加密貨幣市場出現了一波“避險”拋售潮。去年11月，加密貨幣總市值一度突破3萬億美元，而如今不到1萬億美元。隨著比特幣從歷史高點下跌近70%，一系列山寨幣也暴跌。在穩定幣Terra崩盤後，市場恐慌情緒蔓延。數字資產價格暴跌，導致Celsius Network和Babel Finance等加密貸款機構以及著名對沖基金三箭資本陷入嚴重的流動性危機。許多人擔心，幣圈“雷曼式”崩盤正在上演。

在看漲時期，槓桿是投資者以更少現金賺取更大利潤的一種方式，但當市場暴跌時，這些頭寸會迅速平倉。而且由於加密貨幣的押注通常涉及不止一種資產，這使得危機更有可能在整個市場蔓延。

得克薩斯大學奧斯汀分校金融學教授John Griffin表示，去年加密貨幣價格的上漲可能是由槓桿投機推動的，這次暴跌可能比之前的加密貨幣寒冬更加嚴重。

他表示，由於利率上升，加上對槓桿平台缺乏信任，加密貨幣價格快速下跌。

“可能會有一些熊市反彈，但我認為短期內不會出現逆轉週期的催化劑，” Griffin表示。“當納斯達克泡沫破裂時，我們的研究發現，聰明的投資者首先撤出，在價格下跌時拋售，而個人投資者則一路買入並持續虧損。我希望歷史不會重演，但它經常會重演。”

根據PitchBook的數據，自2020年底以來，安德森霍洛維茨等投資巨頭向加密貨幣行業注入近430 億美元。雖然風投公司現在可能變得更加謹慎，但仍有大量資金留在該行業。

Eight Roads合夥人Alston Zecha表示：“這些公司多年來都沒有變得成熟。”“隨著潮水退去，有很多人在裸泳。”