Rivian是最近被關注最多的一家公司。 尚未開始交付產品的它，卻已經被投資者看作是特斯拉的有力對手。 這也是新能源汽車領域一個很有趣的現象：他們起家時往往宣稱是”特斯拉殺手”、”下一個特斯拉”等口號，但是又通常處於連年虧損的狀態，即便這樣，這些企業仍然會受到市場的親睐，被特斯拉拔高的行業期待，最初回報在這些”對手”身上。

撰文|阮雪 編輯|桑明強

後來的故事，大家都知道了：特斯拉有且只有一個。

Rivian有點不一樣的是：它是真的在純電動皮卡領域趕超特斯拉。 11月中，Rivian正式登陸納斯達克，IPO首日高開約37%，盤中漲幅一度超53%，市值一度逾1000億美元，一舉超過通用（898億美元），僅次於特斯拉（10680億美元）、豐田（2921億美元）、大眾（1402億美元）和戴姆勒（1070億美元）， 成為美國市值僅次於特斯拉的第二大汽車製造商，全球第五大汽車製造商。

同時，Rivian創下了自2014年以來美股最大IPO紀錄。

對於國內消費者來說，Rivian是一個陌生的名字，但Rivian成立於2009年，是電動汽車賽道上和特斯拉幾乎同時起跑的老玩家，只不過與特斯拉相比，它的步伐要慢很多，但它的融資路卻比特斯拉順遂許多，為此，這篇文章我們將主要探討：

Rivian受到資本青睞的背後邏輯，是什麼？

Rivian究竟能不能成為「下一個特斯拉」？

異軍突起

一個冷知識：在美國，SUV和皮卡才是主流。

根據公開資料，美國市場SUV佔比高達50%，美國傳統車市場偏好SUV、皮卡和經濟型乘用車，其中，SUV年銷量745萬輛，佔比50%，豐田RAV4是最暢銷的SUV;而皮卡年銷量約293萬輛，市場最暢銷車型前三均為皮卡，CR3佔比13%。

圖：2020美國市場不同車型銷量佔比（來源：Marklines，中泰證券研究所）

值得一提的是，Rivian首款車型R1T就是一輛皮卡，而且是全球首款純電動皮卡。

馬斯克曾多次表示想要擁有一台屬於自己的電動皮卡，特斯拉也在隨後推出Cybertruck，不過當時受於技術限制，並沒達到使用純電能作為動力。 憑藉酷炫的外表和傳統皮卡形成強烈對比，Cybertruck已經吸睛無數，相比之下，Rivian在外表上仍然保持了傳統皮卡的外觀，只有燈帶獨特的設計提醒著消費者，這是一款含有革新元素的新式皮卡。

雖然外表平平無奇，但它的動力系統上卻具有劃時代的意義：創新研發的”滑板”純電驅動平臺，動力系統採用四電機佈局，這使得每個車輪都擁有獨立的動力驅動系統。

根據官方提供的數據：Rivian R1T每個車輪都由獨立的200馬力（147千瓦）電機驅動，其綜合最大功率為800馬力，峰值扭矩更是達到了14000牛·米。 這意味著：駕駛者可以實現對每個車輪的獨立控制，使它能夠像坦克一樣實現原地轉圈。

Rivian R1T使用的是來自於韓國LG的2170電芯，能夠提供超過市面上常見的松下18650電芯兩倍的電量儲能，不過隨之而來的就是電池體積增大，但這樣的「滑板式」驅動平臺能夠有效解決了困擾皮卡這種「重量級選手」的電池放置問題：電池被分佈在了前、後軸之間，扁平化的設計佈局，有效降低了重心， 並且不會佔用車內乘坐空間。

目前Rivian兩款車型R1T和R1S的EPA續航里程分別為314英里（約合505公里）和316英里（約合508公里）。 R1T 有五種驅動模式——全能（All-purpose）、運動（sport）、越野（offroad）、節能（conserve）和牽引（towing），並配有五種不同的懸掛設置，以及自適應減震器、節能制動和穩定性控制。

高性能、高續航、高安全性、大空間，這樣一來，R1T就滿足了人們對於一輛電動皮卡的所有期待。

如果說這些給Rivian的暢銷提供了依據，那麼它的預訂單量則為投資者的熱情添了把火：

早在2019年，亞馬遜就已經向Rivian訂購了10萬輛電動送貨車，在這樣的契機下，最能融錢的造車企業誕生了。

道阻且長

造車新勢力都想成為特斯拉，但短時間內不會有第二個特斯拉。

Rivian需求高漲的背後伴隨著尚未實現量產的困境，”泡泡”被越吹越大。 特斯拉2008年開始生產，用了十幾年的時間，去年才交付了不到50萬輛整車，相比之下，Rivian訂單交付也需要一個時間段。

最初Rivian規劃首批 R1T 交付時間為今年9月，計劃2022年開始規模化交付。 然而現實是，2021年底，Rivian位於伊利諾伊州的工廠，計劃只能生產約1200輛汽車，今年9月份Rivian也僅生產了12輛R1T，交付了11輛;10月份一共生產了180輛R1T，其中156輛進行了交付。

Rivian也在招股書中表示：該公司此前並沒有大規模生產汽車的經驗，所以並不能快速實現規模化交付。 換言之，這場關於產能的追逐賽上，Rivian顯然和特斯拉差了一個身位，未來能否按計劃交付訂單仍然是未知數。

這就意味著：產能上的巨大差距將會成為Rivian在追逐特斯拉道路上最大的障礙。 畢竟生產能力是考量一家造車企業的最終指標，這背後還代表了提供更多衍生服務的保障。 特斯拉目前已經實現多個環節自產，整車毛利率達到30%以上，甚至預計會自建電池廠，同時也通過全球布局充電樁，建立更多的汽車服務站來為產品的後續使用提高維護和保障，這些都是目前Rivian無法做到的。

除此之外，定位的小眾也會為其擴張之路造成阻礙。

過去的經驗告訴我們，細分市場終究難逃目標市場的自身市場大小的局限，SUV和越野皮卡雖然在美國具有廣大的市場，但是如果使用全球視野來看，在大部分國家仍不是主流用車，這意味著Rivian的主推產品未來也許無法像Model 3一樣做到全球暢銷。

Rivian市場定位為豪華越野電動皮卡，高昂的價格不僅將大批消費者拒之門外，也將自己劃出了美國最新公佈的新能源補貼範圍。

從受益車型看，特斯拉Model 3、Y、Cybertruck低配版等有望在補貼範圍內，而豪華SUV及高端皮卡預計無法獲得補貼。 與此同時，越野車的使用環境也為後續充電樁位置的佈置和汽車服務站的建立增加了不少難度，Rivian和馬斯克的特斯拉不同，即使背靠貝索斯”家大業大”，但如果沒有其它相關領域的技術支撐，僅僅想要依靠在汽車方面的創新能力，顯然無法解決這些問題。

拿什麼建立護城河？

雖然被視為特斯拉的對手，但事實上Rivian自己的對手更多。

除了特斯拉Cybertruck，福特F-150 Lightning、還有通用即將發佈的Silverado電動版、純電動悍馬等，這些都是中、大型新能源汽車的新秀。 如何在斬獲高市值后建立核心護城河，是Rivian接下來要面對的。

就目前來看，Rivian是有一些「底牌」的。

Rivian獨立開發了一套名為Driver+的L2級自動駕駛功能，R1系列車型將配備11個攝像頭、12個超聲波雷達、5個毫米波雷達和一個高精度GPS，具備自動緊急制動、車道保持輔助、高速公路輔助（橫向和縱向控制相結合）和停車輔助等功能。

Rivian曾公佈過一項專利申請，名為「自動駕駛汽車乘員認知監控系統」。。 這是一個由多個部分組成的系統，可以通過智慧手機上的同步無線設備或直接與車輛本身同步的無線設備，來對駕駛員的活動進行解釋。

除此之外，Rivian還自主研發了一系列的ECU，涵蓋自動駕駛、電池管理、數字體驗、車身控制、車輛動力學和遠端資訊處理，作為車輛的計算平臺，這些ECU通過車載乙太網的通信網路互連，可實現安全、高頻寬的信號和電力傳輸。

目前Rivian官方已經表示，R1T系統將支援OTA更新，並搭載攝像頭、雷射雷達、超聲波感測器和GPS等元件，以及L3級的自動駕駛功能，同時強調：兼顧著五大領域的生產品質，包括沖壓、焊裝、油漆、總裝以及驅動系統。 這些彷彿是向那些備受特斯拉車輛品質不穩定折磨的消費者說：看看我吧，我很安全。

值得一提的是，2007年後的美國車市已經進入換購需求市場，換購需求是市場主力需求，偏好穩定：空間要大、經濟性要高、故障率要低，而這也將會是未來大部分選擇更換新能源汽車的消費者需求。

即便已經站著了新能源的風口上，但是隨著新老玩家在相關領域的佈局，如果它還不能迅速投入規模生產，那麼Rivian的造車運動很有可能就變成了一場燒錢遊戲，而由它帶來的中大型電動汽車的熱度又會造福於誰，只能等待市場給出答案。

換句話說，Rivian距離下一個特斯拉，還有很長一段路要走。 （新眸）