如果說知乎上市迎來了其盈利的曙光，打破了情懷與商業難以兼得的定律。 那麼在很多人眼中”庸俗不堪”的拼多多，連續血虧6年卻難以盈利，確實有些冤枉。 8月底，拼多多發佈了Q2財報，凈利潤為24億元，這也是拼多多繼2020年Q3后，第二次實現單季盈利，也是上市三年以來，首次實現的大規模盈利。

要知道，比拼多多早一天公佈Q2財報的京東，凈利潤為46億元，從數據上來看，二季度的拼多多，其盈利能力甚至有趕超京東的趨勢。 受此盈利消息影響，拼多多當日的的股價大幅上漲22%。

一片歌舞升平之下，拼多多似乎也學會了韜光養晦，自稱下季度難以延續這樣的盛世繁榮。 「於見專欄」認為，這或許並非是拼多多的謙虛低調，而是虛中有實。 與其說這是拼多多的一種自我調侃，不如說這是一種面對殘酷現實的無奈。

拼多多賺了，商家卻虧了

為拼多多盈利消息振奮不已的，可能只是那些投資購買了拼多多股票的散戶。 對於平臺的商家來說，這並非是一個什麼積極的信號，而對於精明的投資人，拼多多短期的股價增長，不過是一時之間的虛假繁榮。 尤其是對於拼多多平臺的商家，則更是沒有在拼多多賺得盆滿缽滿的時候，比以前賺得更多，甚至經常被羊毛黨”白嫖”，卻又迫於拼多多的”強勢”而投訴無門。

眾所周知，拼多多把電商平台的補貼策略玩到了極致。 與其它平臺羊毛出在羊身上所不同的是。 在拼多多平臺上，羊毛卻出在豬身上。 據瞭解，靠補貼吸引而來的買家，讓平臺上的不少商家們苦不堪言。

據分析，這一方面是因為拼多多打的低價策略，瞄準的也是三四線城市的用戶群體，整體素質偏低，甚至毫無誠信可言。 但是拼多多了為了維護大多數終端用戶的服務口碑，不得不將相關服務條款，向消費者傾斜。

例如，有商家向媒體記者吐槽，”有位顧客19年買的，2年過去了申請退款申請客服介入，客服直接給退。 用了一年多，買家洗過穿過的還能申請退貨退款？ 電話聯繫諮詢客服問題，還沒說完就把電話掛了！ “，另一位商家反映他遇到被白嫖的情況。

甚至有商家反饋：「消費者隨便說句話就是憑證，他們說不服就可以退款，而平台此時可能只會偏袒買家，無理責判商家退款」。。 甚至是衣服穿過發現破了洞，要平臺介入;食品的，自己咬一口，然後說被老鼠咬了。 甚至有客戶因為有極速退款服務，只需要填個快遞單號，哪怕快遞包裹裡面是一堆垃圾，也可以成功完成交易。 據瞭解，尤其是經營食品類的商家，被白嫖得更慘。

儘管平臺屢被吐槽的”霸王式”退款，被商家吐槽不已，現在也有較大改善。 但是部分商家又對其平台系統的免單又提出質疑，也就是說，本來已經免單的商品，因為買家沒有收到返利的錢而被使用者申請退款，最後直接導致參與活動的商家”人貨兩空”。

更讓人大跌眼鏡的是，有商家爆料，拼多多店鋪客服（店小二），甚至會在商家不知情的情況下，拿商家的錢去補貼買家。 而且，這需要買家自己查明細才能知道，明細中的扣款金額此時會顯示，”商家責任扣除運費。 ”

幾番神操作下來，讓有些商家表示苦不堪言，甚至感歎，拼多多賺的錢，不過是靠從商家那裡七拼八湊的維權訂單補貼，籠絡消費者持續買單賺來的”黑心錢”。

社區團購風險仍在，市值大幅縮水

儘管有BI分析師認為，拼多多通過「多多買菜」提供的社區團購服務越來越受歡迎，有助於提高2021年Q2商戶交易費用的收入貢獻，甚至該業務實現連續三個季度的增長，也有其貢獻。

但是，自拼多多買菜上線以來，其拖累獲利率的狀況就一直存在，華爾街分析師認為，其短期內不會有太大的改善，甚至預計該業務2021年虧損260億元，拖累獲利率23個百分點。

不過，自去年12月，人民日報就”痛批”互聯網巨頭紛紛殺入社區團購行業，直言互聯網巨頭理應在科技創新上有更多擔當，別只惦記著幾捆白菜、幾斤水果的流量。 自此，該行業的監管也日趨嚴格，各種反傾銷、反壟斷的聲音更是一浪蓋過一浪。

在這樣的環境下，人民日報發表《「社區團購」爭議背後，是對互聯網巨頭科技創新的更多期待》的文章，呼籲互聯網巨頭將更多精力投入到科技創新上去。 之後傳出拼多多等互聯網頭部企業要退出社區團購市場。 但是，隨著呼聲的熱點過去，巨頭並沒有因此收手，而是繼續投資加碼。

不過，高壓之下也有一些玩家選擇推出遊戲。 例如，驚喜拼拼、滴滴相繼宣佈退出部分地區的社區團購業務，看似各有原因，但是其口號卻出奇的一致，希望友商能夠良性競爭、提升服務水準。

據瞭解，僅驚喜拼拼，從今年5月至今，京喜拼拼接連關停福建、甘肅、貴州、吉林、寧夏和青海六省，在其小程式的位址清單上，上述省份已經搜索不到。

由此可见，社区团购模式已有多个巨头出现颓势，未来前景依然堪忧。以滴滴入局的“橙心优选”为例，当监管部门出台相关政策后，作为新三团的“橙心优选”既失去了原本的优势，也放缓了扩张力度，改为精细化运营路线。加上滴滴“出事”，橙心优选也少了一座靠山，因此也尽显疲态，甚至有可能成为第一个入局社区团购，但是提前掉队的巨头。

由此可见，拼多多在这个版块重金押注，恐怕也很难突破重围。尽管其在社区团购的扩张上有所放缓，亏损也在收缩。但是其头顶的监管风险依然存在，因此资本市场目前很难就其未来的整体目标市场达成共识预期，对其股价评级自然也十分保守。

据统计，拼多多的股价，2021年迄今已经累跌超56%，预计监管收紧，会限制拼多多社区团购的扩张，从而缓解亏损状况。虽然在二季度财报中，增长放缓已有所体验，而且，疲软的股价已经说明了其投资价值存疑。在这样的大背景下，拼多多的股价也连续数周下跌。因此，即便其在财报公布了盈利信息，带来了股价的短暂飙升，也依然难以坚定投资者的信心。

科技助农落地难，噱头恐怕盖过实际

据拼多多财报，在用户维度，截至2021年6月30日，拼多多年度活跃买家数达到8.5亿，同比增长24%，单季新增2610万，平均月活跃用户数达7.39亿，占年活跃买家数的87%。但是财报对其GMV情况却闪烁其词，从财报侧面来看其商品销售收入，就可以看出该部分营收下降明显。

分析认为，主要由于补贴滑坡后GMV增长乏力，品类拓展低于预期，用户年均消费遇到瓶颈。在传统的拼购模式遇到瓶颈后，拼多多也开始寻找第二增长曲线。

据了解，本次财报发布时，拼多多也对外宣布，将正式设立将专门设立100亿元农业科技专项，由董事长兼CEO陈磊将担任一号位。

不过，在财报电话会议上，拼多多财务负责人马靖表示，公司二季度的利润率水平对于未来而言，不具有指示和参考意义，将不会持续，因为公司未来会持续农业方面的投入，比如在农产品经销方面继续维持商家零佣金的政策。这也意味着，拼多多自此将发力农业科技，其现有的利润可能再度被用于投资。

也有分析人士認為，目前，電商平臺、社區團購等賽道都面臨強監管，監管收緊會限制社區團購的擴張。 如今拼多多強調技術路線，減行銷、重農業、重研發，或許也是面對風險的措施之一。

只不過，自從黃崢卸任拼多多董事長之後，拼多多的股價也一直在下跌，今年2月最高點美股212美元，目前為94美元左右，中間曾一度下跌到81美元，市值蒸發了2/3。 失去資本市場勢能的拼多多，是否在瞄準的農業領域有所突破、為這個行業帶來實際價值，尚未可知。

大多數人對於拼多多的無下限行銷印象深刻。 例如，網上經常會看到蘋果iPhone12，直降1500元，到手只要4799元;SK-II護膚精華露直降941元，到手只要599元;53°飛天茅臺只要2599元…… 對於拼多多將百億補貼做成了常態化活動，有人調侃其為電商史上最長促銷。 甚至有業內人士分析，這種「燒錢換市場，補貼換使用者」的行銷方式，對於拼多多並不划算。

但是，隨著拼多多的用戶體量不斷增大，各種廣告營收、銷售傭金的收入早已把這些隱性成本深深掩蓋。 甚至於如開篇所述，看似是拼多多長年百億補貼、財大氣粗，實際不過是讓眾多商家賠本賺吆喝。

因此，對於科技助農，雖然拼多多向外界傳達的信號是死磕到底，但是其是否真的能將百億補貼落地到實處，拿出滿滿的誠意，還是最終把”坑商家”變成了”坑農戶”，外界也是一片質疑。

惡意營銷無下限，品牌口碑掃地

在中國的互聯網圈，可能從來沒有一家企業，像拼多多一樣，面臨著如此巨大的質疑、爭議之聲。 而其爭議，除了平臺的入駐門檻低，產品質量參差不齊外，惡意行銷也是千夫所指。

雖然早期的拼團、砍價為拼多多吸納了無數三四線的使用者，也讓其在資本市場呼風喚雨。 但是其口碑卻從來都是與「騙子」、「坑貨」」套路」等關鍵字分不開。

例如，近期有媒體報導，拼多多被上海律師告上法庭，緣由是該律師一時興起，參與了一款手機砍價免費領活動，誰料砍到99.1%繼續邀請了10餘位好友砍價，依然顯示還差0.9%才能免費領。 甚至還充值9.9元購買了砍價加速包，耗費了太多精力，這個數據依然無動於衷。

一氣之下，該律師與拼多多對簿公堂，並在社交媒體曝光了拼多多這樣的醜行。 雖然該事件不知道後續如何，但是大多數使用者表示，對這樣的維權動作有些感同身受，甚至可謂大快人心。

眾所周知，拼多多自從誕生之後，憑藉著低價模式不斷蠶食淘寶、京東的市場。 雖然「價格戰」使得拼多多穩住了在電商領域的市場地位，但是卻也使其口碑一落千丈。 據不完全統計，拼多多僅在黑貓投訴平臺上的投訴量，就超過30萬條，用戶滿意度只有3星。

如此之多的投訴量，也讓拼多多的負面評價「罄竹難書」。。 值得注意的是，在各大平台投訴量TOP10中，拼多多穩居第一。 而商品品質差、盜版、假冒偽劣橫行就是投訴的重災區。

因此，即便是拼多多試圖忘掉不堪的過去，靠上市公司的身份為自己「洗白」，並試圖轉型農業來俘獲三四線城市農民伯伯的青睞，恐怕也沒有那麼容易。 因此，還沒有扭轉品牌形象與大眾口碑的拼多多，未來還會遇到什麼樣不可預知的障礙，尚難預料。

結語

誠然，拼多多早年是從農業開始切入下沉市場，才逐漸得以打開局面。 幾番輪迴之後，拼多多也藉助三農市場，依然開始實現盈利。 此時的拼多多，再次高調打出深耕農業、科技助農的旗號，看起來有幾分”知恩圖報”的情懷。 只是，這是其回歸初心的誠意，還是面對現實的無奈？

大多數理性的看客更加傾向於，這是在拼購模式紅利見頂、社區團購監管趨嚴的大趨勢下，拼多多轉移陣地的無奈之舉，甚至無關拼多多創始人團隊的情懷，更無關拼多多的理想。 無論如何，但願拼多多的這次再出發，能夠多一些真誠，少一些套路。