2020年以來，“碳達峰”、“碳中和”等概念在資本市場如日中天，新能源車更是漲幅驚人，美股特斯拉1年翻了10倍，A股比亞迪也翻了6倍以上。進入2021年2月之後，前期漲幅過高的新能源車熱度有所降低。但就在今日，市場熱情被再度點燃。

一家不走尋常路的新能源汽車公司——浙江九紫新能源汽車有限公司（九紫新能）憑藉僅20名正式員工昂首走進美國資本市場。美東時間5月18日週二，九紫新能正式在納斯達克IPO，交易代碼為“JZXN”。

據公開資料，正式上市前，公司已經累計遞交了6版招股書，上市之路不可謂不坎坷。

但一經上市公司便揚眉吐氣，開盤即飆漲800%，報45美元，一度引發停牌，而公司的IPO發行價為5美元。截至收盤，公司漲幅收窄，報18.62美元，收盤漲幅為272.40%。

高調走進資本市場的新能源汽車界“拼多多”

此前在港美A三地市場亮相的新能源汽車公司多為整車廠或零件廠，而九紫新能則走出了一條差異化路線，在招股書中公司提到“我們計劃為客戶提供一種創新的一站式購物平台，他們有望在這裡獲得更多的品牌、更好的服務以及更加優惠的價格”。

從這句話可以看出公司的新能源車界“拼多多”戰略定位：不生產汽車，只做汽車的搬運工。

目前公司的合作客戶超過20家，包括比亞迪、吉利、奇瑞等整車廠，此外還包括電池、組件廠商如國軒高科等。

九紫新能成立於2017年5月26日，彼時拼多多成立不足2年。

過去5年，由於政策支持力度加大以及市場對新能源汽車的接受度提高，國內新能源汽車銷售增長迅猛，已經從2014年的5萬量增長至2018年的80萬輛。

數據顯示，國內小型新能源車比傳統的燃油車便宜很多，價格區間多在2萬元至5萬元之間，而三、四、五線城市居民收入相比高線城市相對較低，因此購買力匹配。

九紫新能成立初始便確立其目標是搭建消費者家門口的新能源汽車超市，為低消費人群提供一站式可挑可試可提貨的多選擇性的銷售場景。

上市前，公司創始人及管理層總計擁有已發行普通股的86.5%，並擁有公司的控股權。

賣車不特別，特別的是不靠賣車賺錢

如果只是傳統的汽車經銷商，那九紫新能的故事沒有什麼特別，但九紫新能更為不走尋常路的地方在於它的經營模式。

如果自己做汽車銷售，不可避免地會陷入重資產高風險困境，九紫選擇了加盟的模式將風險外放，即通過授權加盟商經營專營店的方式實現銷售。

招股書顯示，目前公司的收入來源主要包括三塊：

1、公司自有商店的新能源汽車銷售；

2、提供給加盟商的新能源汽車銷售許可費，其中每家專營店的初始特許經營費人民幣400萬元；

3、持續收取的特許權使用費（數額為九紫新能源加盟商淨收入的10%）。

截至2021年1月31日，公司已經擁有31家加盟商與1家自主經營店。

而2020財年，公司收取的初始加盟費收入781萬，在總收入中佔比高達95%。

疫情影響業務增長

在這樣的經營模式下，如果沒有疫情，公司的財務數據算得上亮眼。

2019財年時，公司收入為798萬美元，同比增速高達85%。其中，新能源汽車銷售收入為134萬美元，同比增長32%；而加盟費收入為664萬美元，同比增長102%。

但由於2020年疫情的影響，公司沒能延續2019年的高增長，2020年財年公司實現收入821萬美元，同比僅增長2.9%，其中汽車銷售收入大幅下滑僅餘95萬美元；加盟費收入為781萬元，同比增長18%。

淨利潤角度，九紫新能2019財年時的淨利潤為321萬美元，同比增速高達478%，淨利率為40%，較2018財年的13%提升27個百分點。

2020財年，九紫新能的淨利潤為342萬美元，同比增長6.8%，淨利率增至42%。

對於初始加盟費在收入中佔比過高的情況，公司在招股書中介紹，主要由於2020年疫情影響，加盟商很難實現盈利，因此10%的特權使用費實現較少。但目前公司加盟商的業務已經逐步恢復，2021年底部分加盟商將有望出現盈利。

不過，就目前數據來看，首日大幅高開的九紫新能之後能否經受住資本市場的重重考驗，仍有待驗證。