對於過去兩年通過跟上市公司的殼公司合併而急於上市的電動汽車初創公司來說，這是一條坎坷的道路。現在，美國證券交易委員會(SEC)正在廣泛打擊這些所謂的反向合併的嘗試，這可能會在成為–和保持–SPAC的道路上設置一些減速帶。

據悉，SEC將在當地時間週二結束為期60天的公眾意見徵詢期，內容是關於SPAC的一些擬議準則，尤其是關於信息披露、營銷行為和第三方監督。如果獲得批准，那麼成為SPAC的准入門檻將提高，從而使其跟追求更傳統的IPO之路的公司所承受的監管負擔相當。

這些規則將“有助於確保這些工具的投資者獲得類似於投資傳統首次公開募股時的保護”，SEC主席Gary Gensler在3月份首次發布該提案時說道。如果獲得批准，這些規則還將加強對現有投資者的保護並防止SPAC使用過於樂觀的語言或過度承諾未來的結果來吸引潛在投資者。

“最終，我認為考慮SPAC的經濟驅動力非常重要，”Gensler在3月份說道，“從功能上講，SPAC目標IPO被用作進行IPO的替代手段。”

細節

擬議準則中最重要的變化要求將SPAC所需的財務報表跟傳統IPO的財務報表保持一致，這是朝著創造更多透明度邁出的重要一步。這包括在幾個方面進行更多的披露。

指導方針還要求審計師、律師和承銷商等把關人對其工作負責，其中包括承擔SPAC必須在目標IPO之前提交的註冊報表的責任。Gensler稱，這些變化“為防止欺詐和確保向投資者披露信息的準確性提供了一個基本功能”。

在該提案通過審批程序的同時，市場上的一些參與者已經按下了暫停鍵。

如高盛在5月份停止了交易，因為它在等待新法規將如何影響交易，特別是如果SEC撤銷了所謂的安全港保護，直到現在還允許SPAC做出看漲的預測。瑞士信貸和花旗集團也表示了警惕。

“我可以說我認為我將在2025年賺到10億美元，但這裡有我可能賺不到的所有理由，”Vinson and Elkins的資本市場和併購律師Ramey Layne說道，“如果你說有一個安全港，那麼如果證明是錯誤的，你就不能因此被起訴。”

斯坦福大學法學院教授Michael Klausner表示，SEC的擬議法規是“朝著正確方向邁出的非常大的一步”，特別是如果SPAC被要求披露其股東的股權在合併時被稀釋的程度。

SEC預計將在2022年下半年最終確定新的指導方針。與此同時，根據SPAC研究公司的數據，在目前約600家SPAC尋找收購的公司中，一些交易已經停頓下來或被取消。

催化劑

允許收入前的初創公司在出售一輛汽車之前走捷徑進行IPO已經導致了許多方面的麻煩。

今天的法規如此寬鬆，以至於商業電動車製造商Electric Last Mile Solutions在過去三個半月裡都沒有審計師。這家製造商於2021年6月通過跟Forum Merger III的14億美元合併上市，根據周五的一份SEC文件顯示，如果找不到資金那麼它有可能在6月耗盡現金，這比預計的時間早一個月。

如果不提交延遲的2021年年度報告和2022年第一季度財務報告，Electric Last Mile Solutions還面臨被退市的風險。該公司將延遲歸咎於與其會計師事務所BDO的激烈爭吵。

關於誰幫助這家電動車製造商的領導層設計了一個合併前購買折扣股票的計劃的公開爭吵引發了SEC在3月份對該公司的調查。

這一消息使該公司股價跌破1美元並迫使該公司裁員近四分之一以降低成本，另外它還取消了對2022年剩餘時間的指導。現在，如果SPAC不在周二之前提交一份符合法規的計劃，那麼就有可能被納斯達克除名。

在SPAC領域，這種放任自流的做法的其他例子比比皆是。Canoo、Faraday Future、Lordstown Motors和Nikola都只是陷入困境的SPAC中的幾個。

法拉第未來也面臨著納斯達克退市，但其在本月設法提交2021年年度報告和2022年第一季度的財務業績。

雖然這些財報避免了退市，但它們也顯示出該公司正在消耗現金，且短期內幾乎沒有收入前景。

該公司報告稱，2022年第一季度的運營虧損為1.49億美元，而上年同期為1900萬美元。該公司在一份聲明中指出，虧損擴大的原因是員工人數和員工相關費用的大幅增加以及主要與特別委員會調查有關的專業服務的增加。截至2022年3月31日的三個月，淨虧損增至1.53億美元，而2021年第一季度的虧損為7600萬美元。

法拉第未來公司也繼續在使其幻想中的1050馬力的FF 91投入生產方面遇到困難。該汽車製造商表示，這款華麗的轎車可以在2.39秒內完成百公里加速，其單次電池充電可行駛300多英里。

該公司CEO Carsten Breitfeld在周一跟投資者的電話會議上指出，截至3月31日，該公司記錄了401份FF 91的預訂單併計劃在2022年第三季度推出該車。1500美元的預購訂單是可全額退還的非約束性定金，定價將在接近上市時公佈。

Breitfeld表示：“請記住，FF 91不是一款大批量的汽車，”他補充稱，該汽車製造商計劃最終將產量提高到每年6000至8000輛。

法拉第公司建造FF 91所需的約80%的設備都在其位於加州漢福德的工廠，其餘的設備也將按計劃交付。這家汽車製造商表示，它有資金支付其目前的生產運行，但需要更多的資金來生產其第二款車型即面向大眾市場的FF 81轎車及名為FF 71的智能最後一英里配送車。

法拉第還表示，它簽署了位於加利福尼亞州貝弗利山的第一家商店的租約並獲得了在全美範圍內在線銷售其汽車的經銷商許可證。