獵豹是自然界的短跑冠軍，可惜耐力不足，每小時120公里的速度最多只能維持15秒。以此為名的獵豹移動，也正在“失速”。回想起上市前兩年的獵豹，股價一度達到34.69美元/股。然而之後五年便開始了長期下滑，11月27日的開盤價已經跌到1.98美元/股，接近退市邊緣。

近期股價的下跌，是因為獵豹移動披露的最新一季財報營收在繼續減少，從2019年至今，獵豹移動的營收已經連續7個季度出現同比和環比下滑。

11月24日，獵豹移動發布2020年三季報，公司總收入為3.65億元，同比下降60.3%。去年第三季度，獵豹移動完成了對海外直播業務LiveMe的剝離，獲得一次性現金收益，因此剔除剝離LiveMe的影響後，今年第三季度公司總收入同比下降46.7%。

獵豹移動董事長兼CEO傅盛分析了營收下滑主要原因是受海外業務的影響。“我們在海外遇到了很多困難。Facebook和Google都與我們暫停了合作。這導致我們失去了兩個重要的用戶獲取和商業變現渠道。”

之前，獵豹在海外依託於谷歌和Facebook，吸引了大量用戶並從中獲得廣告收入。自2018年底Facebook暫停了與獵豹的廣告合作，加上今年，谷歌單方面終止與獵豹移動的合作後，兩家巨頭的政策變化，致使獵豹移動的海外收入遭受重創。 

獵豹Q3財報的收入構成主要包括工具業務、娛樂業務、AI業務方面三部分。

獵豹移動2020Q3財報截圖

第三季度獵豹移動在工具類應用及相關服務的收入為1.461億元，同比下降47.3%，該業務大約65.4%的收入來自廣告，其餘收入則來自用戶訂閱服務、防病毒軟件銷售和辦公軟件銷售等。

移動娛樂業務的收入為1.577億元，同比下降70.4%，該項業務大約48.1%收入來自廣告。

其AI業務本季度實現收入2129.6萬元，僅僅占到總收入的5.8%。

營收主力工具型產品不斷萎靡，大舉投入的AI業務還不足以補位，獵豹陷入困境。

在海外被下架後，2020年獵豹開始從海外市場回歸國內市場，只不過身邊巨頭環伺，獵豹能闖出一條生路嗎？

1 海外市場元氣大傷

獵豹移動兩大主營業務業績大幅下滑，皆因為海外巨頭的廣告政策發生變化。獵豹與合作夥伴的蜜月期結束了。

2012年下半年開始，獵豹啟動了出海戰略。當時獵豹分析了Google Play上前100名的APP，發現工具類App裡面沒有一個大廠商。

獵豹創始人傅盛發現，美國排名前三的一個Advanced Taskkiller的工具，開發者是哈爾濱一個程序員。一個人的力量能做到美國排行榜的前幾，這讓傅盛意識到全球的工具軟件市場是一個藍海，於是集中6個多月時間，推出了獵豹清理大師。

借助在Google、facebook的平台成功導流，獵豹清理大師用戶量節節攀升，迅速打開海外多個市場，成為中國首家在海外月活用戶突破6億的互聯網公司。

之後獵豹持續加碼海外市場，陸續上線獵豹安全大師、獵豹瀏覽器、獵豹輸入法等等，組成了移動工具型產品矩陣，2014年5月獵豹移動成功在美國上市。

獵豹工具應用

獵豹兩大營收來源工具業務、娛樂業務，主要變現渠道都是廣告，而廣告主大多來自facebook、Google的廣告聯盟平台。瑞士信貸2016年曾估計，來自Facebook的廣告收入佔獵豹廣告收入的25%至30%，而來自谷歌的廣告收入也超過了20%。

不過，隨著手機本身操作系統的完善，像獵豹之類主要對操作系統進行補充的第三方工具沒落，是無法避免的事實。

傅盛在接受《晚點LatePost》採訪時也說，“我知道工具會退潮，從2015年就知道。所以那時候我們開始搞內容、搞AI。但我們從來沒有想到，變化會是斷崖式的。 ”

2018年底，廣告監測平台Kochava爆料稱，該平台監測的軟件中有8款安卓應用通過濫用“授權”來詐騙廣告收入。這些應用在Google Play的總下載量超過20億次，其中7款都直接屬於獵豹移動旗下，包括清理大師、CM文件管理器、CM Launcher 3D、安全大師、電池醫生、CM鎖和獵豹鍵盤。而第8款軟件Kika Keyboard背後的公司Kika，在2016年獲得了獵豹移動的投資。

消息一出，獵豹移動的股價當天跌幅超30%。隨即，Facebook終止與獵豹移動合作，即使獵豹後來通過了由Facebook指定的審計公司對內部數據安全和政策遵守情況審計後，仍拒絕恢復合作。

更糟糕的是，獵豹不僅僅失去了Facebook。

今年2月，谷歌也發來了單方面終止廣告合作的郵件，從Google Play應用商店下架了獵豹移動45款應用程序。獵豹移動回應稱，“我們是在積極整改的情況下，依舊被谷歌單方面全面下架。”

在失去facebook和Google兩個大客戶後，其工具類應用營收就不斷縮水，第三季度，獵豹移動在海外市場的應用產品業務收入僅3900萬元，同比下降72%。

獵豹自身也已不再寄託於海外業務，傅盛說：“在如今的國際形勢之下，我們對與Facebook和Google恢復合作不具備足夠的信心。”

2 轉型AI，前途迷茫

對於工具型產品的退潮，獵豹也早有預料。2015年，獵豹便將業務向內容產業拓展，投資了短視頻產品Musical.ly、在美國市場上線了直播產品Live.me、收購法國新聞內容推薦應用News Republic。

不過獵豹在內容運營上並不擅長，2017年，獵豹以8660萬美元的價格將News Republic賣給了今日頭條，緊接著，又以1.7億美元的價格將持有musical.ly約17.4%的股份同樣出售給今日頭條，後來Musical.ly與日韓、東南亞地區的抖音國際版合併更名為TikTok。

在2019年第三季度，持續虧損的live.me也被從財報中剝離，內容生態遭到獵豹拋棄。傅盛在公開演講時表示：“在內容上花不起時間了，要聚集資源做AI。”

獵豹移動CEO傅盛

2016年，傅盛的演講中就多次提及向人工智能轉型，接著便投資了AI公司獵戶星空，圍繞包括芯片+算法（腦）、全感知視覺識別（眼）、語音合成技術（口） 、麥克風陣列（耳）、七軸機械臂（手）和室內導航平台（腿）構建全鏈條AI技術。

2018年3月，傅盛在水立方縱身一躍跳入泳池，表達公司轉型AI的勇氣，並在現場一口氣發布了五款機器人，包括提供前台接待服務的豹小秘、售賣機器人豹小販、兒童機器人豹豹龍、小豹音箱以及機械臂xArm 7。

經過多個季度的持續投入和佈局，傅盛在11月25日的電話會議中說道：“目前，我們的機器人已在中國35個城市的1000多個商場落地。”

傅盛不斷地強調要讓AI 業務成為新的增長引擎，只是AI業務在財報中的表現還並不是那麼樂觀。

本季度AI業務方面實現收入2129.6萬元，環比增長9.5%，但僅佔了總收入的5.8%。今年第一季度、第二季度，AI業務分別收入3176萬元、1945萬元，當下的數據還不足以扛起營收大旗，反而需要長期支出大額的研發費用。

傅盛相信順著AI這條路走下去，將迎來一個嶄新的獵豹。AI在未來有很大發展空間是毋庸置疑的，但獵豹現在的產品，並不足以產生大規模營收，依然處於入不敷出的境況。

財報顯示，今年三季度，獵豹移動的AI業務虧損了1.9億元，營業利潤率為-893.9%，去年同期的營業利潤率則為-297.4%。

獵豹智能服務機器人

香頌資本執行董事沈萌曾在接受采訪時分析：獵豹移動以往一直在做互聯網工具軟件服務業務，原有的產品業績在下滑；而在AI業務中，獵豹移動既沒有拿出底層技術上的突破，也沒有拿出在應用場景中新的拓展，現在還看不到它在未來的一個明確發展方向。

3 國內難突圍

“要不我們出海吧。”在百度、騰訊、360三家對安全領域內展開競爭時，傅盛當年選擇了走出去。

當海外市場發生巨大變故，今年獵豹不得不再將重心轉回國內，而現在格局穩定下來，獵豹所涉及的各領域業務，都有巨頭把持，再次突圍的希望渺茫。

Q3獵豹移動工具類產品業務在國內收入也同比下降52%至5800萬元。情況不容樂觀。

獵豹移動的明星產品獵豹清理大師、獵豹安全大師，回國後再次面臨著360的競爭。根據QuestMobile報告顯示，2019年9月， 360手機助手MAU為1.6億，旗下獵豹清理大師、獵豹安全大師的MAU僅5825萬、1758萬。

獵豹圍繞“輸入法-瀏覽器-搜索” 推出的工具型產品矩陣，又與搜狗具有很大重複性，在搜狗被騰訊私有化之後，獵豹將面臨與騰訊的競爭。

獵豹之前的幾款熱門遊戲磚塊消消消、滾動的天空、鋼琴塊2雖然取得國內游戲版號，但都只是消消樂之類的休閒小遊戲，相較於王者榮耀、陰陽師等大IP不具競爭力。僅憑輕遊戲獵豹移動根本不具備和騰訊、網易競爭遊戲市場的資格。

最後獵豹目前主攻的AI業務，前面還站滿了BAT、TMD這樣的大、小巨頭，以及科大訊飛、曠視、商湯等等一系列成長迅速的獨角獸。

去年底，傅盛曾表示，“我們出海得益於安卓全球化發展，但我們沒有實現各個地區的精細化運營，獵豹現在在反思。”而一年後獵豹依舊不能拿出一項具有足夠精度的業務，獵豹想在國內奔跑起來還很艱難。

傅盛曾給獵豹移制定過“三級火箭”的業務增長模式——以工具類產品出海、獲取流量，從而撐起內容類產品的收入，內容產品又為第三增長級的AI業務提供資金支撐。

而今工具類產品增長下滑，內容類產品被棄，繼續推動獵豹向AI業務轉型的資金已很緊張。今年三季度，公司研發費用為1.176億元，同比下降47.8%。

獵豹已經想盡辦法減少支出，今年4月、9月獵豹已經經歷了兩次裁員，將三季度的管理費同比下降51.9%至9100萬元。

節流之外，開源是獵豹最大的難題。從2017年陸續出售News Republic、musical.ly，獵豹就不斷在依靠賣掉手中的投資項目，來為公司補充現金流。2018年底獵豹賣出持有的字節跳動部分股權，收益約8600萬美元，今年5月20日，獵豹移動又將所持字節跳動剩餘股份全部出售，得到約1.3億美元的現金流。

這些資金能支持獵豹走到什麼時候？

可以說，目前獵豹已經站在了懸崖邊，而傅盛依然通過自己的公眾號、接受媒體採訪，向外界傳達著他的決心：“我們一直都在夾縫中求生，一直在嚴酷環境中為自己爭得一席之地。公司還有重新出發的資本，我不怕重來，只要堅持不下牌桌，就還有機會拿一手好牌。”

文/謝東霞