在比特幣等加密貨幣行情捲土重來之際，背後的大炒家有很多都是韓國人。根據韓國金融委員會的數據，韓國加密貨幣資產的成交額從去年一季度的62萬億韓元狂飆了5倍之後，今年繼續爆炸式增長，到了今年一季度變成了1480萬億韓元（約合1.3萬億美元），日均成交估計比韓國主板和創業板的總和還要高。

從日均角度看，截至今年一季度末，韓國15種加密貨幣的日均成交額綜合達到了24萬億韓元，到了4月末更是跳增到了40萬億韓元。

與之相比，韓國股市的成交就遜色多了，韓國KOSPI和創業板指數KOSDAQ的合計日均成交額只有19萬億韓元。

狂熱的交易熱情讓韓國今年沖進了全球加密貨幣交易量地區榜單的第三位，排在前兩位的是中國香港市場、中國大陸市場。

高企的“泡菜溢價”

為啥韓國人對炒幣這麼熱衷？根本原因當然是收益率高啦！

美銀美林表示，韓國境內的加密貨幣價格近期以來持續高於國際價格，這種溢價一度高達20%。從歷史上看，韓國境內資產已數次出現這種溢價現象，因而也被稱作“泡菜溢價”。

這自然也不是第一次發生了。韓國人素來就有炒加密資產的熱情，上一次該國境內的加密資產出現這麼高的泡菜溢價還要回到2019年的這個時候。

泡菜溢價怎麼來的？美銀美林解釋說，這主要是韓國政府進行嚴格的資本管制，繼而有效阻止了在案和離岸套利的結果。

驅動力源頭：蜂擁而至的散戶大軍

更重要的是，這樣的趨勢可能進一步加強。對此，美銀美林給出的理由是：散戶大軍正瘋狂湧入，勢必推動加密投資的浪潮。

韓國本土股票基金的規模4月份出現了顯著的縮水，但加密貨幣的交易量卻在激增。我們大膽猜測，這種趨勢轉變表明，散戶正忙著把股票裡的錢轉向加密貨幣資產。

美銀美林給出了一組數據：韓國股票基金的規模上個月跌破了60萬億韓元的整數關口，完全逆轉了去年從30萬億翻倍至60多萬億韓元的火爆勢頭。

與此同時，韓國的加密貨幣成交額卻出現了大規模的增長。

散戶自然是哪裡有錢賺就去哪裡。一方面，加密貨幣最近幾個月的價格瘋漲讓很多人紅了眼；另外一方面，股市越來越難做了。華爾街見聞提及，韓國從5月3日開始解除股票做空禁令，海外空頭大規模殺進韓國股市，主要瞄準的正是很多韓國散戶持有的生物醫藥和科技類股票，這類股票過去兩週出現了大幅下挫。

這樣的情形下，一般散戶哪裡能抵擋得住加密貨幣的誘惑呢？