獲悉，自2019年初以來，英偉達（NVDA.US）在股票市場上表現不俗。由於視頻遊戲和數據中心業務的強勁增長，英偉達的股價在兩年半的時間裡上漲了500%。然而，英偉達最大的業務——視頻遊戲正在出現不祥的跡象，這可能會讓投資者想起公司歷史上一段令人遺憾的時期。

礦商拋售導致GPU價格下跌

由於多種因素，圖形處理器（GPU） 的價格已經開始從近期高點回落。不過，加密貨幣礦商的需求下降似乎是此次調整背後的最大驅動力。這並不奇怪，據Jon Peddie Research稱，礦工購買了2021年第一季度銷售的顯卡總數的四分之一，用於挖掘加密貨幣。

但以太坊（ETH）價格的下跌和中國對比特幣（BTC）的打壓削弱了用於採礦作業的顯卡需求。以太坊分析平台Etherscan最近指出，用於挖掘加密貨幣的GPU算力在過去一個月下降了19%。根據PC Gamer的一份報告，中國的加密貨幣礦工正在將其強大的顯卡轉移到二手市場。

據報導，英偉達的RTX 3070 GPU在中國的售價僅為400美元，低於其標價499美元。值得注意的是，根據Tom’s Hardware收集的eBay價格數據，RTX 3070在6月上半月的售價為1300美元。到7月的第一周結束時，RTX 3070的價格已經降到了1080美元多一點。

在德國，GPU的價格也以驚人的速度下降。據報導，在7月的第一周，英偉達RTX 30系列顯卡的價格溢價已經降至製造商建議零售價（MSRP）的153%，而在5月中旬，這個數字高達304%。

英偉達過去曾遭受重創

2018年，加密貨幣礦工決定在二手市場出售顯卡，導致GPU價格暴跌，英偉達因此大受打擊。隨著英偉達GPU的價格縮水，在加密貨幣挖礦泡沫破滅後，過多的顯卡庫存讓投資者遭受重創。

最近的價格調整表明歷史可能重演，並遏制英偉達的增長勢頭。畢竟，在加密貨幣採礦泡沫破裂後的2019財年第四季度，這家芯片製造商的營收同比下降了24%。公司花了一年時間才從那次沖擊中恢復過來。2020財年，英偉達的營收下降了7%，但由於視頻遊戲和數據中心業務的強勁需求，該公司終於恢復了元氣。

不過， The Motley Fool 分析師Harsh Chauhan認為，長期投資者不必過於憂慮。這是因為市場對其最新顯卡的需求非常強勁，據報導，英偉達決定將老一代RTX 2060顯卡的產量削減一半，以增加RTX 30系列顯卡的供應。此外，報告顯示，英偉達已經在努力增加RTX 3060顯卡的生產，以滿足強勁的需求。

因此，即使遊戲愛好者決定從礦主那裡購買二手顯卡，英偉達仍有足夠的終端市場需求。而且，挖礦需要顯卡長時間運行，也會加速這些顯卡的磨損。

此外，在英偉達1.4億顯卡用戶群中，只有15%在運行RTX系列顯卡。GPU市場供需動態的短期波動不太可能改變長期前景。Jon Peddie Research估計，由於視頻遊戲的發展，到2025年，獨立GPU的銷售額將達到540億美元，較去年的236億美元大幅上升。英偉達在該市場的份額達80%。

Chauhan表示，如果加密貨幣泡沫破裂導致英偉達股價下跌，精明的投資者最好考慮購買更多的英偉達股票。畢竟，分析師預計英偉達未來5年的收益將以每年26%以上的速度增長，表明這是一隻極具成長性的股票，值得逢低買入。