做空機構灰熊（Grizzly Research）發表報告，稱蔚來效仿Valeant式的會計遊戲，通過誇大收入和提高淨利潤率來達到目標。截止收盤蔚來股價收跌2.57%，報22.36美元。

該機構稱，蔚來可能會利用未合併的關聯方來誇大收入和盈利能力，明確指出了武漢蔚能在其中發揮的作用，稱該公司幫助蔚來持續實現高增長和盈利預期，這一未合併的關聯方已經為蔚來創造了數十億美元的收入。

該機構還指稱，蔚來董事長李斌與劉二海以及其創辦的愉悅資本關係密切，而後兩者是瑞幸業績造假案的核心相關方。