嗶哩嗶哩（簡稱”B站”）11月17日晚公佈了第三季度未經審計的財務報告。 財報顯示，B站第三季度營收達52.1億元，同比增長61%。 各項社區運營數據則增速穩健，B站月均活躍使用者（MAU）達2.67億戶，同比增長35%;日均活躍使用者達7200萬戶，同比增長35%。 B站月均付費使用者同比增長59%，達2400萬戶，付費率提升至8.9%。

然而，B站第三季度凈虧損16.22億元，虧損規模略超市場預期。 其中，遊戲業務收入第三季度同比增長9.18%，低於市場預期。 業內人士指出，遊戲收入增速放緩主要受期內缺乏爆款遊戲和版號核發延遲影響。 如果遊戲政策持續收緊，遊戲業務收入增速就要下調預期。

用戶數據增速略超預期

第三季度，B站使用者日均使用時長創下歷史新高，達88分鐘，創歷史新高;日均視頻播放量達23億次，同比提升77%;月均互動數破百億，達102億次，同比增長86%。

同期，社區核心用戶群體繼續保持高黏性的特點。 截至三季度末，通過100道社區考試答題的正式會員數量同比增長38%達到1.3億，其第十二個月留存率超80%。

上海某券商傳媒分析師葉力（化名）指出，B站的MAU等指標略超市場預期，主要為公司在三季度上線了多個熱門OGV（專業生產內容），包括綜藝《90婚介所》《我的音樂你聽嗎》《元龍第二季》。 根據骨朵數據，《我的音樂你聽嗎》《90婚介所》分別排名全網網路綜藝熱度榜第5名和第7名，持續推動使用者破圈。

第三季度，B站的PUGV（專業使用者創作視頻）內容持續蓬勃發展，其播放量占平臺總播放量的93%。 月均活躍UP主數量達270萬，同比增長61%;月均視頻投稿量突破1000萬，同比增長80%。 依託於優質的OGV，截至第三季度末，B站「大會員」數量再創新高，達1820萬，同比增長42%。

相比於用戶數據的亮眼，B站的持續虧損也令市場擔憂。 第三季度經調整凈虧損16.22億元，虧損規模略超市場預期。

結合第三季度的用戶數收入和利潤，北京某券商傳媒互聯網分析師認為，公司為了達到使用者高增長而大幅加大了投入，這種情況是否可持續還需要觀察。

缺乏爆款遊戲

B站的遊戲業務表現持續疲軟。 第三季度遊戲業務收入同比增長9%達14億元，較去年同期36.7%的增速大幅下滑，不及市場相關預期。 國海證券近期研報預計其遊戲三季度增速為15%。 原因是受版號發放延遲影響，新遊上線進度放緩。

值得注意的是，B站第三季度遊戲業務收入增長主要來自於二季度上線的遊戲，包括《機動戰姬：聚變》《刀劍神域黑衣劍士：王牌》及《坎特伯雷特公主與騎士》。 但七麥數據顯示，三款遊戲目前在IOS暢銷榜並不靠前，前兩款更是跌出數百名開外。 葉力表示，目前上述三款遊戲並非爆款，三季度上線數量也有限。

互聯網資深分析師裴培表示，B站原本已經獲得《賽馬娘》在國內的代理權，有望大幅提高遊戲業務收入從而縮小凈虧損。 但遭遇遊戲版號暫停審核，目前已經過去三個月，而且按照慣例，即使版號恢復也是國內優先發行。 “這麼看來，明年能不能在國內玩到《賽馬娘》都不好說，熱度過了就真沒救了。”

非遊戲業務收入不乏亮點

非遊戲業務收入均取得強勁增長。 基於直播及大會員業務的高速發展，第三季度B站增值服務業務收入同比提升95%達19.1億元。

廣告業務收入保持高速增長，已經成為驅動B站營收持續增長的重要引擎。 第三季度，B站廣告業務收入同比大增110%，達11.7億元。 B站不斷增強的品牌知名度及用戶基數，為廣告業務的持續增長奠定了良好基礎。 隨著UP主的創造力及商業價值被日益發覺和認可，越來越多的廣告主將B站視為必投平臺。 第三季度，B站前五大廣告主行業為遊戲、美妝護膚、電商、數碼3C及食品飲料。

同時，隨著電商平台銷售額的快速提升，B站電商及其他業務收入達7.3億元，同比大增78%。

B站對2021年第四季度收入進行了展望，預計將達到57億元至58億元。 （中國證券報）