中芯國際在上海長榮桂冠酒店召開年度股東會及2021年第一次臨時股東大會。股東大會由董事長周子學主持，現場參會董事高管包括聯席CEO兼執行董事趙海軍、CFO兼執行董事高永崗、董秘郭光莉、技術研發執行副總裁周梅生等，線上參會高管包括副董事長蔣尚義、聯席CEO兼執行董事梁孟松等。

現場座位將港股通等不具備投票權的股東安排在後排的臨時座椅，參加這麼多次股東會這是第一次碰到如此差別的待遇。董事長周子學在結束會議正式議程後離席，說是有重要的事情去處理，這也是第一次在股東會碰到董事長不回答現場股東提問直接退場的情況。一位股東在隨後的提問中就明確指出，股東會的時間是很早之前公司就安排好的，因為臨時事宜離席是對現場全體股東的不尊重。就此兩個細節可以看出公司的文化作風，那麼言歸正傳，現將現場股東在會議中針對提案的問題和會後交流的提問按提問人順序做一個簡要的梳理。

1、在座的各位高管，都是本次股權激勵的獲益者，因此想了解高管們對於本次股權激勵有什麼想法？（ps: 當時會場響起了一片掌聲默默支持，潛意識是希望聽到高管對於股權激勵重要性和激勵後的工作承諾）

周子學：芯片行業的發展離不了人才，人力資源的重要性要高於資金等其他資源。在’缺芯’的大背景下，各大半導體廠商都在積極擴產。國內各地投資也相當火熱。行業的擴張也引發對人才的爭奪，加劇了行業人才緊張的局面，尤其是骨幹力量更為短缺。在此情形之下中芯國際成了國內半導體（製造）人才的培訓基地，人才流動太快，也來不及培養。此次股權激勵的主要對像也不是高管，而是公司的技術骨幹。中芯國際二十多年的發展，培養了大量技術骨幹。此次（股權激勵）範圍多達4000人，就是為了讓公司的技術骨幹力量與公司共同成長。

2、公司針對人才流失情況有何針對性的舉措？員工流失率目前在多大的百分比？

HR：首先前三年芯片半導體行業員工流失的均值為19%，中芯國際去年的員工流失率小於這個數字，在17-18%之間。其次2020年是公司的人才隊伍建設最好的一年，國際形勢影響導致人才流失率今年有上升趨勢，剛剛通過的股權激勵案能更好的發揮穩定骨幹團隊和員工的目的，激勵確實迫在眉睫。

關於員工保障方面，公司從事晶圓製造21年來有著豐富的人才培養體系，能夠對員工的福利和各項工作生活條件提供充足的保證。

3、之前有看到新聞上說中國28nm14nm有望今年底和明年底實現國產化替代，請問公司怎麼看待這件事？之前說得Finfet N+1 4月風險量產有無信息更新？

趙總沒有正面回答這兩個問題，指出一代工藝是設備、材料和工藝的集成，更換其中一個設備若其餘設備有性能冗餘可以起到更好的整體性能保護作用，對於不同設備和材料的搭配要求也不盡相同，因此討論國產替代需要針對不同工藝設備更具針對性。我們能說的是替代今天並沒有發生，但在計劃中在期待。摩爾定律描述的是18個月一代工藝和一代產品均得到性能的翻倍提升，晶圓製造業也面臨同樣的規律限制。

4、假設ASML不再允許出售任何光刻機產品給中芯，產能能否提高？有無備選方案應對？光刻膠等關鍵材料如何解決？

趙海軍：我們不對假設性問題進行解答，因為每個人承受風險的能力不同，對於百萬分之一的風險作出百分之百的防範也不是企業正常經營的應對方法。

目前的形勢是，8英寸的功率芯片、超高壓芯片、指紋識別芯片、光電光伏逆變器芯片，包括40nm的12英寸WIFI芯片、攝像頭芯片、顯示驅動芯片、光伏逆變器芯片、汽車MCU都非常緊缺。我們先做自己擅長的部分，各部分結合起來就是最優秀的。後備方案是做不擅長但市場急缺的部分，滿足設計公司生死存亡的需求。

公司優先滿足的是大客戶、大產品節點、大產品平台，面對大機率事件。今年的擴產計劃一定能達成，43億美金的使用部分發生在今年部分發生在明年。

公司的態度是謹慎、務實、不悲觀，找到的方案在不出外部大的問題時均可做下去。

5、與台積電相比的差距？

趙海軍：與同行業公司的比較我們的資訊也主要通過行業分析師得出的結論進行推斷。

不同公司的比較我想還是關注雙方都可以做的事更為實際。各個製程如同列車的車廂一樣，先進製程、成熟製程都是列車的重要組成部分。先進製程相當於往列車上增加最新的一節車廂，但我們20年前增加的車廂至今仍然在為公司創造很好的效益。

中外客戶每個產品都很重要，我們目前主要滿足戰略合作客戶的需求，其餘需求處於井噴狀態，錢是賺不過來的狀態。每個行業具體的需求不同，很多55nm40nm產線就能完全滿足他們的需求，那麼我們各分公司的目標就是在全球範圍內用最高的效率和最優的生產成本來滿足這樣的需求。各個分子工廠的術業是有專攻的，對比應針對相同產品節點的產能與良品率。投資也不是越大越好，還是要結合現有需求與未來潛在需求的展望做出合理的規劃。相信我們十年如一日的打磨，各個產品節點的效率會越來越好，我們完全有信心在同類產品上與世界上任何公司比較。

6、雲計算行業對芯片需求如何？

趙海軍：雲計算芯片的應用場景主要包括Digital數字化進程中處理數據的CPU和集成電路。一個是X86的CPU，低功耗最速存儲器，DRAM價格比FLASH的價格相差十倍；另一個是邊緣計算中區域性分佈式計算存儲器的應用，CPU14nm、DRAM、Nanoflash7nm、終端等。這兩者的市場都是可以無限擴張的，取決於冗餘設置的多少。對於此類芯片而言，供需曲線特別敏感，當需求距離飽和狀態相差5%時，價格可以相差幾倍。

7、原材料、設備、芯片漲價情況如何？怎樣傳導漲價情況，價格策略如何？

公司對於產品價格長短期均有考量，尊重約定。在每一間工廠組建之初，一般大部分產能均與合作夥伴做好了溝通和鎖定，公司希望與長期戰略客戶深度綁定，多出的產能才有議價的可能性。市場波動導致的產品價格變化一般對於新增量能或者冗餘量能會有顯著的影響。

未來五年公司戰略目標的實現需要資源的合理分配，在成熟製程和先進製程先後順序上公司會有完善的決策體系支撐。

8、投資者股東回報？加強公司面對投資者形象建立和改善的方法？國際市場被打壓如何應對？

對於中芯來講紮實把本質做好最重要。在產業鏈中Fabless沒有製造能力，如果不能對其實現支持只能停產，公司目前只能保證國內外頭部企業的重要產品產能。

公司不能只做跟設計公司的合作，現在產業鏈聯合會更加緊密，在前中後段的配合上的深度和廣度在不斷加深。

去年到現在是公司發展的關鍵時刻，事情發展需要等待時機，有些事情包括應對和規劃確實不方便在股東會這樣的公開場合披露，相信經過時間的沉澱公司會找到屬於自己的發展道路。請各位股東放心，公司自帶隱形的翅膀，不會自由落體。

我們總結了十六個字作為中芯的展望：堅守夢想、發憤圖強、順勢成長、自由翱翔。

9、擴產計劃今年主要為成熟製程，對於先進製程的規劃展望如何？

FinFET循序進行，先進技術產能一定會有長足的提升，今年的目標是實現中芯南方1.5萬片產能的滿產。研發主要是服務市場和客戶，企業是具有社會責任和股東經濟責任的整體，公司做事是為了中芯未來核心競爭力與回報更強更高。

中芯會做的是給行業帶來巨大影響的事，做我不做別人做不了的事。有些事情今年必須實現，晚上一年再跳級確實太難了，產能建設有時就是卡位上去的。客戶生死存亡的需要優先保證，毛利率也不是單純的目標，計劃會照顧到未來的儲備，照顧到一大批設計公司的存亡。

10、公司能否接下華為的生意，和海思還有合作嗎？

中芯國際是一家國際化公司，公司的所有行為都是建立在合法合規的前提之下的，所有事情禁得起調查和考驗。公司具有股東責任，也有內部合規部和中外法律團隊，我們在做重大決定前會徵求他們的意見。我們和海思當然有合作，但是也是走的合規途徑。

總體股東會聽下來公司提供的信息還是偏保守的，這也與公司所面臨的內外部複雜環境有關。就像董事長周子學說得：方案和應對我們當然會有，但是不會在股東會這樣的公開場合和盤托出，誰會在開戰前把自己的作戰計劃率先曝光呢？

公司在實體清單制裁之下，確實遇到了擴產和經營上的困難，但也在積極尋找應對之策。個人認為趙總所說的隱形的翅膀可能有兩層意思：一是公司為未來擴產後的潛在產能過剩通過長協客戶的方式做好了應對之策，二是公司發展的道路上會有來自社會各界甚至更高層級的鼎力支持。

其實芯片製造業跟白酒生產有類似之處，白酒的窖池是越老越珍貴，芯片的晶圓製造工廠也是20年前的工藝產能仍然在創造著源源不斷的收益，甚至還有加價的空間。如果在這樣一列各節車廂均持續發力的火車上再不斷增加先進製程的動力源，那麼長遠來看這不就是一列滾滾向前的印鈔機嗎？

任何的困難放在時間的長河里和歷史的洪流中都只是一朵浪花罷了。作為小股東，我們無法為公司面臨的困境尋找對策，所能做的只有相信大人物們的努力和智慧了。唯有相信，才會看見！相信中美芯片戰中國最終會成為勝利的一方，屆時所有的努力和忍耐都會結出碩果，而我們也有自信和兒孫笑談，爺爺奶奶當年在中美芯片戰中，壓上了國家和民族的命運和自己的身家，十年忍耐，最終成就了世界頂尖科技公司的傳奇投資故事。不忘初心，方得始終。

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