微軟週二宣布，將以687億美元的價格收購視頻遊戲發行商動視暴雪（Activision Blizzard），成為美國科技行業迄今為止最大的併購交易，超過2016年戴爾以670億美元收購EMC。動視暴雪股價週二收盤大漲25.88%，報82.31美元，公司市值為641.1億美元。

這一收盤價比微軟每股95美元的收購報價仍低約14%，超過一般的合併交易宣布後的價差，後者在交易完成之前通常只有個位數的差距。

造成這一巨大交易價差的原因可能是美股大盤週二的拋售，納指下跌了約2.6%，還有監管機構對大型科技公司併購活動加強審查的擔憂。

週二，美國聯邦貿易委員會（FTC）和司法部反壟斷部門開始重寫併購指導方針，顯示出對併購的懷疑情緒有所抬頭。

如果此項交易不能獲得監管機構批准，微軟將不得不向動視暴雪支付高達30億美元的分手費。

不過，韋德布什證券公司的知名科技分析師丹-艾維斯（Dan Ives）表示，微軟可能不會面臨像Alphabet、蘋果和Meta那樣嚴格的審查，因為這家軟件巨頭在2001年也曾面臨反壟斷審查。

艾維斯在一份報告中寫道：“從監管的角度來看，微軟不像其他科技公司那樣面臨同等程度的審查。最終，納德拉看到了一個在消費者身上押下重大賭注的機會，而其他公司則受到監管的關注，無法收購這樣一項資產。”

但他也警告稱：“雖然我們預計這筆交易最終會獲得監管批准，但在華盛頓和布魯塞爾，這種規模的科技交易都會遇到一些固有的障礙。”

可能會對這起擬議中的合併提出質疑的公司之一是索尼，後者股價週二下跌了7%。如果這筆交易達成，索尼面臨的風險是，微軟可能會將《使命召喚》（Call of Duty）等熱門遊戲專供其Xbox視頻遊戲主機使用，從而將索尼的Playstation擋在門外。

這對微軟來說不是什麼新的策略，在去年以75億美元收購視頻遊戲開發商Bethesda後，微軟表示，它將為Xbox和PC獨家開發《Starfield》等即將推出的遊戲。

監管機構可能會試圖將矛頭指向這種商業行為，並將微軟對Bethesda的作法當作證據，這可能導致微軟與動視暴雪的合併失敗，或被迫在交易中做出讓步。