據報導，今年，美國股市新上市科技公司的牛市已經轉熊市。 近期，高估值、高增長、虧損型企業的股價持續下跌，導致2021年新上市科技公司遭遇了大舉拋售。

在55家今年通過IPO（首次公開招股）、SPAC（特殊目的收購公司）或直接掛牌而上市的科技公司中，只有GlobalFoundries一家的股價比最高點低不到20%，尚未進入熊市區間。

換句話說，其他54家公司的股價都已經處於熊市區間，即股價比最高點下跌超過20%。 僅僅上周，這些公司中就有10家的跌幅達到這個水準。 更糟糕的是，有23家公司的市值相比於高點已經縮水了一半或更多，其中包括Robinhood和LegalZoom。 截至美國股市周一收盤，前者從8月初的高點暴跌74%，後者從7月的高點跌去58%。

即便投資者試圖選擇一籃子股票，建立多元化投資組合，也無法找到避風港。 跟蹤新上市公司股票的復興IPO ETF基金在過去3周中價格下跌18%，較2月份的歷史高點跌去26%。 該基金持有最多的股票包括莫德納、Uber、Snowflake和Zoom。

對整個科技行業來說，不斷上升的通脹率和更高的利率導致公司更難獲得外部資本的支援。 在投資者轉向安全資產的過程中，受衝擊最嚴重的是尚未度過IPO后禁售期的員工和其他內部人士。 禁售期通常為公司IPO后的6個月。

例如，Rivian內部人士持股的禁售期一直持續到2022年年中，而這家電動汽車製造商的股價自11月中旬以來已經下跌了35%。 Salesforce的競爭對手FreshWorks從上月的高點下跌了50%，該公司的內部人士持股要鎖定至明年初。

Rivian目前的股價仍然遠高於78美元的IPO發行價，但近期的暴跌已經導致FreshWorks破發。 在今年在美國上市的10家價值最高的科技公司中，只有6家的股價仍然高於IPO發行價或直接掛牌的首次交易價格。 破發的公司包括Coinbase、UiPath和Robinhood等。

雲計算軟體公司GitLab股價較11月高點下跌35%，該公司的員工持股鎖定期也是到2022年初。 本週一，GitLab股價在盤后交易中再次下跌9%，目前僅略高於IPO發行價。 GitLab公佈的上市首個季度營收好於預期，但仍未能穩定股價。

對另一些新上市公司來說，員工持股沒有鎖定期的問題。 今年，有6家科技公司通過直接掛牌在美國上市，意味著此前的投資者可以立即出售所持股份，但公司無法通過這樣的上市增加持有的現金。

儘管只有少數由風投支援的公司會選擇直接掛牌上市，但從今年來看，直接掛牌的方式正獲得更多關注。 在2021年之前，只有4家知名公司，包括Spotify、Slake、Palantir和Asana，選擇了這種上市方式。 而今年選擇這種方式的公司包括Roblox、Coinbase、Squarespace、ZipRecruiter、Amplitude和Warby Parker。 這些公司股價都從高點下跌了20%至50%，但員工持股沒有禁售期。 他們從上市首日開始就可以出售所持股份，至少將部分股票變現。

對公眾投資者來說，科技公司通過SPAC上市也出現了問題。 保險科技公司Metromile於2月份與一家SPAC合併，實現上市，但目前股價較高點已跌去89%。 Metromile的技術讓汽車司機可以按行駛里程支付車險費用，而不需要按月或按年付費。

在其他通過SPAC方式上市的公司中，社區社交網路Nextdoor股價較11月高點下跌47%，互聯網信貸服務SoFi在10個月內股價下跌44%。 數字媒體公司BuzzFeed周一剛剛完成與SPAC合併，但上市之初表現不佳，股價首日下跌11%。

科技行業遭遇的重新定價可能會對今年剩下的公司上市造成影響，並可能持續至2022年。 雲計算基礎設施軟體公司HashiCorp計劃於本周上市，根據最初的定價區間該公司的目標估值約為130億美元。 然而，在上周的科技股大跌之後，投資者可能會更多地關注該公司最近一個季度2200萬美元的虧損，這一虧損比去年同期的930萬美元進一步擴大。

根據周一發佈的最新招股書，Samsara將於下周上市，其技術幫助實體產品與雲計算的連接。 該公司估值約為115億美元。 最近一個季度，Samsara的虧損從去年同期的5430萬美元減小至3240萬美元。