據報導，在埃隆·馬斯克（Elon Musk）收購Twitter的交易方案中，摩根士丹利牽頭的幾家銀行同意向馬斯克提供130億美元的債務融資。然而，如果它們被迫在當前市場的避險情緒下將這筆債務打包賣給投資者，那麼可能將遭受損失。

資料圖

知情人士透露，在貸款機構與馬斯克達成的協議中，基礎部分30億美元無擔保貸款的最高利率為11.75%，這部分債務可能會被打包成為一隻“CCC”評級的垃圾債。然而，由於擔心通脹高企、可能的經濟衰退，以及俄烏衝突的影響，投資者正在撤出高風險資產，類似評級的垃圾債平均收益率上週飆升到12%以上。

該消息人士說，以高於11.75%的收益率銷售債券可能會導致銀行無法賺到交易的承銷費，而如果收益率不得不提高到12.125%以上，銀行將直接出現虧損。

摩根士丹利和承銷商集團的其他成員，包括美國銀行、巴克萊銀行、三菱UFJ金融集團、法國巴黎銀行、瑞穗金融集團和法國興業銀行，均拒絕對此說法置評。馬斯克的家族辦公室和Twitter尚未對此做出回應。

目前，銀行沒有面臨壓力去打包出售這些債務融資，而未來幾個月市場狀況也可能出現好轉。即便交易的一部分出現虧損，對貸款機構來說，整體融資方案也不一定是無利可圖的。不過，目前更大的不確定性在於，儘管雙方已經達成協議今年完成交易，但馬斯克多次對交易能否最終完成表示懷疑。

在馬斯克收購Twitter等少數幾筆併購交易的融資方案中，銀行內部建立了大量緩衝，並向借款人保證了利率上限。其中，無擔保債務的最高利率達到兩位數。此前有報導顯示，在今年早些時候市場狀況較好時，銀行為Citrix收購案等其他交易提供的融資方案可能會導致更大的損失。

同意為馬斯克提供債務融資的銀行也在看到一些利好消息，即整體融資方案中有更多的部分將來自股權，而不是舉債。根據周三提交給監管機構的文件，馬斯克放棄了以所持特斯拉股票進行擔保貸款的計劃，將交易中股權的部分直接提高至335億美元。

彭博社統計的數據顯示，本週一，“CCC”評級的垃圾債收益率飆升到近12.4%，創下自2020年7月以來的最高水平。不過，這一利率到週三回落至11.95%。“CCC”是垃圾債的最低評級。與此同時，投資者對新債發行的興趣減弱，迫使借款人更多地去關注非公開信貸市場進行債務融資。