在疫情衝擊供應鏈的當下，從汽車到智能手機等多個行業都在高喊”缺芯停產”，甚至有人擔心長期供不應求會推高通脹，進而影響到貨幣政策轉向。 但也有報導發現，全球主要晶元製造商的庫存價值正在上沖650億美元的創紀錄水準。

據彭博社，馬來西亞的新冠確診病例數正在激增，有可能加劇半導體和其他零部件的短缺現狀。 目前該國新增感染的七日均值超2萬，是6月底的四倍多，危及解除封鎖和恢復全部產能的計劃。

分析指出，馬來西亞近年來已成為晶元測試和封裝的主要中心，英飛淩、恩智浦半導體和意法半導體等都在當地設立了工廠。 測試和封裝是半導體生產的最後一步，這令馬來西亞在整個產業鏈上的地位非常重要，該國半導體行業協會主席Wong Siew Hai指出：

“馬來西亞是全球半導體貿易的主要參與者，因此，供應鏈中任何地方的任何中斷，都會對生態系統中的其他地方產生連鎖反應。”

據媒體梳理，日產汽車、福特汽車、通用汽車、英飛淩半導體、意法半導體都在近期”甩鍋”馬來西亞，稱該國疫情爆發引發的第三次封鎖，正導致半導體等相關零件短缺，一些熱門車型不得不暫時停產，也對晶元廠商的三季度銷售構成負面壓力。

金融數據機構HIS在研報中稱，封裝和測試業務特別容易受到病毒的影響，因為與晶元製造相比，它們需要更多的人員，而晶元製造是一個高度自動化的過程。 這令泰國、越南和馬來西亞等東南亞國家的本輪疫情備受矚目，因為直接造成並加劇了全球晶元短缺的困惱。

然而，與此同時，日經新聞發現了一個很奇怪的現象：截至6月底，全球9家領先晶元製造商的總庫存達到647億美元的歷史新高，因為”這些公司迅速採取行動提高產量，以緩解長期短缺的問題，這種短缺已經擾亂了汽車行業及其他行業的供應鏈。 ”

該文章稱，目前這種庫存狀況還能應對穩定增長的需求，產生庫存過剩的風險很小，但晶元製造商們已經開始擔心這種發展可能會在”後疫情時代”導致供應過剩，進而打壓晶元價格。

晶元製造商在今年第二季度的存貨周轉率為7.8，創下18個月新高，打破了”總庫存增加時，周轉率通常下降”的一般規律，反映出旺盛的需求導致銷售增長一直快於庫存積累。 一般情況下，庫存周轉率越高，說明企業從投入庫存到完成銷售的時間越短，資金的回收速度越快。

但英飛淩等知名晶元廠商的內部人士發出預警稱，當前不斷增加的庫存不一定準確反映了實際的晶元需求，例如一些汽車製造商轉換策略而擴大晶元庫存，以備應付未來供應鏈干擾的不時之需。 這代表當晶片供應”勢必”再一次超越需求時，晶元價格會在過剩庫存之下遭遇暴跌。

摩根士丹利便在一周多前高喊記憶體全行業的「凜冬降至」，引發美股晶元股應聲大跌：

摩根士丹利認為，晶元短缺下的大量需求已經開始回調， 供應正在趕上需求，價格趨勢可能從明年開始扭轉向下，尤其是DRAM存儲行業。 摩根士丹利預計，一旦盈利增長預期逆轉，行業PB估值可能會縮水近30%，實際情況可能會更糟。