還記得 2020 年到 2021 年期間火爆的特殊目的收購公司 SPAC 么，當時IPO發行呈現爆炸式增長，僅三個月超100家上市。 SPAC泡沫膨脹到空前的水準，引起了人們的廣泛關注，但其投資回報與熱度大不相符，半數SPAC投資回報率比羅素3000指數回報率低42%。

此前，華爾街見聞也提示投資者，SPAC狂潮是美股市場極高風險偏好的一個縮影，但它受制於監管的偃旗息鼓，並不代表投資者普遍降低了風險偏好。 相反，其仍在影響著垃圾債市場。

數據供應商Dealogic的數據顯示，第三季度的SPAC平均贖回率為52.4%。 隨著超過90%的股東贖回投資，許多投資工具的信託賬戶幾乎被清空。

今日，根據SPAC Insider的數據，共有57家特殊目的收購公司在10月份開始交易，這是自3月份發行109家SPAC以來的最高水準。 數據顯示，10 月份的新交易數量幾乎是 9 月份的兩倍，也高於去年同期的總數。

為什麼 SPAC 市場會捲土重來，發行量達到八個月高位？

CNBC 對此輪反彈解釋為，因為會計和其他監管問題導致積壓的空白支票交易在年底前湧入市場。 美國證券交易委員會 SEC 於 4 月發布了關於 SPAC 認股權證的新會計指南，要求保薦人重述其財務檔，這導致發行量大幅放緩。

SEC 主席 Gary Gensler 一再警告保薦人和股東之間的利益不一致的問題，並表示需要更多的披露：

SEC （的監管制度）的重點是透明度、利益衝突和對股票稀釋的擔憂，我認為，一旦美國證券交易委員會感到放心並且投資者睜大了眼睛，它（SPAC）將變得就像任何其他被廣泛接受的融資結構一樣，它肯定會留下來。

雖然 SPAC 發行量已經反彈，但股票表現卻沒有。 CNBC SPAC 50 指數按市值跟蹤美國 50 家最大的合併前空白支票交易，今年仍下跌約 3%。

與此同時，由於投資者興趣減弱，SPAC 贖回一直在攀升。 根據巴克萊銀行的數據，SPAC 的平均贖回率（投資者在收購完成前贖回的股份的百分比）在今年第一季度跌至歷史低點後，在過去兩個季度有所上升。