趣，上調了蘋果公司的目標價。摩根士丹利的上一次目標價調整是在10 月份，當時分析師提到了iPhone 15 Pro 的供應問題，將目標價從215 美元下調5 美元至210 美元。

在一份給投資者的新說明中，這家投資銀行表示，其最新的”供應鏈檢查顯示iPhone 的生產相對穩定”。

分析師寫道：”隨著近期風險被平息，注意力轉向可能推動基本面復甦的因素–服務、通用汽車和邊緣人工智慧，我們對AAPL 的股價持更加積極的態度。在此背景下，我們將在年底前討論投資者最關心的問題。由於我們對估值進行了M2M 調整，因此目標價升至220 美元；重申OW [增持]”。

摩根士丹利認為，”服務業和毛利率的強勁表現抵消了眾所周知的中國市場iPhone 近期面臨的挑戰。摩根士丹利”逐漸看好”蘋果的另一個原因是其3 萬億美元的市值，以及今年到目前為止，蘋果的表現比標準普爾500 指數高出30 個點”。

總體而言，分析師表示，”隨著短期風險的減少，我們對蘋果股價的看法變得更加積極，因為我們將注意力重新集中到了未來12-18 個月可能推動基本面復甦的因素上。”

關鍵的基本面因素是蘋果的服務、毛利率以及對公司人工智慧或”邊緣人工智慧”定位的預期。

分析師寫道：”我們認為，蘋果有能力在邊緣人工智慧領域引領市場，從而成為人工智慧的受益者。””蘋果的主要貨幣化機制是：1）硬體份額收益/更新週期收縮；2）流量獲取成本（TAC）的新途徑；[以及]3）更好的服務貨幣化；4）App Store 購買和/或5）高級Siri 訂閱服務。”

“簡而言之，我們認為，在邊緣運行人工智能工作負載需要更強大的硬件，這可能會推動iPhone 的升級週期，”該說明繼續說道，”更換週期每收縮0.2 年，我們的iPhone 單位/收入預測就會有5-8% 的上行空間。”

摩根士丹利表示，它還發現消費者對蘋果Vision Pro 的”早期購買意圖非常強烈”。

首選頭戴裝置供應商。Vision Pro 公佈前進行的調查。資料來源：Harris 2021 va Morgan Stanley 哈里斯2021 va 摩根士丹利

摩根士丹利的預測認為，”到第三年，蘋果的AR/VR頭顯[將]實現80億美元的營收”，摩根士丹利稱，”該產品的營收排名將僅低於AirPods，但高於Apple Watch”。

分析師確實看到了蘋果公司的幾個潛在問題，這也是投資人所關心的。不過，摩根士丹利認為，在每種情況下，蘋果都不會受到太大影響。

現在，應用程式必須便宜35%，大多數用戶才會考慮在App Store 以外購買。

分析師說：”鑑於蘋果在其23 財年10K 報告中對App Store 風險因素措辭的修改，我們認為遵守歐盟DMA 的修改迫在眉睫（儘管尚未最終確定），而且很可能會以允許第三方應用商店在歐盟iOS 設備上使用的形式出現。然而，歐盟僅佔App Store 支出的約7%，我們的調查工作顯示，蘋果仍有能力參與競爭，消費者絕大多數更喜歡App Store 無與倫比的隱私性、易用性和無縫操作系統整合。”

還有司法部起訴Google的問題，受影響的不包括蘋果公司，但Google與蘋果的交易卻受到了最嚴格的審查，或許也是受到威脅最大的交易。

摩根士丹利表示：”我們仍然認為，[在司法部起訴Google之後]的監管/立法是蘋果面臨的主要風險，如果此案出現不利裁決，我們認為蘋果26 財年的每股收益將有5 -8% 的下行空間。然而，最近司法部對Google公司的審判時間表被推後，在2024 年底之前不太可能做出初步裁決（而之前的預期是最早在本月），接下來是漫長的上訴過程，之後可能還會有更多的審判–這可能會將結案日期推後到2026 年或更晚–這意味著蘋果公司股價的一個關鍵的近期風險可能會被市場大幅低估。 “

摩根士丹利似乎不看好蘋果未來的一個領域是iPhone。中國市場的需求下降是一個問題，與此相關的是蘋果可能會削減iPhone 15 系列的訂單。

分析師承認這一點，並指出”iPhone 的保有率處於2013 年以來的最低水平”，但其供應鏈檢查”表明近期iPhone 減產的風險有限”。

蘋果公司於2023 年12 月重獲3 兆美元市值，該公司於2022 年1 月和2023 年6 月先後達到此目標。每次，該公司的市值都很快就跌回3 兆美元以下，而每次都被認為是因為投資者的不確定性。