貝殼美股盤前跌幅一度擴大至10%，渾水公司稱正在做空貝殼。 渾水表示：我們認為這是一個巨大的騙局，就像瑞幸咖啡（LKNCY）一樣。 我們估計其第二季度和第三季度的收入數據被誇大了77%-96%，新房總交易額（GTV）被誇大126%，存量房交易額被誇大33%。

12月16日，渾水發佈針對貝殼的沽空報告。 報告稱，「我們之所以做空貝殼，是因為我們得出結論，該公司涉嫌系統性欺詐，我們發現，貝殼向投資者報告的交易量、店鋪數量和代理數量與我們從貝殼平臺數月數據收集程式中的交易數據存在巨大差異。 通過對貝殼門店的主要盡職調查（包括實地採訪和現場訪問），我們對調查結果進行了抽查，證實了這些差異。 ”

渾水還表示，貝殼在公司財報電話會議上經常重複的口頭禪是”做正確的事，即使困難重重”。 事實並非如此。 簡而言之，我們發現了大規模欺詐行為，包括一項看似旨在掩蓋欺詐性收入的虛假收購。 我們的實地調研發現了幽靈店、克隆店和通過關聯經紀公司往返現金以增加收入的秘密計劃。 和瑞幸咖啡一樣，這是一家存在大量欺詐行為的真實企業。

貝殼美股盤前短線跳水，一度跌超10%。