始於疫情恐慌高潮期、持續兩年的美股牛市在周五險些跌入熊市，幸好最後一小時的反轉幫助其免於厄運。標普500指數在整個下午的大部分時間裡都比歷史最高收盤4，796.56點低20%，但尾盤的反攻幫助收復失地，收盤基本持平。上一次進入熊市是在2020年2月。

這個股市基準指數連續第七週下跌，是2001年3月以來最長周連跌；道瓊斯工業指數連續第八週下跌，則是1923年以來最長連跌紀錄。科技股為主的納斯達克100指數也連續第七週下跌，為2011年來最長連跌。

標普500指數漲跌的關鍵在於美聯儲：它在2020年初祭出空前的保增長措施，幫助標普500指數到去年年底上漲一倍多；如今，隨著通脹飆升，央行官員正在撤回刺激措施，相信衰退幾乎不可避免的投資者正在拋售股票。

“所有這一切都受到兩大因素的推動，而這兩大因素本週得到重申：一是通脹及其水平有多高，二是美聯儲可能會多麼激進地控制它，”National Securities首席市場策略師Art Hogan表示。

科技股尤其拖累市場，蘋果和亞馬遜連續第八週下跌，特斯拉連續第四周下跌。該板塊今年承受廣泛的壓力。根據S3 Partners，科技股是美國市場上做空最多的板塊，接近全部空倉的五分之一。其中尤以軟件股為甚。

可選消費股表現最差，自標普500指數1月份創歷史新高以來，這個板塊下跌了34%。今年唯一上漲的板塊是能源，同期上漲了42%。

零售股暴跌

週五的過山車行情結束了動蕩的一周，在整個疫情牛市中興旺的消費股終於暴跌。

Target Corp．創1987年“黑色星期一”以來的最大跌幅，沃爾瑪前一天遭遇類似命運，因有跡象顯示飆升的通脹正在損害美國消費者、侵蝕利潤率。

“美聯儲一直是市場下跌的主要推動因素，但零售商的最新消息增加了對經濟前景的擔憂，”EP Wealth Advisors投資組合策略董事總經理Adam Phillips表示。“現在我們已經破了20%的水平，最大的問題將是接下來何去何從？”

CFRA Research的數據顯示，包括本週五在內，標普500指數自1929年以來17次進入熊市。最長的一次持續998天（1929年9月到1932年6月）；最短的一次只有33天（2020年2月19日到2020年3月23日）。

根據CFRA的數據，熊市平均跌幅約38%，不過1946年以來的熊市平均跌幅不到33%。

“這勢必會發生，因為我認為空頭想把它推到那邊。而且相當多的人轉為看空，”Boston Partners全球市場研究主管Mike Mullaney說。“倉位正在趕上人氣。”