本周，在近期機構和投資者支援下，比特幣一度時隔三個月再次站上5萬美元，加密貨幣整體市值也隨之重回逾2萬美元。 在加密貨幣市場規模越老越大且滋生冒險行為的背景下，各國監管機構不斷試圖加強對加密貨幣行業的監管，但由於缺乏全球協同，依然困難重重。

比特幣時隔三個月重新站上50000美元

在此前遭馬斯克拋棄從4月中旬觸及的64000美元高位一路下跌后，本週一，比特幣自5月以來首次重新站上50000美元，比上月29608美元的低點反彈了70%。 乙太坊等其他一些主要加密貨幣也均隨之反彈。 在週二回調后，隔夜，CME比特幣期貨BTC主力合約盤中交投於47065~49135美元區間，最終收報48725美元，較週二紐約尾盤漲1.07%。

此次反彈后，比特幣的總價值也重新達到9000億美元，加密貨幣市值也再度突破2.2萬億美元。

而與今年年初那輪上漲主要由散戶推動不同，本輪加密貨幣反彈背後是機構投資者的身影。 美國商品期貨交易委員會（CFTC）此前公佈的數據顯示，根據芝加哥商品交易所公佈的比特幣期貨報告，資產管理公司和機構投資者持有的比特幣多頭頭寸仍多於空頭頭寸。

最近，一些基金經理和機構還發出了更多支援加密貨幣的信號。 貝寶（PayPal Holdings Inc.）本週一表示，它將推出一項服務，允許英國客戶購買、持有和出售比特幣以及乙太坊（Ethunm）、萊特幣（LiteCoin）等加密貨幣。 在此之前，貝寶曾在去年11月為美國客戶推出了同樣的服務。

資產管理公司也在近期競相申請加密貨幣ETF。 8月以來，據第一財經記者不完全統計，AdvisorShares、ProShares、景順（Invesco Ltd.）、VanEck、Valkyrie Digital Assets、Kryptoin、Galaxy Digital和Victory Capital等多家資管公司都提交了加密貨幣ETF的申請。 今年稍早，高盛、富達投資、天橋資本等也曾提交加密貨幣ETF申請，目前還都在等待監管機構審核中。

在申請形式上，資管機構們如今也不再拘泥於圍繞加密貨幣現貨”買買買”的傳統ETF形式，而是出現了許多新模式。 比如，景順在8月申請的比特幣策略ETF，並不是直接投資比特幣，而是基於BTC期貨合約、比特幣交易所交易產品（ ETP ）以及與比特幣相關的私人投資基金，例如灰度比特幣信託（ GBTC ）。 Volt Equity在申請特幣相關ETF時也透露，該基金不會直接投資於比特幣，而是將把至少80%的凈資產投資於資產負債表上持有比特幣的公司、開發或投資區塊鏈技術的公司等。 Victory Capital申請的比特幣ETF則是一隻跟蹤納斯達克加密貨幣指數（ NCI ）的私募基金。

全球監管者加強監管

在加密貨幣行業規模日益巨大，並引發了許多冒險行為的背景下，全球監管機構也不得不想方設法令其監管措施跟上加密貨幣行業的發展。 目前，各國監管的焦點包括投資者保護、遵守打擊洗錢和恐怖主義融資的規定、銀行和支付基礎設施的使用許可權以及避稅問題。

眼下，幾家規模居前的加密貨幣公司正面臨越來越大的壓力。 最近幾周，全球最大的加密貨幣交易所幣安（Binance）被禁止在英國、義大利、德國、荷蘭、日本和中國香港提供某些加密貨幣投資產品。 為此，幣安上週五表示，所有新用戶都必須提供證明檔和自己的照片來驗證身份。 另一家加密貨幣交易所——比特幣商品交易所（BitMEX）近期支付了1億美元來和解一項美國監管調查，這項調查指控它非法銷售衍生品和不符合反洗錢合規規定。

在比特幣從5月高位回調的過程中，全球多個國家和地區都在加強對加密貨幣的監管力度。 在美國，美國財長耶倫和美聯儲主席鮑威爾都談到過相關話題。 明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利更對加密貨幣發表了嚴厲的批評稱，比特幣這個全球最大的加密貨幣沒有任何用處，而更廣泛的加密貨幣資產主要與欺詐和炒作有關。

近期剛剛在參議院通過的美國《基礎設施法案》中的兩項條款，也涉及加密貨幣。 第一項與加密貨幣稅收合規有關。 據悉，通過向該行業徵稅，美國將在10年內籌集高達300億美元的資金。 第二個與加密貨幣交易有關，將確定哪些類型的實體將被解釋為金融仲介，從而對其施加報告要求。

美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission， SEC）的新任主席根斯勒（Gary Gensler）更是屢屢表態，將加強對加密貨幣的監管與投資者保護。 他將加密貨幣行業稱為”狂野西部”，認為應該將更多活動納入政府監督範圍。

近日，在與行業遊說團體區塊鏈協會（Blockchain Association）會面的過程中，根斯勒承諾，如果交易所和其他企業繼續在未遵守適當規則的情況下提供加密貨幣產品，將實施更嚴厲的監管。

歐洲也試圖通過建立新的規則來加強監管。 它的做法是針對投資者和加密貨幣產品開發者起草一份新的規則手冊——加密資產市場監管規則（Regulation on Markets in Crypto Assets， MiCA）草案。 新規計劃把加密貨幣交易所納入監管，包括在監督欺詐行為方面制定標準，確保透明度以及建立治理標準。 新規還規定，穩定幣發行方將必須作為一個法律實體在一個歐盟成員國註冊成立。 其他要求包括與資本、投資者權利、資產託管、資訊披露和治理安排有關的規定。 該草案仍需成員國代表和歐洲議會通過。

義大利數位銀行Illimity bank SpA的首席執行官、義大利聯合聖保羅銀行（Intesa Sanpaolo S.p.a.， ISP.MI）前首席執行官帕瑟拉（Corrado Passera）稱，”如果我們等得太久，加密貨幣會變得太大而無法阻止。 這事關保護我們國家的主權。 ”

美聯儲前監管官員、現任數位支付軟體公司Transparent Financial Systems的政策主管簡（Linda Jeng）稱，歐盟監管加密貨幣的努力，與其增強對開放式銀行的關注是一致的。

英國金融行為監管局（FCA）目前也正更頻繁地打擊不符合其註冊要求的加密貨幣交易所。 今年稍早，FCA要求加密貨幣交易平台幣安旗下控股公司Binance Markets Limited於6月30日徹底關閉其在英國的運營及廣告活動，並且必須保存所有英國使用者的交易記錄，以便可以隨時提交給FCA。

泰國證券交易委員會6月批准了一項新規定，禁止當地交易所掛牌交易（區塊鏈交易中使用的）表情包代幣、粉絲代幣（fantoken）、非同質化代幣（NFT）和其他虛擬貨幣。

全球監管方式不同令監管困難

雖然全球監管者都在試圖不斷加強對加密貨幣的監管，但包括簡在內的一些業內人士指出，要真正有效監管卻很困難。 令監管變得尤為棘手的一個因素在於，加密貨幣市場是一個全球市場，但美國、歐洲和中國採取的監管方式各不相同：美國監督機構已對規避投資者保護規定的加密貨幣專案處以罰款;歐洲則正在制定專門的規則，具體實施尚需時日;中國雖然採取了全球最為嚴格的監管措施，但加密貨幣交易平臺轉而到中國附近對加密貨幣交易較友好的地區繼續經營。

新加坡等地成為加密貨幣交易的熱門地。 儘管一些加密貨幣交易所的產品如今在中國、美國已經被認定為非法，投資者卻能通過新加坡等地交易這些產品。

比如，已迅速發展為全球第四的加密貨幣交易所的FTX，此前就試圖轉而到中國香港。 FTX的首席執行官弗雷德（Sam Bankman-Fried）稱，「我們很願意配合工作以在中國香港得到授權，這樣我們就能正式在此開展業務。 如果能進入其他對加密貨幣感到興奮的國家/地區，我們也將感到興奮。 ”

與幣安一樣，FTX過去曾對一些與加密貨幣挂鉤的期貨合約提供100倍的槓桿。 不過，該公司在7月下旬降低了這一比率，強調稱這一做法是為了配合監管。

比特幣商品交易所在塞席爾註冊，並在世界各地設有辦事處。 在美國的一個大陪審團去年發給它的起訴書中，比特幣商品交易所的一位創始人Arthur Hayes曾吹噓，在塞席爾註冊是因為在當地「一個椰子」就能賄賂監管官員。 比特幣商品交易所目前仍然對某些加密貨幣提供100倍的槓桿率，但表示大多數交易員只會選擇使用較低的槓桿。

對幣安監管的進展更是體現出監管的不易。 FCA於8月25日表示，幣安交易平臺「無法受到有效監管」，幣安提供複雜且高風險的金融產品，對消費者構成重大風險，而幣安對一些問題的回應相當於拒絕提供資訊。