近日，銀保監會首席律師劉福壽透露，互聯網金融風險大幅壓降，全國運營的P2P網貸機構，由高峰時期的約5000家，已在今年11月中旬完全歸零。P2P清零的消息，讓這場曾經席捲全國、引發巨大風險的互聯網金融事件再度引發熱議。往者不諫，來者可追，如何防範類似現象重演，才是重中之重。

P2P興起於金融自由化、利率市場化進入深水區與互聯網蓬勃發展的時代，在監管層對金融創新的疏忽、民間借貸線上化等作用下，應運而生。作為傳統金融的補充和民間借貸的一種形式，P2P理論上對銀行等傳統金融機構忽略的長尾客戶有益。不過從一開始，P2P就背離了純信息中介的定位，集體信用中介化，普遍對投資者剛性兌付，一旦壞賬超預期，結局就是倒閉或跑路。更致命的是，P2P吸收的資金主要來自社會公眾，導致數千億元的資金窟窿由廣大投資者承擔，甚至發生部分投資者因損失過多出現的惡性事件。

P2P雖然清零了，但留下的教訓值得認真吸取。目前來看，近年日漸興盛的現金貸行業與之類似，且兩者同屬互聯網時代的金融創新。11月初被叫停上市的螞蟻集團，佔比超過60%的業務就是以藉唄、花唄為載體的現金貸，規模達2萬億元，也是螞蟻想像空間之處，其估值一度達到2萬億元。

不防對二者進行一個對比。借貸對像上，P2P以小微企業和個人為主，現金貸則主要針對個人，均為銀行忽略、資信較差的長尾客戶；資金來源方向，現金貸主要來自以銀行為代表的傳統金融機構，P2P則是個人，看似前者抗風險能力強，但一旦出現大面積壞賬，則可能引發系統性金融風險。

而且需要指出的是，現金貸對象主要是收入較低的年輕人，他們普遍自製力偏低，很容易受到消費主義思維影響，一朝通過借貸順利實現消費慾望，他日很可能會陷入無窮的借貸還貸惡性循環。據機構調查，中國使用消費貸款的人群中近半數是90後，在亞洲同齡人中排第一。雖然貸款的路徑、目的各不相同，但結局異曲同工：要么忍辱負重耗費時間精力償還高息貸款，要么拆東牆補西牆四處借貸導致個人信用破產由父母親人接盤。

這從現金貸的利息可見一斑。招銀國際證券今年8月推出的一份報告中，螞蟻金服、京東、度小滿、微眾銀行這些互聯網巨頭的年利率在18%~24%之間，覆蓋了大概2.4億借款人；360金融、樂信、趣店等網貸平台的年利率則在24%~36%之間，覆蓋了大約4.3億借款人；由P2P轉型的現金貸平台年利率則大於36%。

可以想見，面對如此高利息的借貸，一旦一時未經受消費主義的誘惑，自製力不高的年輕人就可能墜入深淵。中國傳統社會崇尚勤儉節約，過度超前消費、透支信用明顯對社會不利，絕對不在提倡之列，應該引起高度重視。

因此，針對蓬勃發展的現金貸行業，監管層必須出手，雖然不應該“一棍子打死”，畢竟作為金融創新，現金貸有其可取之處，但務必套上“緊箍咒”，規範發展，防止引發金融風險。

今年8月，最高人民法院規定新的民間借貸利率司法保護上限，為最新一年期貸款市場報價利率（LPR）的4倍，按11月20日公佈的LPR 3.85%，即民間借貸利率最高不超15.4%，大幅低於此前的24%和36%。11月初，銀保監會也聯合央行起草了小貸新規，在機構准入、槓桿率等多個關鍵問題上提出明確要求，規定在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的出資比例不得低於30%。以螞蟻集團為例，2萬億元的借貸規模，需要補充的資本金將達千億元級別。

相信監管層已經看到了現金貸的風險，希望出台的系列監管措施能真正落地，從而規範現金貸行業的發展，做到有金融創新而不影響金融安全，不走P2P行業的老路。

（作者許雲峰系第一財經評論員）