中國監管層對於加密貨幣以及“挖礦”的監管措施不斷升級。5月26日，內蒙古自治區出台打擊懲戒虛擬貨幣“挖礦”行為八項措施。八項措施中提到，對通訊企業、互聯網企業等主體存在虛擬貨幣“挖礦”行為的，依據《中華人民共和國電信條例》相關規定，由主管部門依法吊銷增值電信業務許可證，嚴肅追究責任。

作者／週艾琳

“大型礦場可能會被關停，嚴監管下很難運作下去，但也有不少個人擁有礦機，例如幾十台這種影響可能不大，只有幾台礦機的小礦工也可能放在家裡挖。可以說這是一次挖礦的’去中心化’。” 某幣圈人士對第一財經記者表示。監管的方向可以說是明確的，部分礦工開始做起了其他打算——出海。

礦工或“出海”

“未來也可能看到礦圈出海的現象。大型礦場受到行政政策的影響比較大，很難再繼續下去，圈內礦工是有考慮過將礦機一起運出去的，如果實在沒辦法的話，只能接受附加成本。”一圈內人士表示。

另一名加密貨幣交易所人士也對記者稱：“大型礦廠是很難再繼續挖礦了，小礦廠也許還能繼續搞，內蒙古可能是一個開始。”

近期，幣圈接連迎來監管重拳整治。5月21日，國務院金融穩定發展委員會召開第五十一次會議，金融委特別強調，打擊比特幣挖礦和交易行為，堅決防範個體風險向社會領域傳遞；5月18日，三大行業協會集體發聲，要求會員機構不得開展虛擬貨幣交易兌換以及其他相關金融業務等。

75%的比特幣挖礦活動發生於中國。礦場大多位於四川、內蒙古、新疆。四川多為水力發電，相對清潔，但內蒙古、新疆都是燒煤發電，所以幣圈現在擔心的是，環保行動會對挖礦有所限制。

也有業內人士對記者透露，關停礦場等事宜到了具體執行層面可能還沒那麼容易。“尤其是例如四川，挖礦用電都是水力發電，水資源不用也就浪費了，而且還牽涉到脫貧攻堅。” 此前一位於四川的礦場負責人對記者表示，目前礦場運作仍沒有什麼變化。

比特幣生產需要發揮計算機的算力，且極為耗電，這對於水電站而言是一筆巨大的收入。去年以來，在火爆行情的帶動下，礦工的挖礦收益隨之攀升，進而推動礦機需求激增，各大挖礦公司紛紛加購高算力礦機，希望能夠趁幣價處於高位且挖礦難度增加，通過提高算力來獲得更穩定的挖礦收益。

幣圈波動

市場認為，幣圈將迎來波動期。

目前，幣圈擔心的是，內蒙古的監管可能只是開始，未來新的監管舉措或加劇市場波動。

對礦工而言，是否持續挖礦要看是否有利可圖，這就涉及到電費成本和幣價。某礦工此前對記者說，一個月50台礦機（存放在四川的大礦廠）大概要花4萬~5萬元的電費（按照0.32元/度的恆定電價）。除去電價，每個月都有幾萬元的穩定收入。但在2020年3月比特幣“腰斬”的時候，幣價暴跌至3000美元區間，“每天一睜眼就要賠掉幾百電費，太令人煎熬了。”

因此，礦工當前不但擔憂挖礦被限制，也擔心這些監管措施會繼續對幣價帶來影響。OKlink數據顯示，“比特幣大戶”灰度基金持倉65.29萬枚比特幣，估計成本為89.31億美元。也就是說，每枚比特幣的平均成本僅約1.37萬美元。因此，目前礦工將這一價格視為一個分水嶺。

但比特幣的波動向來巨大，因此當前經過千萬次漲跌的幣圈仍處於觀望狀態。即便自2021年1月以來比特幣已經進入牛市，也經常發生暴跌，其中日最大跌幅超過5000美元的至少有7天，在2月22日和23日連續兩天的日內最大跌幅都超過了10000美元。這樣的高波動會導致無數槓桿客戶爆倉。比特幣的所有權仍非常集中，2%持有者擁有所有可用比特幣的95%。過高的集中度本身就是一種風險，可能帶來價格操控；同時，散戶過多、投機性過強也是導致幣圈暴漲暴跌的原因。

未來流動性緊縮也可能加劇幣圈波動。5月20日發布的4月美聯儲會議紀要顯示，一些成員認為應該開始討論縮減購買金融資產的規模（tapering）。這是一個重要事件，在經濟強勁復甦的背景下，部分委員對通脹和金融風險的擔心可能在上升。8月的傑克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲可能會宣布縮表的時間表。