2022年的跨年鐘聲剛敲響，A股市場上就傳來好消息：1月5日，中國移動上市了。隨著中國三大運營商齊聚A股，5G網絡再次成為人們熱議的話題。通過梳理5G在資本市場上的動態，芯財料發現， 近年來一些做小基站和通信芯片的創業公司開始嶄露頭角，成為創投圈爭先追逐的投資標的。

5G建設駛入快車道 

回首過往，2021年是我國“十四五”的開局之年，也是5G規模化應用的關鍵之年。

據工信部統計，2021年以來，我國已建成開通5G基站超130萬個，5G終端用戶達4.97億戶，“5G+工業互聯網”在建項目超過1800個。

超過130萬個5G基站的背後，是我國5G共建共享政策的支持，而這也讓5G基站建設速度和規模均超預期。

“中國5G發展已取得世界領先的顯著成就。”工業和信息化部信息通信發展司司長謝存介紹，目前，我國已建成5G基站數量佔全球70%以上，是全球規模最大、技術最先進的5G獨立組網網絡。

全國所有地級市城區、超過97%的縣城城區和40%的鄉鎮鎮區實現5G網絡覆蓋；5G終端用戶數佔全球80%以上；全國5G應用創新案例超過1萬個，涵蓋工業、醫療、教育、交通等多個行業。

謝存表示，“十四五”期間，我國要建成全球規模最大的5G獨立組網網絡，力爭每萬人擁有5G基站數達到26個，實現城市和鄉鎮全面覆蓋、行政村基本覆蓋、重點應用場景深度覆蓋，其中行政村5G通達率預計達到80%。

中國信通院發布的數據顯示，2021年三大基礎電信運營商計劃5G資本開支總計1847億元，較2020年增加5.1%。

華為常務董事、運營商BG總裁丁耘介紹，在5G發展較快的國家和地區，大力投資5G的運營商已取得了矚目的商業回報。

目前，中國、韓國、科威特等國家的5G用戶滲透率已跨越20%的臨界點，運營商已進入用戶增長、商業回報和網絡建設的螺旋式發展新格局。

未來，隨著5G建設的提速和應用的推展，將會帶動產業鏈上下游企業協同發展，對國民經濟的拉動作用也將進一步增強。

小基站，大未來

作為5G網絡建設必不可少的要素之一，基站的重要性無可替代，其市場發展潛力也巨大。

根據3GPP（第三代移動通信技術）的規範標準，無線信號發射基站可以分為4類，分別是宏基站、微基站、皮基站和飛基站，業內普遍將宏基站外的微基站、皮基站和飛基站統稱為小基站。

從上圖中我們可以看到，宏基站的發射功率大，覆蓋範圍廣，其可支持的載頻數、用戶數較多，容量較大，一般應用於郊區等比較分散的廣域地區。但由於宏基站建設需要單獨的機房和鐵塔，且體積較大，存在安裝困難和靈活性差等缺點。

步入5G時代，人們對無線通信的傳輸速度提出了更高的要求，5G頻段因此也越來越高，這就導致了宏基站信號傳輸相對於4G來說，面臨更大的鏈路損耗問題，使得室內信號覆蓋嚴重不足。

在5G室內覆蓋循序漸進的過程中，已經問世多年的小基站，因為性價比較高、易部署和易管理等特點，成為時代的新“寵兒”。

小基站，顧名思義，在產品形態、發射功率和覆蓋範圍等方面都比宏基站小很多，一般只能支持一個載頻，能提供的容量較小，主要應用於室內場景。

與宏基站相比，小基站能夠深入室內做弱信號和盲區的定點覆蓋，可以有效解決5G宏基站穿透性差和選址難等痛點。

此外，在熱點區域，小基站的小功率使得其可以在更小的範圍內進行頻率復用，提升系統容量，幫助宏基站分擔流量負荷，兩者可謂是相得益彰。

目前，我國5G建設形成了“宏基站為主，小基站為輔”的組網方式。然而隨著5G室內覆蓋需求的提升，小基站的優勢也日趨凸顯，被業界寄予厚望。

前瞻研究院認為，2020-2024年，我國5G基站建設仍將以宏基站為主；2025年及以後，5G小基站建設將會迎來高峰期，而小基站的擴容也將持續到2030年6G商用的到來。

據業內相關人士透露，2022年初，三大運營商不約而同啟動了5G小基站集採，預計總部集採金額為30-40億元。

而據市場研究機構DELL ‘Oro預測，未來5年全球小基站規模將達到250億美元，市場一片藍海。

小基站與WI-FI 的江湖爭奪戰

隨著5G產業的加速化，網絡上關於小基站和WI-FI誰能成為室內覆蓋系統”一哥”的爭論層出不窮，一場“適者生存”的大戰看似即將上演。

事實上，Wi-Fi自誕生之日起就面臨和移動網絡2G的直面競爭。早在2009年以前，就有人提出了3G 將替代Wi-Fi 的觀點。

但Wi-Fi以其流量免費和傳輸速率快等優點，迅速的俘獲了人心，因此在室內覆蓋領域一直稱霸為王。

而4G流量時代的來臨使得小基站成為時代的主角，國內不少廠商想利用小基站“補盲補熱”的效果打入室內領域，一舉搶奪Wi-Fi的市場份額。

然而在經過幾輪比拼後，參與其中的小基站設備廠商大都屍骨無存，比如邦訊就被列入ST股票名單中，老闆淪為失信被執行人。究其原因，還是因為Wi-Fi終端普及率高，且極具成本優勢。

在國內家庭Wi-Fi 大行其道的背景下，Wi-Fi產品的出貨量相當可觀，三大運營商在Wi-Fi網關的招標額度上高達上百億元，相比之下，小基站的市場空間被擠壓得所剩無幾。

如今，歷史的輪子又一次轉到了5G上，不少投資者對5G小基站的發展前景仍持悲觀態度，認為5G時代也難以扭轉這個敗局。

不過，有行業人士表示，5G的出現會讓Wi-Fi產業消亡，引起了行業的熱議。該人士指出，Wi-Fi存在速度慢、抗干擾能力差以及佔用手機天線空間等問題，一旦運營商大規模鋪設5G家庭熱點，會在信號、速率等多方面對Wi-Fi形成碾壓。

在用戶關心最關心的流量問題上，運營商在多個場合都明確表示， 家庭5G小基站流量和Wi-Fi網關一模一樣，均採用包月不限流量的方式。

隨著5G小基站大規模的部署與建設，一場關於小基站和WIFI腥風血雨的爭奪戰即將拉開，最終鹿死誰手，猶未可知。但可以肯定的是，5G小基站的發展將會對Wi-Fi市場造成一定衝擊。

5G浪潮利好小基站產業鏈發展

從產業鏈圖譜來看，5G小基站的上游供應商包括基站天線，射頻器件，基站芯片，光模塊和光纖光纜等，中游主要為設備廠商，下游為眾多應用場景。其中基站芯片是5G室內發展的關鍵，具備較強的商業投資價值。

與消費級芯片不同，基站芯片需要高程度的成熟性和高可靠性，從開始試用到批量使用起碼需要兩年以上的時間。

而5G小基站需要採用高算力和低功耗的集成數字芯片作為專用主控芯片，無論是投入還是技術，門檻都較高。

據悉，目前5G小基站芯片市場仍被國際大廠所壟斷，形成了以英特爾、恩智浦和高通為核心的三大玩家陣營，分別採用FPGA、ARM多核架構和ASIC（集成電路）芯片。

國內廠商中，以華為Lampsite、和中興Qcell為代表的有源室分系統成為5G室內主流，兩者的小基站芯片均使用ASIC，但並未對外公開。

隨著市場需求的不斷提升及國產替代化趨勢的推動，越來越多芯片廠商開始投身於小基站芯片的研發。

從融資渠道來看，去年8月，比科奇微電子完成近億元Pre B輪融資，芯片步入量產階段。今年1月，南京創芯慧聯技術有限公司宣布獲得中國移動的戰略投資。

另外，傳統廠商中信科移動表示，正在積極與產業鏈合作夥伴共同打造低成本、高耗能和更靈活的5G小基站產品和應用模式；A股上市公司和而泰也公開表示，5G基站端芯片已經研製完成。

雖然我國5G小基站芯片起步較晚，參與者較少，國產化程度較低，但不少企業已經策馬加鞭的朝著這個方向努力，未來有望破解國產化率低的難題。

中游設備廠商方面，大致可分為三種：中小設備廠商、主流設備廠商和ODM廠商，各自的特點如下圖所示。

從競爭格局來看，目前設備廠商中華為和中興占主導地位，但其高昂的許可證費用讓三大運營商苦不堪言，行業內部調侃三大運營商左手給互聯網打工，右手給華為和中興打工。

與此同時，中小設備廠商如京信和銳捷等也因其卓越的交付能力在不斷壯大勢力，目前小基站設備廠商中形成了“百舸爭流，千帆競發”的局面。

整體來看，從4G迭代演進到5G，小基站的產業鏈日趨成熟，技術進程也均有所突破。所謂好酒不怕巷子深，隨著5G的大規模落地商用，可以預見，小基站將在5G的舞台上大有作為。（思維財經出品）■

來源：投資者網