數字貨幣市場公司CoinDesk的數據顯示，過去一周，狗狗幣的總市值一度超過500億美元，最大漲幅超過400%。截至第一財經記者發稿時，狗狗幣價格小幅回落，報0.2666美元/枚。自2013年誕生以來，狗狗幣曾迎來三次大漲。今年初，狗狗幣僅為0.0467美元/枚，如果以16日價格最高點0.4377美元/枚計算，狗狗幣的價格上漲了8.4倍。

資本管理公司Galaxy Digital Holdings首席執行官諾沃格拉茨（Michael Novogratz）稱：“最近狗狗幣的漲勢會讓人想起遊戲驛站。如果我的一個朋友在這樣的價格投資狗狗幣，我會非常擔心。”

馬斯克和散戶投資者

狗狗幣是數字貨幣的一種，由工程師馬庫斯和帕爾默共同推出，它起初的最大用途是在一些論壇上給人打賞。由於可以無限供應，自2013年以來，狗狗幣的價格長期徘徊在1美分附近。但在特斯拉CEO馬斯克和Reddit論壇散戶的推動下，狗狗幣的市值曾於1月激增至90多億美元。

有分析師認為，狗狗幣本週價格上漲，與馬斯克和散戶推動有關。

上週，馬斯克又一次在個人社交賬號上曬出一張“狗狗在月球上咆哮”的圖片，暗指他要將狗狗幣帶向月球。次日，狗狗幣的價格上漲逾141%，狗狗幣最高市值達到近600億美元。

被馬斯克力挺的同時，狗狗幣也受到散戶追捧。目前，投資者難以在Coinbase等數字貨幣交易所購買狗狗幣，美國在線券商羅賓漢（Robinhood）為狗狗幣主要交易場所。馬斯克力挺狗狗幣次日，Robinhood表示，該公司係統當天接近崩潰，公司花費兩個小時才使運營恢復正常，這主要是受投資者熱情購買狗狗幣影響。

彭博行業研究商品策略師麥格隆（Mike McGlone）認為，狗狗幣的近期漲勢，是散戶參與加密貨幣市場的一個典型案例。

加密貨幣借貸公司Nexo創始人特倫切夫（Antoni Trenchev）表示，千禧一代是購買狗狗幣的重要推手，他們將投資狗狗幣看作一項事業。

千禧一代為何熱捧狗狗幣？特倫切夫認為，一方面與狗狗幣本身的社區文化相關。狗狗幣起初為Reddit社區的打賞幣，由於便宜易得，使得用戶購買狗狗幣時頗為闊綽。另一方面，加密貨幣的追捧者認為，數字貨幣將成為未來貨幣的主要形式。

面對當前散戶對於狗狗幣的熱情，Robinhood表示，將降低投資者購買狗狗幣的最低訂貨量門檻，以幫助投資者構建“狗狗幣帝國”。

機構的擔憂

與散戶投資者的熱情相對，華爾街投資機構對狗狗幣並不感冒。高盛、摩根士丹利等投資機構紛紛加持比特幣，認為比特幣是對沖通脹和多元化投資的重要手段。但是，截至目前，尚無大機構明確力挺狗狗幣。

一些投資機構認為，狗狗幣本身價值不大，價格上漲更多是散戶的投機行為。

此外，相對於比特幣，狗狗幣的供應量巨大。截至目前，比特幣的總量只有2100萬個，且供應量趨緩。狗狗幣於2015年設定的總量為1000億個，以後每年穩定增加50億個。

有分析認為，比特幣當前價值基於其稀缺性。一方面比特幣的供給量已趨於穩定，另一方面機構不斷加持比特幣，進而推動需求，這兩種因素是狗狗幣所不具備的。

數字貨幣交易公司Kraken Exchange在近日的一份研報中認為，狗狗幣作為一項資產，本身並無價值。狗狗幣近日漲勢更像是一場投機而非投資行為，正如此前散戶在羅賓漢Robinhood炒作遊戲驛站的股票一樣。

據《財富》雜誌披露，在目前所有流通的狗狗幣中，第一大持幣者的持有比例高達28%，持有超過368億枚狗狗幣，但是目前持有者身份並不為人所知。

英國投資機構Freetrade分析師金伯利（David Kimberley）認為，人們購買數字貨幣，並不是因為他們認為數字貨幣有任何有意義的價值，而是因為他們希望其他人能夠湧入這個市場，進而推高價格，他們就可以賣出該資產并快速獲利。

金伯利稱，當每個人都這樣想並付諸行動時，狗狗幣的泡沫將最終破裂。如果投資者不及時離場，恐怕會蒙受損失，現在無法預見何時會發生這種事。

對於投資者過於集中的問題，馬斯克也表示，他不希望大部分現貨狗狗幣集中在少數人手中。“如果那些大量持有狗狗幣的投資者們願意出售他們現貨的話，我願意出資來幫助，以擴大狗狗幣的分散程度。”他說。