剛融到5億美金的喜茶，先花了一個億買杯咖啡。 總部在上海的精品連鎖咖啡品牌Seesaw近日官宣了規模1億+的最新A+輪融資，由喜茶領投，老股東弘毅百福跟投。 而Seesaw的上一輪融資，卻要追溯到2017年弘毅百福4500萬A輪融資。

Seesaw成立於2012年，是最早一批創立的精品咖啡品牌之一。 Seesaw原意為”蹺蹺板”，意指追求咖啡多種味道的平衡，同時也被解讀為”See what we saw”。

據其小程式頁面顯示，目前Seesaw在上海、北京、深圳、蘇州、杭州、南京等多個城市擁有35家門店。 其中上海擁有23家門店，北京4家，其餘城市各一家。 由此可見，Seesaw依然處在全國化較為早期的階段。

值得注意的是，Seesaw實際上是喜茶自成立以來的首次正式的對外投資。 而此前，喜茶創始人剛剛「醜拒」了樂樂茶的潛在收購意向。

作為一家只有35家門店的咖啡連鎖，Seesaw為何能「戰勝」樂樂茶，成功拿下喜茶的「第一次」？

放不下的咖啡豆

儘管中國是一個擁有悠久茶葉消費歷史的茶飲大國，但是如果將視線聚焦到新式茶飲與現磨咖啡兩個賽道來看，其實市場差異並不大。

據前瞻研究院數據顯示，2020年我國現制茶市場約為1136億元，其中高端現制茶市場規模約為152億元，而現磨咖啡市場規模約為800億。

據星巴克財報數據顯示，中國區今年Q2營收達到8.6億，約合55.6億。 由此計算，全年營收或突破200億人民幣。 這意味著星巴克在大陸區的營收，實際上超過了目前高端現制茶市場的規模總合。

新式茶飲與咖啡同屬千億級的賽道市場。 不過難能可貴的是，新式茶飲與咖啡兩個市場都保持了較高的增長速度，許多研究機構都給出來數千億的遠景市場預期。

資本一直在密集投放咖啡市場，先後有Tim Hortons、Manner、M stand、三頓半等企業獲得融資，其中Manner更是獲得了10億美金估值，躋身獨角獸行列。 M Stand也緊隨Seesaw節奏，官宣了5億人民幣的B輪融資。

作為中國線下飲品店的頭部估值公司，儘管近期沒有IPO計劃，但喜茶對咖啡賽道依然有多種嘗試。

2019年，在瑞幸咖啡如火如荼之時，喜茶便乘勢推出了頗具復古風和”奶茶味兒”的喜茶咖啡。

喜茶不僅對咖啡做出了深度的口味調整，甚至還往部分咖啡款式中加入了奶茶元素中最為經典的”珍珠”，大幅降低了初代年輕人攝入咖啡門檻的同時，也保持了喜茶的特色元素。

有市場分析認為，咖啡中的咖啡因擁有一定的成癮性，而這種成癮性往往高於糖和茶葉的成癮性能力。 因此，咖啡豆元素可以強化產品中的成癮性和復購能力。

同時，相比於高端茶飲中需要複雜的鮮果操作，咖啡元素的飲品在供應鏈標準上更容易複製，SOP相對簡單。

以Manner為例，其單杯飲品價格低至15元，但毛利依然能維持在50%左右，並帶來10%以上凈利輸出。 這對於喜茶、奈雪等頭部茶飲公司而言，是難以想像的。

除了標準化程度高、毛利能力強以外，喜茶瞄準的一二線城市白領群體，剛好與我國主流的咖啡消費群體重合。

據久謙中台數據顯示，截止2021年Q2季度，喜茶在中國內地擁有線下門店799家。 其中，一線城市339家、二線城市447家，兩類城市占喜茶門店總數的98%。

城市佈局上，喜茶與Manner、Seesaw等精品咖啡店的門店佈局高度重合。 從《2020年喜茶報告》披露的數據來看，其門店密集程度最高的城市，均為典型的一二線城市。 其中深圳以每13萬人就有一家喜茶門店，排名全國第一。

根據同為高端茶飲品牌奈雪對媒體的估算，「消費者在喝茶和喝咖啡的需求重合度上達到80%，即我們的顧客中有80%是既喝茶又喝咖啡的。 ”

由於客群畫像的部分重合，在行銷模組，高端茶飲企業曾嘗試與精品咖啡店做聯名快閃店，以期深化雙方在精緻飲品賽道的影響力。

2020年，喜茶就曾經與精品咖啡品牌% ARABICA在上海、廣州做過多次聯名店的活動，將奶茶與咖啡元素做進一步融合，推出了部分限時飲品系列與聯合文創產品。

不過，雖然有諸多的咖啡影響嘗試，但喜茶對於正式的咖啡飲品，依然保持了相當的克制。 截止目前，喜茶都沒有推出正式的咖啡系列。

相比於喜茶在咖啡品類上的謹慎，同為高端茶飲品牌的奈雪在咖啡賽道則更加激進。 從2019年試水咖啡品類，再到2020年正式開啟了奈雪PRO門店售賣多款精品咖啡飲品。 奈雪已經將咖啡作為茶飲、歐包、酒以外的另一個增長曲線之一。

有分析認為，喜茶與奈雪雖然都屬於高端茶飲，但是定位卻有所不同。

與奈雪的茶相比，「奈雪」這個詞語相對獨立，因此可以延伸出「奈雪酒屋」、「奈雪夢工廠」等更為獨立的門店品牌。 而「軟歐包」作為奈雪長期的主打品牌，與咖啡的消費場景又天然有重合。

喜茶本身就沒有軟歐包等品類，奶茶本身的訂單旺盛。 在喜茶GO店（中小型門店）作為開店主力的當下，親自下場做咖啡的可能性不大。

投資或者孵化，或許是喜茶切入賽道的一個不錯選擇。

“咖啡版”喜茶？

聶雲宸在接受《妙投》採訪時曾表示，喜茶的使命是做茶飲的年輕化，而不是奶茶的升級。 “這聽起來像是一個文字遊戲，但其實它會決定你的很多方向、選擇是不一樣的”。

有投資人對品玩表示，茶的整體市場在中國非常大，但是純茶在現制茶領域的佔比卻不大。 一些切入純茶賽道的明星團隊，最後都沒有活下來。

歸根結底，「現制茶是一個年輕態的市場，而純茶本身的消費群體年齡依然偏大。 “純茶本身帶有一些苦、澀與回甘的味道，要讓年輕人充分接受傳統茶需要一個過程，而”茶的年輕化”便成為一個不錯的切入點。

相比於茶，咖啡市場有一群成熟的現磨咖啡使用者，在市場規模上雖然不小，但是同樣面臨”破圈”的難題。

頭豹研究院報告顯示，2020年我國人均年咖啡消費量僅為7杯。 不僅遠落後於臺灣的207杯、香港249杯左右，相比於美國350杯、荷蘭830杯還有巨大的差距。

為了擁抱更加廣闊的待培育市場，許多精品咖啡店開始切入「創意咖啡」品類。 通過時令水果、奶油、氣泡水、茶等多種組合，調配出適合年輕口味的飲品。

如瑞幸便曾多次推出納瑞冰、櫻花拿鐵、厚乳拿鐵等系列創意咖啡，並取得了不錯的成績。 M stand甚至推出過曲奇拿鐵系列，客人喝完咖啡后可以直接把杯子吃掉。

喜茶此次投資的Seesaw同樣處於創意咖啡賽道中的選手。

作為2012年創立的早期精品咖啡公司，Seesaw的願景從最早期招聘簡章中的”a great cup of coffee”，發展成為了如今，”a cup of good idea”。

品玩探訪Seesaw北京東方廣場發現，門店精品咖啡價格大多定位在22-30元。 相比於manner的價位更高，但比星巴克價格略低。 不過，Seesaw創意咖啡價格大多在35-48元，相當於一杯喜茶的價格。

不僅如此，Seesaw創意飲品SKU數量已經達到13個，已經超過了經典咖啡系列，成為其門店內最多SKU的子功能表。

如果說喜茶是在做茶的年輕化，Seesaw等精品咖啡則是定位是在做咖啡的年輕化。 兩類門店，都同時定位在一線城市，價格帶重合，打法也更加相似。

據投中網報導，從 2020 年 9 月到 2021 年 3 月，Seesaw 創意咖啡的銷售佔比從 10%提升到了 40%，到今年 5 月甚至已經超過了傳統咖啡，復購率高達 40%，Z世代的客群佔比從 5%上漲到了17%。

有投資人告訴品玩，喜茶的加入將帶來一定的供應鏈管理優勢與品牌形象，其創始團隊將更加側重於其擅長的產品端的打磨。

據投中網消息，Seesaw今年的門店拓展計劃將超過100家門店，初步覆蓋GDP前十的一線城市，並加密在上海與北京的網點能力。

而同樣是從30家到100家，喜茶花費了將近3年的時間。

一個不爭的事實是，在資本的加持下，線下飲品的爭奪戰正在加速。

喜茶、奈雪等頭部公司，今年都融到了數十億的現金儲備，估值也達到了數百億級別。 Manner、M Stand等精品咖啡店也同樣獲得了數億人民幣到數億美金的彈藥。

而無論是咖啡市場還是新式茶飲，其最終都歸屬於中高端線下飲品的賽道。

從產品佈局上看，星巴克、瑞幸、Seesaw等咖啡賽道企業正在加速佈局新式茶飲、創意咖啡領域產品，討好輕度咖啡使用人群;喜茶、奈雪等新茶飲賽道公司，同時也在搶灘咖啡飲品市場，在不同側面站位一線咖啡市場。

線下飲品門店「刀耕火種」的時代已經過去。 在資本助推下，線下飲品或許將迎來更多的變數。