在美國GPU巨頭英偉達收購ARM失敗後，曾經反對過該收購的另一家美國芯片巨頭高通開始“蠢蠢欲動”，表現出收購ARM的濃厚興趣。不過，在看到英偉達收購過程中的反壟斷阻礙後，高通提出了新的想法——與其他公司一起組團收購，以保持ARM在行業中的獨立性。

其實，美國芯片巨頭英特爾之前也提出過組團收購ARM的想法。

值得警惕的是，此舉雖然可以實現ARM不被某一家公司主導，但如果收購方全部是美國企業，仍會導緻美國同時主導X86和ARM架構的局面，這對包括中國在內的其他國家開發相關芯片無疑是潛在威脅。

而且，ARM的母公司日本軟銀集團近期可能沒有時間談收購。

據高通CEO安蒙透露，軟銀近段時間一直在優先解決其中國合資公司——安謀中國的內部爭端。這場董事會罷免原董事長的爭端已持續兩年，近期安謀中國原董事長吳雄昂被強行罷免，由兩位聯席CEO接管了安謀中國的經營權，一些外媒指出，這是為了掃清ARM在美國上市的審計障礙。

這一說法被軟銀方面證實。5月中旬，軟銀集團CEO孫正義透露，ARM上市的最大障礙之一是中國合資公司的治理問題。他當時提到，安謀中國已完成工商變更，吳雄昂已經出局，隨著安謀中國步入常態化管理，今後軟銀將對安謀中國進行徹底審計，為ARM上市掃清障礙。

《金融時報》報導截圖

高通欲組團收購ARM

在英偉達今年2月放棄以660億美元收購ARM後，軟銀計劃讓ARM在美國紐交所上市。但考慮到ARM在全球科技行業中的重要性，此次IPO依舊引發了各界對ARM未來所有權的關注。

當地時間5月31日，英國《金融時報》援引高通CEO克里斯蒂亞諾•安蒙（Cristiano Amon）的話報導稱，該公司對投資ARM非常感興趣，“這是一項非常重要的資產，對我們所處行業的發展至關重要”。

在英偉達收購ARM的過程中，中國還沒有正式表態，歐美監管機構就接連發聲表達對收購的質疑，英偉達最終“知難而退”。也許是考慮到這一點，安蒙在採訪中補充稱，該公司可能會與其他芯片企業聯手一起收購ARM，“你需要有很多公司參與，來營造ARM保持獨立性的效果”。

ARM是一家位於英國劍橋的科技公司，該公司不直接設計和生產芯片，但該公司提供的指令集架構是蘋果、高通、華為、聯發科等公司設計芯片的基礎。市場調研機構Strategy Analytics發布的數據顯示，2020年，基於ARM架構的芯片在智能手機和平板電腦應用處理器市場的份額分別為100%和89%。

這也是歐美監管機構反對英偉達單獨收購ARM的主要原因。作為一家擁有ARM業務佈局的公司，英偉達如果完全掌控ARM，將很難保證ARM未來在行業中的中立性。

不僅移動終端，熱門賽道智能汽車也是ARM持續發力的方向。在5月中旬的業績發布會上，ARM透露，得益於汽車電氣化和計算能力提升的需求，推動該公司IP授權業務在去年首次實現超過10億美元的營收，為歷史最好業績。2021年，基於ARM架構技術生產的芯片出貨量達到292億顆，歷史累計出貨量超過2250億顆。

2016年，軟銀集團以320億美元收購ARM全部股權。財報披露，通過芯片設計IP授權許可和授權後抽取版權費，2021年ARM實現營收27億美元，同比增長35%，調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）同比增長68%，達10億美元，調整後EBITDA利潤率為37%。

儘管ARM早已歸屬日本軟銀集團，但總部並沒有搬離英國。因此，在一些英國政客看來，ARM仍然是英國的關鍵戰略資產。在英偉達收購失敗後，一些英國政界人士呼籲該國政府收購ARM的“金股”（golden share，指擁有大量投票權的股份）。

而高通CEO最新的提議，給ARM未來的歸屬權增添了更多不確定性。實際上，美國CPU巨頭英特爾也早已表達過類似想法，該公司CEO在今年早些時候表示，支持組團收購ARM的舉措。

高通曾明確反對過英偉達收購ARM，稱由一家芯片公司控制對整個行業都十分重要的公司毫無意義。“由於整個生態系統的集體投資，比如蘋果和高通等公司，ARM在各個領域都取得了勝利，這是因為它是一個獨立、開放的架構，每個人都可以投資，”安蒙表示，他指的是軟銀收購ARM之前的那段時間。

基於ARM的芯片產品（資料圖）

在經歷兩年的上行週期後，半導體行業似乎正迎來轉折點，部分觀點認為芯片行業即將出現供給過剩，也有觀點認為仍存在結構性短缺。而《金融時報》報導稱，未來10年全球半導體的需求將翻一番，且所有現代電子產品的製造商都將比以往任何時候都更依賴ARM的產品。

“我認為今天的趨勢是一切都在向ARM轉移”，安蒙在採訪中表示，ARM近期致力於從手機領域向汽車、物聯網和數據中心擴張。他認為，與競爭對手一起投資ARM將“支持成功的IPO和估值”，並確保ARM繼續“努力和投資”。

目前，高通不僅手機芯片依賴ARM，同時也在擴大其他基於ARM產品的佈局，該公司已經透露將在2023年推出基於ARM的新款筆記本電腦處理器，目標是與蘋果的M系列筆記本處理器競爭，而基於ARM的蘋果M1系列處理器已在跑分上“吊打”英特爾的旗艦產品。

客戶投資供應商股權的案例，在半導體業界也並不是沒有，最知名的應該是台積電、英特爾和三星聯手投資荷蘭光刻機巨頭阿斯麥的例子，目前這三家也是阿斯麥EUV光刻機的大客戶。

高通作為ARM的大客戶，如果能成功投資ARM，無論從技術合作還是優先供應方面對高通來說都是利好。但此舉無疑也會引起其他競爭對手的警惕，尤其是如果ARM完全被美國公司控制，接受美國監管，對中國使用ARM技術的公司將產生潛在威脅，其影響應該不遜於ARM被英偉達收購。

但安蒙也透露，尚未就投資ARM的事宜與軟銀進行溝通，因為軟銀近期一直在忙著解決其中國合資公司的“反叛”問題。

孫正義稱將“徹底審計”安謀中國

2022年以來，特別是英偉達放棄收購ARM後，安謀中國（ARM CHINA）的內部爭端鬧得沸沸揚揚。該公司前身是ARM在中國的分銷業務。

2018年4月，軟銀與一批中方投資人簽約成立安謀中國，中方持股51%擁有控股權，ARM持股49%，由在ARM中國區任職多年的吳雄昂擔任新公司董事長。

吳雄昂圖源：英國《金融時報》

新成立的安謀中國不僅可以在中國獨家銷售ARM的IP產品，還可以基於ARM技術架構自主研發和再授權。2019年，安謀中國的營收同比增長50%。

但原本看似平靜的一切在2020年被打破。當年6月，ARM聯合中方一致行動人的厚朴投資（傳持股36%）宣布，安謀中國董事會已經罷免吳雄昂，理由是吳雄昂的行為危害該公司發展和股東利益。

而吳雄昂拒絕接受罷免，理由是罷免程序不正當，他並沒有出席罷免他的董事會（吳雄昂被傳間接控制安謀中國15%的股份）。

此後，由於吳雄昂手握安謀中國公章和營業執照，兩大股東並沒有實現對吳雄昂的實質罷免。

隨著英偉達在2020年9月宣布收購ARM，罷免一事開始被ARM方面冷處理，吳雄昂也繼續以安謀中國董事長的身份出席各種公開活動。

但在英偉達收購失敗後，這場罷免再次掀起巨大波瀾。今年4月底，在吳雄昂把控著公章和營業執照的情況下，安謀中國在深圳完成法人代表變更，並對外公佈了新的公章和營業執照。

軟銀方面對外傳播的信息顯示，目前安謀中國由劉仁辰和陳恂擔任聯合CEO，吳雄昂不再擔任任何職務。

簡歷信息顯示，劉仁辰畢業於清華大學化學工程系，現任深圳清華大學研究院副院長等職；而陳恂曾就讀於北京大學和斯坦福大學，現為軟銀願景基金管理合夥人，負責處理軟銀願景基金在中國的事務。

劉仁辰與陳恂簡歷信息截圖

目前，安謀中國的官方發聲渠道已經被新的管理層掌握。5月19日，安謀中國的官方微信發文稱，新任聯席首席執行官劉仁辰和陳恂已全面接管安謀中國的商業經營。

至於軟銀和厚朴投資為何非要罷免吳雄昂，曾有外媒提到，在吳雄昂阻撓下，安謀中國的財務無法被審計，這成為ARM在美國上市的一大阻礙，也是罷免風波在英偉達收購失敗後再次爆發的誘因。

去年巨額虧損的軟銀，正迫切希望ARM能成為其未來增長點。

財報顯示，軟銀2021年銷售收入為485億美元，同比增長10.5%，但虧損規模高達151億美元，為該公司成立以來最高。在英偉達放棄收購後，推動ARM上市緩解財務壓力，成為軟銀的當務之急。

吳雄昂阻撓財務審計一說日前也被孫正義證實。

在5月14日發佈業績時，孫正義提到，ARM上市的最大障礙之一是中國合資企業的治理問題，“安謀中國負責人（吳雄昂）有點反叛，兩年前董事會解雇了他，吳卻仍然掌控業務，變更並不容易。但是上週，尤其是這週，取得了很大進展。兩名新的CEO已由董事會正式決議，其中一名新CEO已獲中國批准，完成工商變更登記（獲得新公章），取得了巨大進步。”

孫正義還表示，隨著安謀中國步入常態化管理，今後軟銀將對安謀中國進行徹底的（scrutinize）審計工作，為ARM上市掃清障礙。

在披露業績時，ARM首席執行官雷內·哈斯（Rene Haas）透露，在罷免原安謀中國CEO吳雄昂獲得財務數據後，2021年安謀中國合資企業約佔ARM全球總收入的20%，總額約5.4億美元左右。“我可以說，如果沒有中國合資企業的表現，去年ARM也不會取得這麼好的成績。”

但被強行罷免的吳雄昂似乎並不願接受這個事實。近期有媒體援引知情人士稱，針對董事會的“單方面”罷免，吳雄昂方面正通過行政復議等法律方式解決此事，他暫時不會對此妥協。

在安謀中國新任管理層出現後，吳雄昂曾發表430名安謀中國員工的聯名信。

信中提到，“軟銀作為西方資本大財團，屢次違背對中國市場的承諾，為收回合資公司而罷免公司管理層，欲將獨立的合資公司變為可完全掌控的子公司，為自身財務利益服務，這種行為不僅置公司成立之初的協議和承諾於不顧，於法於理不合，而且必然損害中方股東和全體員工利益。”

至於中方一致行動人厚朴投資為何站邊ARM，吳雄昂4月29日通過媒體發聲時透露，厚朴投資起初參投安謀中國的目標，是想等上市後在短期內獲得回報。而安謀中國上市之路暫時走不通，也就意味著厚朴投資無法如期退出變現。此時假如ARM承諾以別的方式讓厚朴退出，厚朴違背一致行動人協議的行為則變得合理。

這場內鬥風波再起後，也有媒體站出來為吳雄昂說話，質疑軟銀是想再度把能自主研發的合資公司重新變為ARM在中國的分銷渠道。

但安謀中國新任管理層在上台後宣布，將維持安謀中國作為一家多數股權由中國投資者持有的公司獨立運營，安謀中國也仍將是ARM向中國公司提供IP授權的獨家商業分銷渠道，該公司也將繼續開發自己的IP。