紫光股份突然發佈公告，宣布終止對HPE所持有的新華三49%股權的收購，這也使得這筆高達247億元的收購案被暫時擱置。紫光股份表示，根據紫光國際與 H3C Holdings Limited 和Izar Holding Co 簽署的《賣出期權行權股份購買協議》的約定，獲得中國證監會就向特定對象發行股份的註冊是本次交易交割先決條件之一，結合公司自身貨幣資金狀況及融資安排等因素，為順利推進向特定對象發行股票及本次交易的實施，經慎重評估，公司決定先完成向特定對象發行股票的工作，再推進重大資產重組相關事項。

因此，目前公司先終止重大資產重組相關事項；待完成向特定對象發行股票後，本公司再推進本交易的重大資產重組相關事項。

也就是說，如果紫光股份120億元的增發無法完成，那麼收購新華三剩餘49%股權的計畫或將失敗。

紫光股份表示，終止本次重大資產重組相關事項不涉及對已簽署的交易協議做任何補充或修訂， 不對本次交易產生實質性影響，本次公司購買新華三49%股權的交易仍繼續執行。同時，本次發行對象、發行方式、募集資金規模、募集資金投資項目等均未發生變化，標的資產的評估基準日和交易作價均未發生變化，因此終止本次重大資產重組相關事項不涉及向特定對象發行股票方案的調整。

但是，紫光股份既然在定增成功後是要繼續收購新華三，那麼公告用詞為何是“終止”，而不是“中止”？

雖然這兩個詞讀音相同，但是意義則完全不同，前者通常是指“徹底結束”，沒有後續；後者通常指“中途停止”，有暫停的意味。

因此，有不少投資人擔心紫光股在定增完成之後，是否真的會繼續對新華三的收購。

不過，有媒體報道稱，紫光股份公司董辦工作人員9月25日接受採訪時表示，公司將會先完成向特定對象發行股票的工作，再推進重大資產重整。對於資產重組推進的事宜是「完全可以確定的」。

紫光股在本公告中也強調，終止本次重大資產重整相關事項對本公司及本次交易無實質影響，不會對本公司現有生產經營活動及財務狀況造成不利影響，且不存在損害公司及中小股東利益的情況。

但是，在9月25日A股開盤後，紫光股票股價直線下跌，跌幅一度超過8%，股價最低跌至22.98元/股，創下近7個月來的新低紀錄。截至收盤，紫光股價仍下跌近7%。

訂增120億元，紫光股擬247億元100%控股新華三！

5月26日晚間，紫光股份發布了《重大資產購買預案》公告，宣布擬由全資子公司紫光國際以支付現金的方式向HPE開曼購買所持有的新華三（H3C）48%股權，以支付現金的方式向Izar Holding Co購買所持有的新華三1%股權，合計收購新華三49%股權，股權交割完成後，將實現對新華三100%控股。

具體交易金額方面，本次交易中HPE開曼持有的新華三48%股權的交易作價為3,428,535,816美元，Izar Holding Co持有的新華三1%股權的交易作價為71,464,184美元，新華三49%股權合計作價35億美元（約247億元）。

為了完成此次對新華三剩餘股權的收購，紫光股份當日也發布了《2023年度向特定對象發行A股股票預案》公告，決定向特定對象發行股票募集資金總額不超過120億元，同時本次發行股票數量不超過本次向特定對象發行前公司總股本的25%，即本次發行不超過71,501.9968萬股。

公告顯示，本次發行前，紫光股份無實際控制人，控股股東繫西藏紫光通訊科技有限公司。截至本計畫公告之日，西藏紫光通訊科技有限公司直接持有紫光股份80,087.0734萬股，占公司總股本的28.00%。

本次向特定物件發行股票數量不超過71,501.9968萬股，若假設本次發行股票數量為發行上限71,501.9968萬股，則本次發行完成後，紫光股份的總股本為357,509.9842萬科技公司直接持股80,087.0734萬股，持股比例為22.40%，仍為紫光股份的控股股東。

根據紫光股份公告顯示，2016 年5 月，紫光股份在香港註冊成立的全資子公司紫光國際完成對新華三集團有限公司51%控股權的收購，新華三成為公司控股子公司。目前紫光股份透過紫光國際持有新華三 51%的控股權；Hewlett Packard Enterprise Company透過其全資子公司H3C Holdings Limited和Izar Holding Co 分別持有新華三48%和1%股權。

資料顯示，新華三擁有晶片、運算、儲存、網路、5G、安全、終端等全方位的數位基礎設施整體能力，提供雲端運算、大數據、人工智慧、工業互聯網、資訊安全、智慧連結、邊緣運算等在內的一站式數位化解決方案，以及端到端的技術服務。同時，新華三也是HPE 伺服器、儲存和技術服務的中國獨家供應商。

IDC、Gartner等研究機構的統計資料顯示，2020年至2022年，新華三在中國企業網路 31.8%，維持市佔率第二。同期，新華三在中國乙太網路交換器市佔率分別為35.0%、35.2%、33.8%，維持市佔率第二；在中國企業級WLAN市佔率分別為31.3%、28.4%、28.0%，連續十四年保持市佔率第一。

2022年第一季度，新華三在中國X86 伺服器市場佔有率16.5%，維持市場第二；中國刀鋒伺服器市佔率49.0%，蟬聯市場第一；中國儲存市場佔有率12.8%，連續位居市場第二；在中國UTM 防火牆市場以20.0%的市佔率位居市場第二。

公告當中，紫光股也揭露了新華三的財務數據，2021年、2022年、2023年一季度，新華三的營業收入分別約為443.5億元、498.1億元、106.4億元，淨利分別為34.34億元、37.31億元、6.96億元。

作為對比，同期紫光股的營收分別為676.38億元，740.58億元，165.29億元，淨利分別為21.48億元，21.58億元，4.39億元。因為紫光股份持有新華三51%的股權，因此營收和淨利也是以51%併入。

据此，可以算出，新华三一直是紫光股份重要收入来源和主要利润来源。根据公司2021-2023年一季度，来自新华三收入占紫光股份营收比例30%以上，净利润占比80%以上。因此，如果对于新华三剩余49%股权的收购能够成功完成，将有助于显著提升紫光股份的业绩。

在最新公佈的2023年半年報中，紫光股份也揭露了新華三2023年上半年的業績。新華三2023年上半年營業收入249.91億元，年增4.87%；淨利18.23億元，年增2.62%。

具體來看，上半年新華三國內企業業務營業收入為186.61億元。國內業者業務營業收入為52.36億元，較去年成長30.79%。新華三國際業務營業收入為10.94億元，較去年同期成長20.94%。此外，2023年1至7月，新華三新簽訂單較去年同期成長超過50%；其中人工智慧相關新簽訂單較去年同期成長超過950%。

另外，今年一季度，紫光股份的資產減損損失達1.26億元，較上年同期成長90.45%，大幅成長原因主要係新華三的提列存貨跌價準備增加。半年報數據也顯示，2023年1-6月累積提列金額約為人民幣3.37億元。

另外，值得注意的是，在今年1月，紫光股份首次發佈公告宣布將收購新華三全部股權前後。

HPE在發送給媒體的一封郵件中表示，「我們在新華三的合資企業多年來一直為HPE提供良好的服務，為我們的業務和股東帶來了財務利益，同時使我們能夠加速中國和全球客戶的數位轉型。隨著我們的金融看跌期權到期，在整個IT行業迅速變化的時期，我們是時候改變與新華三（H3C）合作夥伴關係的財務結構了。”

不過，HPE補充稱，它與新華三的關係仍然很重要，它打算繼續兩家公司之間的商業合作夥伴關係，並表示：「我們將繼續透過直銷和管道在中國開展業務，我們將繼續致力於於為我們的中國客戶和團隊成員提供服務。”

對於HPE出售新華三的股權原因，HPE回應稱，正是與紫光股份協議中的看跌期權即將到期，推動了這一決定。HPE表示，它將提供進一步的更新，因為它“完成了里程碑”，從HPE與新華三的現有所有權和財務關係過渡到新的商業關係。