從創立到退市的十六年的時間裡，樂視網經歷了從昔日千億“帝國”到A股退市，其中更是遭遇資金鍊斷裂、供應商催債、賈躍亭遠走美國。隨後，又隨著投資者對賈躍亭及其FF的樂觀預期，在新三板上連拉26個漲停。如今，隨著行政處罰的落地，樂視網長達十年的造假行為也被一一揭露。

長達十年財務造假

4月12日晚間，距離立案調查過去2年之後，已退至三板的樂視網披露了北京證監局下發的行政處罰決定書，經查明，樂視網2007 年至2016 年連續十年進行財務造假，致使2010 年報送和披露的IPO 申報材料、2010 年至2016 年年報存在虛假記載，2016 年的定增則構成欺詐發行。

同時，樂視網還未按規定披露關聯交易、未披露為樂視控股等公司提供擔保事項、未如實披露賈某芳、賈躍亭向上市公司履行借款承諾的情況。北京監管局認為，樂視網2016年非公開發行股票行為構成欺詐發行。

長達十年的財務造假時長，在A股歷史上堪稱罕見。另據央廣網2017年報導，曾有消息稱，證監會發審委十多位前委員被抓，其中涉及當年樂視網IPO的問題，並指樂視網的IPO存在造假。而針對國內股市對樂視網IPO可能涉及造假的質疑，賈躍亭曾表示，“樂視網IPO，100%沒有造假。”

值得注意的是，欺詐發行股票的法律後果比信息披露違規更加嚴重。欺詐發行股票的罰款金額遠高於信息披露違規事件，對於樂視網的信息披露違規行為，證監會對其頂格處罰是60萬元罰單，而樂視網欺詐發行股票的行為，證監會也作出了頂格處罰，即募集資金5%即2.4億元的罰款。

最終，樂視網合計被罰款2.406億元，對賈躍亭合計罰款2.412億元，對時任樂視網總監楊麗杰、時任樂視網監事會主席吳孟等共13人處以3-60萬元不等罰款。

按照上述罰款金額計算，合計金額已經接近5億元，創下A股財務造假罰款最高記錄。

江蘇振澤律師事務所張雲律師表示，凡是在樂視網股票上市之後購入樂視網股票的投資者都可以索賠。具體可以索賠時間段為2010年8月12日至2019年4月30日。

中介機構是否需要擔責？

北京市盈科（無錫）律師事務所齊程軍律師表示，欺詐發行股票意味著為樂視網提供發行股票服務的中介機構，可能會被處罰以及起訴索賠。如今樂視網未必有能力向投資者承擔賠償責任，但曾經為樂視網股票發行提供服務的中介機構，包括保薦機構、會計師事務所等，可能會被追責。

查閱資料顯示，參與樂視網首發的保薦機構是平安證券，律師事務所是北京市信利律師事務所，會計師事務所是利安達會計師事務所。

值得注意的是，在樂視網長達十年的財務造假時間裡，歷聘三家會計師事務所，分別為利安達、華普天健和信永中和。此間，除2016年強調了特殊事項之外，上述三家機構出具的所有財務報告均為無保留意見的標準報告。

而回溯A股歷史，可以發現曾有中介機構因欺詐發行被處罰的先例。

2016年8月，“欺詐發行退市第一股”欣泰電氣退出A股，此前，證監會對涉嫌欺詐發行和信息披露違規的欣泰電氣做出《行政處罰決定》和《行政禁入決定》。相關中介機構興業證券和興華會計師事務所也領到了罰單。興業證券設立5.5億元“欣泰電氣欺詐發行先行賠付專項基金”先行賠付基金，用於補償相關投資者的損失。

那麼，針對此次樂視網事件，相關中介機會是否需要擔責？

張雲律師稱，儘管證監會的行政處罰決定確定賈躍亭作為實際負責人承擔責任，但上市保薦券商和會計師事務所如果不能證明自己不存在過錯的情況下，也應當承擔投資者的損失賠償責任，尤其本案中財務造假存在長達10年久，上市保薦券商和會計師事務所能夠被蒙蔽長達十年時間的可能性不大。

新三板股價飆升FF上市在即

在新三板交易市場上，樂視網股價近期一路飆升，短短26個交易日錄得26個漲停，漲幅達167%。目前，“樂視網3”在新三板的最新收盤價為0.48元/股，高於此前在A股0.18元/股的摘牌價格。

這背後或與市場對賈躍亭及FF電動車的樂觀預期有關。2021年1月底，FF宣布擬通過SPAC借殼上市納斯達克，交易完成後，新公司估值約34億美元（約合219.88億人民幣）。3月15日，FF宣布已完成FF91預量產車的第二季冬季測試和驗證，官方確認2022年上半年上市。3月17日，FF還官宣了原奇瑞捷豹路虎高管加盟賈躍亭公司，任FF中國區CEO的消息。

此前，2020年7月，賈躍亭曾專門在微博發布了一則《打工創業、重啟人生，帶著我的致歉、感恩和承諾》。他表示“6月26日，經過近一年的努力，我在美國申請的個人破產重組程序終於完成，重組方案正式生效，同時債權人信託也正式設立並開始運營。”、“對於我的全體債權人來說，大家將以FF股東的身份共享FF未來成功的成果；對樂視網股民來說，也可以在滿足一定條件後從債權人信託當中獲取既定份額的補償”。

投資者索賠是否有望？

回顧樂視網的從創立到退市，十六年的時間裡，樂視幾經轉折。

樂視網成立於2004年11月，2010年8月12日在創業板上市，曾是唯一一家在中國上市的視頻網站，也是最早宣布盈利的視頻網站。最輝煌的2015年，樂視網市值一度達到1500億元，躋身創業板第一大權重股。隔年，賈躍亭以640億元的身價位居《新財富500富人榜》第八位。

然而，光鮮亮麗的樂視背後已經危機四伏。在實現盈利後，樂視先後佈局電視、體育、汽車、手機、金融等七大生態，此後不久，樂視網就出現資金鍊危局，開始大規模裁員，遭遇供應商催債，賈躍亭遠走美國。2017年，樂視網巨虧16億，7年盈利幾乎虧完。

再往後，融創掌門人孫宏斌接替賈躍亭擔任樂視網董事長，不過半年後就辭任，並無奈感慨稱“人有時候要敢叫日月換新天，有時候也要愿賭服輸”。

如今，樂視網被證監會行政處罰，其背後的股民到底能不能獲賠？若賈躍亭的下週回國一直只是個段子，投資者索賠又是否會遇到阻礙？

對此，張雲律師表示，賈躍亭是否回國與投資者能否索賠並無關係。僅僅投資者如訴訟獲勝後，如賈躍亭不回國，強制執行比較難，但並非不可以強制執行。

對於索賠情況，張雲律師稱，據新聞報導，賈躍亭在美國的個人破產程序中，承諾在債權人信託中預留了不超過10%的比例，用於樂視網股民的或有補償。因此投資者索賠希望有的，可以預見過程將是非常漫長和曲折的。而樂視網欺詐發行，投資者起訴獲勝的概率幾乎是100%，難的就是後續強制執行的問題。從目前新聞報導看，樂視網已經對外有上百億債務，因此投資者勝訴後能否獲賠難以確定。