如今，金錢和時間可以買到很多東西。但對於蘋果來說，這可能不包括內部調製解調器芯片。標普全球市場財智(S&P Global Market Intelligence)的數據顯示，蘋果的銀行存款超過1660億美元，每年的自由現金流超過1000億美元。在最近12個月的時間裡，蘋果自由現金流是標準普爾500指數成份股公司中最高的。

多年來，蘋果始終在致力於開發自己的調製解調器芯片，用於智能手機、平板電腦和其他設備的處理器，幫助管理與蜂窩通信網絡的連接。蘋果對這方面的努力似乎並不十分謹慎，該公司在2020年底與當時14.7萬名員工舉行的市政廳會議上表示，它正在研發自己的調製解調器芯片。

但設計這種複雜的芯片顯然是說起來容易做起來難。蘋果目前的調製解調器處理器供應商高通最近表示，兩家公司已將目前的芯片供應協議延長至2024-2026年推出的iPhone上。這比高通上次對外宣稱的消息，其iPhone業務將逐漸消失的時間晚了兩年，也比該公司首次預測該業務將結束的時間晚了三年。高通在2021年底制定了一份雄心勃勃的計劃，將業務從智能手機轉向多元化。

將iPhone業務再保留幾年應該會為這一努力提供更多動力。高通本財年的收入預計將下滑逾19%，原因是全球智能手機銷量下滑，尤其是高端安卓設備，其中許多設備都使用高通的驍龍應用處理器和調製解調器芯片。市場研究機構IDC的數據顯示，在截至今年6月份的過去12個月裡，高通的主要客戶三星的智能手機出貨量同比下滑14%。同期，蘋果iPhone的全球出貨量僅下降了7%。

但投資者似乎仍傾向於認為高通的蘋果業務將走向終結。週一上午，高通股價上漲近4%，作為今年表現最差的芯片股之一，這一反彈相當乏力。高通是周一開盤前費城半導體指數(PHLX Semiconductor Index)今年僅有的5只下跌個股之一，使其成為少數幾隻錯過了該行業漲勢的個股之一，這一波漲勢是由對生成式人工智能的炒作推動的。

高通目前的預期市盈率約為12倍，比其五年平均水平低20%。FactSet的數據顯示，費城綜合指數今年已上漲40%，目前較其5年平均水平高出19%。

高通應該得到更多的信任。Raymond James的分析師斯里尼·帕杰裡（Srini Pajjuri）估計，與蘋果達成新協議將為高通截至2025年9月的財年貢獻約55億美元的增量收入，以及高達1.70美元的調整後每股收益。大多數人認為，到2025年9月，蘋果將幾乎完全退出高通的業務。

這一最新消息也應該提醒人們，高通在一項關鍵技術上仍處於領先地位，尤其是在一個越來越多的設備將連接到全球無線網絡的世界裡。蘋果顯然想在這個世界上更多地掌握自己的命運，因此毫無疑問，它將繼續努力製造自己的調製解調器芯片。

但伯恩斯坦公司(Bernstein)分析師斯泰西·拉斯根(Stacy Rasgon)週一表示：“蘋果花費的時間越長，難度可能就越大，因為蜂窩技術不會停滯不前。”每個人都知道蘋果財力雄厚，但似乎沒有多少人明白，高通應對競爭的護城河也同樣堅固。