港交所信息顯示，奈雪的茶已通過港交所上市聆訊，這也意味著奈雪的茶進軍港股“新式茶飲第一股”只差臨門一腳。

原標題：奈雪的茶打響上市第一槍：曾被說“流血上市”，新式茶飲安全問題無一倖免

作者／易佳穎，葉碧華，房子翔

編輯／李清宇

圖：@奈雪的茶Nayuki

去年扭虧為盈

奈雪全年招股書顯示，截至最後實際可行日期，奈雪的茶在國內70多個城市以及日本大阪開出556家直營門店。值得注意的是，奈雪的茶2020年經調整後淨利潤為6217萬元，並非此前所傳“流血上市”。

招股書顯示，在非國際財務報告準則下，奈雪的茶2020年全年經調整淨利潤1664萬元，2019年這一數據為虧損1174萬，實現扭虧為盈。而按照國際會計準則第17號，奈雪的茶2020年全年實現淨利潤6217萬元。

根據奈雪招股書，2018-2020年原料成本佔比分別為35.3%、36.6%、37.9%。租金成本（使用權資產折舊）2020年佔比約11.5%。另外，員工成本連續三年超過30%。據了解，一家奈雪門店需要茶飲師、訓練員、副經理、副店長、店長等平均21位員工。

2019年底，奈雪開始搭建會員體系，通過會員積分、商城、券包、電子心意卡、拼單等多項功能讓整個會員體系形成閉環。截至最後可行日期，奈雪會員數近3500萬，線上訂單收入佔比近七成，自營小程序（私域流量）訂單迅猛增長。在前端，技術賦能門店運營，極大地提高了運營效率。公司認為，正是因為及早佈局數字化，奈雪在經歷疫情衝擊後才能迅速回血。

此前有媒體報導，奈雪計劃發售約15%新股，但公司估值與募資額未最終敲定。對此，據奈雪方面最新表示，已經接洽過多位潛在的基石投資者，這些投資者包括國內大型公募基金、國際長線基金以及險資等，而最終引入的基石投資者數量不會超過10家。

新茶飲食安問題頻發

雖此前所傳“流血上市”，但上市步履匆匆已難掩其食安問題頻發。

近期奈雪的茶新品“霸氣玉油柑”，因旋轉瓶蓋“析出黑色不明物質”（經店員證實為氧化鋁），被消費者投訴稱“存在嚴重安全隱患”。此前還因出售的歐包發霉變質，深夜道歉，登上了微博熱搜。並經21世紀經濟報導記者查詢啟信寶發現，奈雪的茶多家公司存在行政處罰記錄。

不僅是奈雪的茶，在近日長沙市開福區市場監管局突擊檢查中，茶百道門店在檢查中，被發現品名為”蛋糕”和”生煉乳”的原材料疑似已經過期，茶百道就此發布道歉聲明。今年2月，上海市場監管部門突擊檢查了部分奶茶店，涉及1點點、茶百道、7分甜、都可（coco）、熊姬等品牌，結果發現全部存在問題。

事實上，食品安全問題已成為新式茶飲行業的通病。“在整個員工團隊還不成熟的時候，高速擴張，風險必然很大，問題也肯定很多。”中國食品產業分析師朱丹蓬在接受21世紀經濟報導記者採訪時表示，“但資本壓力之下，基本上現在的新式茶飲公司都有資本進入，資本肯定賺錢要快。”

無一倖免

據《2020新式茶飲白皮書》數據顯示，2020年新式茶飲消費者規模突破3.4億人，預計2021年營收則會突破1100億元。

相比於傳統茶飲，新式茶飲更加註重在原配料選取、標準加工流程、門店運營等方面做出創新升級，“新”在消費快、高顏值、多種類。其中，最顯著的特點便是產品研髮品質的升級，更加強調原材料的健康品質。

與之相對應的是，新式茶飲的價格也是普遍較高的。中泰證券的研究報告顯示，我國前五大高端現製茶飲店在2020年1-9月期間，喜茶、奈雪、KOL、樂樂茶、伏見桃山的產品平均售價分別為25元、27元、20元、22元、21元；客單價分別為40元、43元、35元、40元、29元。

但高單價之下，食品安全“難副其實”。

翻閱過往報導，喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城新式茶飲三巨頭更是無一倖免。其中，蜜雪冰城就在上月15日因鄭州多家門店均存在台賬記錄不完善、使用過期食材、倉庫管理混亂等問題，目前已被鄭州市市場監管局責令門店限期整改35家、立即停業整改3家，並當場對9家涉事門店下達行政處罰決定書。蜜雪冰城股份有限公司法定代表人、總裁張紅甫及公司主要核心管理人員、蜜雪冰城永安街店負責人等被行政約談。

“花普通奶茶兩三倍的價錢，圖的就是更好的口感和優質的品質，食品安全本以為是不用多言的基礎保障，如此一來，就有一種受到欺騙和愚弄的感覺。”消費者趙曉安表示，出於健康考慮，自己日常喝奶茶都會偏向新鮮現做的新式茶飲。

在朱丹蓬看來，現做恰恰使消費者放鬆了警惕。“一般去超市購物時，90%的人都會看一下生產日期、保質期，但現做的飲品，消費者就沒有想到所用物料是否用了過期，他也無法查看。”

但對於任何餐飲企業來說，食品安全都有可能成為壓垮駱駝的那根稻草，而新式茶飲更甚，這與其所主打的健康品質，可以說是摧毀性的打擊。一旦消費者熱情褪去，行業必將面臨洗牌。

“我們做了一個市場調查，消費者對奈雪的茶現在很反感。”朱丹蓬進一步解釋道，消費者願意出比其他品牌多的錢，買的是安心、放心和愉悅感，現在的問題是，新式茶飲的客單價最高，食品安全問題最多，這樣的品牌消費者不會再買賬的。

管理頑疾

究其原因，一方面從食品安全角度來看，加盟店越多，質量內控體系的監管難度就越大。另一方面，現在的奶茶各類配料輔料繁多，而奶茶門店分散很難做到像大型餐飲那樣規範化、流程化和專業化的管理，對門店內工作人員的自律性依賴更高。

“這不能說哪個方面的某一原因，而是多方疊加，是一個系統工程。”朱丹蓬指出，“每個企業都有嚴格的操作流程和質量內控體系，關鍵是操作是否按照操作流程來做，這才是問題。這是人的問題。”

以奈雪的茶為例，截止2017年年底，僅有44間門店，但到了2020年9月30日，其門店總數已經大幅增加至422間，門店數量達到3年前近十倍。其中2018年、2019年開店速度驚人，分別開設179家、174家新店，相當於“兩天開一家新店”。

進入2021年奈雪的茶還將繼續加快擴張腳步。根據招股書顯示，公司計劃於2021年及2022年主要在一線城市及新一線城市分別開設約300間及350間奈雪的茶茶飲店，其中約70%將規劃為2020年11月新推出的奈雪PRO茶飲店。

與之矛盾的是，人員和管理都是需要一定時間來沉澱的，其中，店長的位置尤其關鍵。在餐飲市場上，一個好店長向來難求。如茶顏悅色、喜茶等新式茶飲在對公開招聘中都明確要求店長要有三年及以上餐飲行業管理經驗。

現下，門店數量大，位置分散，銷量也有不小的差別，總部也難以做到統一管理。“比如一家CBD的店，肯定是周一到週五生意好，平均一天多少杯，儲存原料的備貨，都是店長的決策。如果這店長沒有經驗，原料進的太多了，就有可能過期了還在用。”朱丹蓬舉例說明道。

值得注意的是，去年以來，多家新式茶飲品牌也注意到這個問題，開始在人員和團隊管理上下功夫，如蜜雪冰城更是開出了創始人親自培訓，年薪十萬的條件招聘管培生。如果管理層沒有把品質、質量跟食品安全放在第一位的時候，下面的員工就理所當然地不會把它放在第一位，朱丹蓬直言，“關鍵是老闆的經營理念和價值觀。”

實際上，新式茶飲行業進入門檻不高，創新緩慢，全行業已經表現出同質化趨勢，曝出食品安全問題不僅對消費者購買有所影響，也會對其資本估值產生負面影響。相比於追求新鮮感的產品上新，品牌注重人才的培養、關注數字化程序的應用，才是新式茶飲業開啟現代化管理和品牌從“網紅”到“長紅”的征程。