截至 8 月 19 日，中國移動、中國電信、中國聯通三大運營商已陸續交出今年上半年的財報答卷。 隨著 5G 發展步入關鍵期，運營商們的業績表現受到外界的極大關注。 總的來看，三大運營商上半年合計營收 8270.48 億元，合計凈利潤為 860.28 億元，相當於平均每天約賺 4.78 億元，同比增長 11.4%。5G 建設方面，上半年三大運營商新建5G基站數量比去年同期減少了約9.7萬個。 華西證券指出，國內電信運營商由於招標節奏方面遲於往年 ，2021 年下半年 5G 建設進度要快於上半年。

另外，三大運營商在資本市場動作頻頻。 今天，中國電信在上交所上市，開盤價 4.79 元漲超 5%， 盤中一度漲停 。 8月19日，中國聯通發佈公告稱，考慮分拆所屬子公司聯通智網科技股份有限公司至A股上市。 8月18日，中國移動也已經預先披露招股書，擬募資人民幣560億元。

營收、凈利雙增長

通過縱向對比，我們可以發現，三大運營商在今年上半年的營收、凈利表現都不錯，同比增速增長明顯。 要知道，去年上半年，中國移動的凈利潤曾一度出現負增長。

但需要注意的是，雖然中國聯通上半年凈利潤 91.67 億元，實現了同比增長 21.1%， 但經營利潤出現了負增長，為 -0.3%。

橫向對比來看，「大哥」中國移動的業績處於領先位置，營收是中國聯通的 2.7 倍，是中國電信的 2 倍;凈利潤是中國聯通的 6.5 倍，是中國電信的 3.3 倍。

中國移動上半年營收4436.37億元，同比增長13.8%; 凈利潤591.18億元，同比增長6.0%。 其中，中國移動上半年個人市場收入佔比 65.0%， 同比增速只有 0.7%， 而家庭、政企、新興市場收入同比增速分別達到了 33.7%、32.4%、22.6%。

基於上半年的的業績表現突出，中國移動首席執行官董昕在業績電話會上表示，公司將全年通訊服務收入、凈利潤目標由年初指引的”穩健增長”調整為”良好增長”。

上半年，中國聯通營收 1641.74 億元，同比增長 9.2% 。 產業互聯網收入增長迅猛，同比增長 23.6%， 達到人民幣 280.3 億元，佔整體服務收入比例同比提升 2.5 個百分點至 18.9%。 移動服務收入同比提升 7.3%， 固網寬頻接入收入同比增長 0.7%。

中國電信上半年營運收入 2192.37 億元，同比增長 13.1%; 凈利潤 177.43 億元，同比增長 27.2%。 中國電信在財報中指出，致力超額完成全年目標，上調相關指引：營收、凈利實現雙位數增長，產業數位化收入增長力爭超過 20%。

上半年，中國電信移動通訊服務收入達到933億元，同比增長6.9%， 移動用戶達到3.62億戶，凈增1147萬戶。 固網及智慧家庭服務收入達到574億元，同比增長5.2%。 產業數位化收入達到人民幣 501 億元，同比增長 16.8%。 其中，天翼雲收入達到了人民幣140億元，同比增109.3%， 超過2020年全年總收入。

上半年 5G 建設進度放緩

自從 2019 年工信部向運營商發放 5G 牌照算起，我國 5G 商用已經走過兩個年頭。 根據工信部數據，截至 6 月末，我國 5G 基站總數達到 96.1 萬個，其中 1-6 月新建 19 萬個 ，5G手機終端連接數達 3.65 億戶，比上年末凈增 1.66 億戶。

另外，工信部等 10 部門近日聯合發佈 《5G 應用”揚帆”行動計劃 （2021—2023 年）》，提出 5G 個人使用者普及率超過 40%、 每個重點行業打造 100 個以上 5G 應用標杆等目標，推動 5G 的發展與應用。

從 5G 基站數量來看，今年上半年 5G 建設進度有所減緩。 上半年三大運營商新建 5G 基站數量比去年同期減少了 9.7 萬個，同比降低 33.7%。

（數據來源：運營商財報）

根據財報數據 ，2020 年中國移動累計開通 39 萬個 5G 基站，今年上半年其累計開通 5G 基站 50.1 萬個，兩者相減可以得出，中國移動今年上半年新建 5G 基站約 11.1 萬個。 然而，去年上半年中國移動新建13.8萬個5G基站，2021全年目標新建5G基站31萬個。

中國電信與中國聯通今年上半年新建共建共用 5G 基站 8 萬個。 去年上半年為 15 萬個 ，2021 全年目標是新增 32 萬個。

光大證券指出，2021年三大運營商資本開支計劃增速較低，影響了行業景氣度水準;同時上半年基站建設速度放緩，運營商集采招標延後，進一步壓低市場預期 。 6 ~ 7 月，運營商招標已陸續啟動，行業面臨邊際改善。

隨著 5G 三期招標落幕，下半年 5G 建設也將”回暖”。 據瞭解，中國移動和中國廣電聯合集采了48萬個700MHz5G基站，集采總額約380億元。 中國電信和中國聯通聯合集采了 24.2 萬個 2.1G 5G 基站，集采總額約 200 億元。

從這次招標可以看出，運營商對網路覆蓋訴求大於高速接入 。 IDC 報告指出，移廣 5G 基站採用 700M 頻譜，而電聯 5G 基站採用 2.1G 頻譜，採用較低的頻譜可以有效提升網路覆蓋範圍和深度，提升 5G 網路普遍服務能力，從而優化現有 5G 用戶體驗。 此外，對於城市的熱點區域依然採用 2.6G 和 3.5G 繼續覆蓋（不與低頻重疊覆蓋）。

在 5G 套餐使用者方面，中國聯通達到 1.13 億戶 ，5G 套餐使用者滲透率達到 36.5%; 中國電信 1.31 億戶 ，5G 套餐使用者滲透率達到 36.2%; 中國移動 2.51 億戶 ，5G 套餐使用者滲透率達 36.18%。

在 5G 建設如火如荼展開的同時，三大運營商在資本市場也動作頻頻。 今天，中國電信 A 股正式在上交所上市，開盤價 4.79 元漲 5.74%， 盤中中國電信 A 股一路拉升，股價漲超 16%， 臨時停牌。

8月18日，中國移動也已經預先披露招股書，擬募資人民幣560億元。 中國聯通董事長王曉初坦言，中國移動及中國電信回 A 股將令市場競爭加大，短期內對公司造成壓力，但相信完成上市後市場將回歸理性。