財報公佈後，沃爾瑪和塔吉特均創出1987年以來最大單日跌幅。全美最大的兩家零售商沃爾瑪和塔吉特（Target）的股價分別於當地時間週二和周三創出1987年以來最大單日跌幅，總市值縮水超過650億美元。華爾街擔憂，不斷飆升的通脹正在威脅消費者需求、侵蝕企業盈利能力。美股拋售潮戰火延燒，從科技和成長板塊向其他板塊蔓延。

被通脹“吃”掉的盈利

當地時間週三，塔吉特公佈財報顯示，上季度錄得營收251.7億美元，略高於市場預期。然而，在更高的運輸成本、更大的降價幅度和非必需消費品銷售不及預期的負面因素拖累下，上季度塔吉特調整後每股盈利2.19美元，同比降幅近41%，不及市場預期的3.07美元。

週三，塔吉特股價暴瀉近25%。

無獨有偶，沃爾瑪於週二公佈的財報顯示，上季度營收1415.7億美元，好於市場預期，調整後盈利1.30美元，不及市場預期的1.48美元。公司同時預計，當前財年每股盈利或將下降約1%，此前預測為個位數增長。

週二，沃爾瑪股價重挫超11%，隔夜續跌6.8%。

伴隨美國通脹在40年高位徘徊不降，加之烏克蘭危機和仍處於癱瘓狀態的全球供應鏈，零售超商面臨著成本飆升和消費降級的雙重壓力。

上季度，塔吉特營業利潤率降至5.3%，遠不及市場預期的8%。該公司表示，庫存未按約定時間到貨，以及配送中心僱傭員工人數和薪酬增加等的因素都對利潤造成衝擊。

塔吉特CEO布萊恩·康奈爾（Brian Cornell）在財報電話會議上坦言，“異常高昂的成本”是企業未能實現盈利目標的主要原因，他警告稱，成本壓力“將在短期內持續存在”，且部分已超出了企業控制範圍。

塔吉特預警稱，今年貨運成本將比三個月前的估計高出10億美元。

另一方面，伴隨消費者尋求更物美價廉的商品，沃爾瑪的價格和規模優勢不斷凸顯，提振了在日用雜貨消費市場的份額。消費行為的改變對企業利潤構成進一步壓力，商家賣出了更多的雞蛋和麵包等低利潤商品。

沃爾瑪首席財務官布雷特·比格斯（Brett Biggs）舉例道：“一些預算緊張的顧客轉而購買更便宜的品牌或更小規格的商品，例如自營的肉品或半加侖的牛奶。”

美國勞工部數據顯示數據顯示，過去12個月美國食品價格上漲9.4%，為1981年4月以來新高。

投行杰弗瑞的分析師斯蒂芬·威辛克（Steph Wissink）表示，兩家公司都在發出相似的信號，包括運營成本上升，以及消費者更多地轉向必需消費品的支出，並限制非必需品的消費。

美國勞工部11日公佈的數據顯示，4月美國消費者價格指數（CPI）同比增幅8.3%，漲幅較3月收窄0.2個百分點，終結了自2021年8月以來的連續上漲勢頭，預示40年來最猛烈的通脹衝擊或已達到頂峰。

“雖然多數華爾街分析師預測，此輪通脹有望於今年3月見頂。但這些零售企業卻發出了截然不同的信號，成本漲幅仍快於消費品價格上漲。”威辛克補充道。

美國勞工部12日發布的數據顯示，4月美國生產者價格指數（PPI）同比上漲11%，連續第五個月保持兩位數增長，高於預期的10.7%，略低於前值11.5%。

拋售潮蔓延

隔夜，零售和消費品行業遭投資者大舉拋售，迪克體育用品（Dick’s Sporting Goods）重挫14.2%，開市客（Costco Wholesale）跌12.5%，百思買跌10.5%。

當日，美股三大股指全線潰敗。道瓊斯工業平均指數重挫1164.52點，跌幅3.57%，報31490.07點，創2020年6月以來最大單日跌幅。

隨著通脹和美債收益率走高，今年稍早前，以臉譜網母公司Meta Platforms和奈飛等為代表的成長股和“居家股”率先揭開此輪美股拋售潮。然而，伴隨投資者對美聯儲過快加息恐拖累經濟陷入衰退的擔憂不斷升溫，更多板塊亦陸續陷入掙扎。

年初至今，塔吉特和沃爾瑪股價累計跌幅分別達30.17%和15.38%。同期，奈飛累計重挫70.59%，Meta Platforms跌42.85%，亞馬遜跌35.75%，蘋果跌20.7%。

滯漲風險升高

當地時間週二，美聯儲主席鮑威爾重申，美聯儲對抗通脹的決心不容置疑，即使這可能導致失業率的走高。

週三，美國財長耶倫（Janet Yellen）在出席七國集團領導人會議前警告，食品和能源價格的上漲，恐拖累全球經濟步入滯漲時期，並侵蝕各國人民的生活水平。

也因此，在當前經濟形勢下，企業進一步將價格上漲轉嫁至消費者的“開源”策略正受到限制。

塔吉特表示，為了保持競爭力，目前仍寧願承擔更高的成本而非提高售價。“我們必須確保不會失去我們的價值定位。”該公司CEO康奈爾表示。

“我們首先將嘗試控制供應商的成本。”沃爾瑪首席財務官比格斯則解釋稱，“然而，若通脹繼續走高，我們將不得不提高部分商品的價格。”

隔夜，梅西百貨重挫10.66%，百貨公司諾德斯特龍（Nordstrom）下跌9.35%，蓋璞（GAP）跌9.84%。三家零售企業將於下週陸續公佈財報。鑑於沃爾瑪表示消費者開始減少非必需消費品的支出，投資者擔憂上述企業業績恐進一步承壓。

花旗分析師保羅·勒胡茲（Paul Lejuez）預期，沃爾瑪或將開始加大折扣力度，以清理上季度過多的日用品庫存，並對同行進一步施壓。為應對高通脹和供應鏈不確定性，上季度沃爾瑪庫存同比上漲33%。