摩根大通認為，投資者已經做好了準備，蘋果在2021年第一季度的財報將變得更加柔和，但認為Mac和服務仍然可以推動股價上漲。在一份給投資者的說明中，首席分析師Samik Chatterjee寫道，蘋果2021年第一季度財報與上一次有很大不同，因為在繁忙的假日季節之後，對短期盈利驅動因素的關注已經緩和。

具體來說，iPhone的製造速度正在放緩，主要是受中國智能手機出貨量走軟以及搭載5G的iPhone 12和iPhone 12 Pro銷售勢頭放緩的影響。Chatterjee認為投資者已經做好了迎接疲軟業績的準備。

不過，該分析師仍預計投資者預期將有適度的上升空間。他認為，儘管擔心在家工作趨勢會消退，但服務業務強勁增長以及目前Mac和iPad出貨量勢頭是主要驅動力。摩根大通對iPhone營收的跟踪符合預期。

此外，Chatterjee認為蘋果不會發布2021年第三季度的具體指引。他預計，與2020年相比，蘋果iPhone收入季節性較弱。他表示，服務業TAM的增加以及服務業收入/收益的更大組合，將導致硬件產品週期的倍數更高。在其他中期驅動因素中，在蘋果5G市場份額上升引發5G熱潮之後，iPhone的可持續換代率超出了預期。該分析師適度下調了對可穿戴設備的預測，但提高了對整體收入的預測。Chatterjee預計蘋果2021年第一季度營收為782億美元，每股收益為0.99美元，而共識為768億美元和0.98美元。

他預計蘋果2021年第一季度iPhone出貨量為5200萬部，營收為420億美元；iPad營收為55億美元；Mac營收為85億美元；可穿戴設備營收為74億美元；服務營收為158億美元，同比增長18%。該分析師維持12個月AAPL目標價150美元，基於2022年12月每股收益預期4.96美元，混合市盈率倍數約30倍。