正值618大促的節點，蘇寧易購卻負面纏身。在經歷了股權質押、張近東股權被司法凍結、蘇寧電器被動減持等一系列重大負面消息之後，最新的消息是，蘇寧易購於昨日盤後緊急停牌。

蘇寧持續多時的流動性危機仍未得到緩解。多方市場消息稱，深圳國資對蘇寧的輸血尚未最終落地。還有媒體報導稱蘇寧計劃出售旗下員工公寓紫金嘉悅，以補充現金流，但蘇寧對外回應稱該消息不屬實。

蘇寧停牌當日，正值國內股市大盤齊跌，上證指數收跌1%，深成指跌超2.5%，創業板指跌幅達3.44%。蘇寧的股價定格在5.59元，為8年來股價新低，市值僅520億元。

內憂外困之下，張近東要如何自救？

01股權凍結，被動減持

壞消息首先來自於張近東所持蘇寧易購股份遭司法凍結。6月15日早間，蘇寧易購發佈公告，其控股股東張近東所持公司股份中約5.4億股遭司法凍結，佔其所持股份比例為27.68%，占公司總股份本比例5.8%。

根據公告，股份凍結時間為2021年6月11日至2024年6月10日，執行人為北京市第二中級人民法院。張近東是蘇寧第一大股東及實際控制人，持有蘇寧易購20.96%的股份。

該股份凍結源自蘇寧置業的一筆存續信託貸款，融資本金不超過30億元，分期還本，蘇寧置業以其自有物業資產提供抵押擔保，蘇寧電器、張近東及其配偶提供擔保。但後續蘇寧置業未能及時還款，債權人遂向法院申請強制執行。

不過，蘇寧易購在公告中同時表示，蘇寧置業認為相關公正債權文書執行案所依據的執行證書，不符合最高人民法院的相關規定，已向法院提出執行異議，目前法院已受理執行異議。

同一天，蘇寧電器同樣出了問題。蘇寧易購發佈公告稱，持股5%以上的股東蘇寧電器因部分股票質押式回購交易處罰協議相關條款的約定，於2021年6月11日被動減持1000萬股，並預計蘇寧電器在未來6個月內可能減持蘇寧易購股份不超過3.8億股，佔其總股本比例4.12%。

這已經不是蘇寧電器第一次被動減持，此前蘇寧電器已先後於6月1日及6月3日分別減持蘇寧易購股份1000萬股及950萬股。蘇寧電器已累計被動減持減持2950萬股。

上述消息之外，蘇寧易購同時被曝出計劃出售旗下員工公寓紫金嘉悅以緩解現金流問題，社交軟件上的爆料消息稱，蘇寧要求員工一個月內搬離，“很多員工剛交了半年的租金就被趕出去了”。該爆料貼後續被刪除。

受上述消息影響，6月15日，蘇寧易購股價開盤即跌，盤中一度跌停，收盤報5.59元。

6月16日，蘇寧易購發佈公告，稱公司收到實際控制人、控股股東張近東及股東蘇寧電器通知，其正在籌劃涉及公司股份轉讓的重大事項，股票於6月16日開市起停牌，預計停牌時間不超過5個工作日。

02國資紓困之下，仍難掩資金缺口

自2020年以來，蘇寧就受困於流動性危機問題，“缺錢”可能是張近東2020年的最大難題。根據財新此前報導稱，蘇寧存續公司債有400億之巨，其中近一年內到期債務約有160億元，而“蘇寧系”整體債務規模實際超2000億元。

今年初，蘇寧易購終於引入了“白衣騎士”深圳國資救急。

2月28日，蘇寧易購發佈公告，宣布引入深圳國資148億元融資。蘇寧為此出讓23%股權，每股售價6.92元，其中鯤鵬資本拿出96.63億元，深圳國際下屬公司拿出51.54億元。

交易完成後，張近東及其一致行動人蘇寧控股持股比例下降至16.38%，蘇寧電器持股比例下降至5.45%，均低於深圳國資合計持有的23%股份，深圳國資成為蘇寧電器實際上的第一大股東。

不過，蘇寧易購在公告中稱，深國際與鯤鵬資本並非一致行動人，交易完成後蘇寧易購將處於無控股股東、無實際控制人狀態。

但近期據媒體報導，深圳國資的148億元融資並未真正到賬，相關媒體報導稱，深圳國際、鯤鵬資本已全面暫停相關盡調工作，雖然蘇寧易購對外否認，但目前該筆交易尚無更新進展。

03 苦等深圳國資未果，江蘇國資搶先救急

今年5月6日，江蘇省國資、南京市國資及蘇寧聯合成立了總規模為200億元的新零售發展基金。6月2日，蘇寧易購發佈公告，蘇寧電器將持有的公司5.2億股轉讓給新零售基金，總價為31.82億元，約合每股6.12元。

不過，該筆融資為“明股實債”，根據公告，新零售基金同時與張近東簽署了《回購協議》，張近東應在2022年4月1日前向新零售基金支付全部回購價款，回購價款不低於31.82億元及基準收益之和，同時每股股份的回購價格不低於回購日前一交易日上市公司股票收盤價90%。

蘇寧的流動性危機難題與其近年來的瘋狂投資及無序擴張不無關係。近年來，蘇寧不斷擴張其商業版圖，體育方面收購PPTV，大量買入足球賽事版權，海外入主國際米蘭，國內購入江蘇足球；零售方面收購萬達百貨及家樂福中國，此外還包括收購天天快遞，投資中國聯通、華泰證券等多個項目。

但大手筆的對外投資及擴張，並未給蘇寧帶來持續的協同效應，加之主營零售業務常年虧損，導致蘇寧流動性危機加劇。

去年底，在蘇寧30週年慶祝活動上，張近東稱蘇寧新十年的發展戰略將聚焦零售主業，“必須學會做減法，只要不在零售賽道、脫離商品和用戶，都要大膽調整，該砍的砍，該轉的轉。”

年初，拿下中超聯賽冠軍的江蘇蘇寧足球俱樂部宣告解散。日前，有媒體報導稱，江蘇蘇寧足球俱樂部徐莊訓練基地已被拆除，該基地投入使用不過4年。

出品《風眼》深度報導組鳳凰網科技鳳凰新聞客戶端 作者|薛星星編輯|於浩