為實現上市目標，軟銀集團創始人孫正義近日決定提高旗下芯片設計公司ARM的企業客戶購買芯片設計方案的價格。依靠漲價來拉動ARM的營收只是看上去很美，但搞不好會傷筋動骨，因為ARM的一些芯片巨頭客戶完全可以自己研發設計方案。

ARM在全世界擁有眾多的芯片製造商客戶，其中包括高通這種巨頭，他們通過授權獲得ARM提供的低功耗處理器設計方案。這些客戶未必能接受上調後的授權費。

客觀來說，ARM希望調整企業授權費的計劃能夠理解。最初，該公司的商業模式是向使用處理器設計方案的企業客戶收取一筆很小的授權費，相當於最終處理器價格的2%左右。

未來，如果能夠按照使用處理器的電子設備的最終價格來計算、收取授權費，ARM的授權費收入將會大幅增長。比如目前高端智能手機的價格超過2000美元，相應的授權費也會很高。

ARM的設計方案已經成為全球移動設備處理器的某種標準，幾乎所有智能機都在用它。該公司的處理器能耗效率指標非常高，使用的電池電量更少，發熱量更低。更重要的是，成本對於處理器最終廠商來說很實惠。

誘人的價格讓ARM設計方案保持了行業領先地位，不過市場形勢有變。不少電子設備已經用上了基於開放源碼芯片設計架構的RISC-V處理器。

在全球智能手機處理器供應鏈，ARM公司已經耕耘多年，基礎牢固，而開源架構處理器還缺乏必要的廠商技術支持。這種局面之下，如果ARM上調授權費標準，市場主導優勢會讓該公司營收實質性增長。

但是反過來說，針對財大氣粗的智能手機廠商上調價格，也有可能損害ARM自己。如果授權費過高，這些廠商可能會放棄ARM，投資其他替代性處理器設計方案。

軟銀集團對於ARM上市寄予厚望。去年，有報導稱軟銀集團希望能夠以600億美元的估值讓ARM上市，但是目前全球半導體行業進入了低迷期，按照半導體行業上市公司的平均市盈率水平，ARM的估值可能還不到340億美元。

在上市之前，軟銀集團和孫正義可能的確有辦法給ARM的業務來一輪“刺激”，但是從未來長期的風險來看，尋找到願意長期持有ARM股權的投資機構，依然是一個挑戰。