京東物流登陸資本市場的消息開始日漸明朗。11月24日，據路透旗下IFR引述知情人士報導稱，京東已著手準備明年讓京東物流在海外上市，該業務的估值在400億美元左右，地點可能會選擇中國香港或美國。一位知情人士表示，該交易涉及以40億至80億美元的價格出售10%至20%的股份，京東已開始就這宗交易與潛在顧問展開磋商。

對於上述消息，京東對時代財經表示不予置評。

不過，在物流行業專家楊達卿看來，京東物流上市是遲早的事。11月24日楊達卿在接受時代財經採訪時表示：“京東物流仍處於投入期，需要打造生態平台和基礎設施，有著規模化的資金需求。”

仍處在投入期

京東物流2017年開始獨立運營，王振輝任京東物流集團CEO，上一輪融資消息還停留在2018年2月，金額為25億美元，投資方包括高瓴資本、紅杉中國、招商集團、騰訊以及中國人壽等。該輪融資後，京東物流估值約為135億美元，京東集團持有京東物流81.4%股權。

獨立運營以來，京東物流一直在拓展平台以外的客戶。今年1月，王振輝曾表示，2019年京東物流的外部收入佔比超過40%，超預期完成了收入和利潤目標。據媒體報導，京東物流在2017年正式獨立後有兩個明確的目標：到2022年京東物流收入超過1000億元、外部收入佔比超過50%。

根據京東最新財報，今年前三季度，京東物流業務及其他服務營收為104億元（人民幣，下同），同比增長73%。

隨著業務由內而外擴張，不論是員工數量還是物流倉儲規模，京東物流都呈現出“越來越重”的勢頭。

根據官方數據，京東員工數已經突破28萬，其中快遞員工超過20萬。截至2020年9月30日，京東物流運營超過800個倉庫，包含京東物流管理的雲倉面積在內，倉儲總面積約2000萬平方米。

今年8月，京東物流對組織架構等進行調整，提及將從物流企業向供應鏈物流企業轉型的計劃。

楊達卿在接受時代財經採訪時表示，京東物流是京東集團中與金融、商城並列的三大支柱，也被定位為數字供應鏈基礎設施，目前仍然處在戰略投資階段，資金需求不小。

今年以來，京東集團在資本市場動作不斷，旗下子公司也紛紛展開上市計劃。

6月，京東集團完成在港二次上市。京東健康也於近日向港交所遞交招股書，自11月26日開始招股，12月8日掛牌。7月1日，京東數科披露了擬在科創板上市的輔導材料。

快遞企業密集“屯糧”

除了京東物流上市籌錢之外，今年以來，通達系、順豐等快遞企業也加快了“囤糧”步伐。

9月24日，圓通速遞發佈公告稱非公開發行股票申請獲證監會受理。據悉，圓通速遞本次定增擬募集資金總額不超過45億元。而在該月初，圓通還通過轉讓12%的股權給阿里巴巴，籌得66億元的資金。

彼時業內有觀點稱，“定增+股權轉讓”的組合拳下，圓通不僅能夠加深與阿里巴巴的合作，也積累了充足的“彈藥”應對接下來的行業變局。

有意思的是，在圓通宣布定增和出售股權前後，其他快遞公司也流露出籌錢的消息。

9月21日，申通向阿里巴巴出讓10.35%股權，獲得32.95億元；9月29日，中通擬在香港完成二次上次，募資15.6億美元；背靠拼多多的極兔速遞也傳出融資的消息——據獵云網等多家媒體報導，今年9月，極兔速遞正在籌備新一輪融資，融資規模達到百億元級別，投資方包括多個風投基金，紅杉資本“勉強擠進了前十”。

順豐也在近日傳出了融資和赴港二次上市的消息。11月17日，彭博社援引知情人士稱，順豐控股考慮將快遞業務在香港IPO，募資50億美元。今年3月，順豐還宣布將通過可轉債形式向投資方籌資3億美元或等值人民幣。

同樣有上市傳聞的還有百世快遞。今年8月，據路透社報導，有知情人士透露百世集團正在尋求快遞和貨運業務在港上市，發行規模和估值目標尚未確定。

中國交通運輸協會快運分會副會長徐勇在11月24日對時代財經分析表示，由於快遞行業具有重資產屬性，企業需要不斷投入資金，疫情影響之下，各大快遞公司經營都受到了不同程度的影響，籌資動作尤為頻繁。

楊達卿則對時代財經指出，目前國內物流市場處於投資上升期，需要藉助資本槓桿實現突圍，同時全球經濟的不確定性，也讓頭部企業有更強烈的意願增加資金儲備。

“價格戰”愈演愈烈

事實上，在這場沒有硝煙的“屯糧”大戰背後，還有快遞行業愈演愈烈的“價格戰”。

10月1日，京東旗下的眾郵快遞宣布推出1.5元發全國的優惠政策。今年來，京東物流也明顯加快了個人業務的推廣，並不斷推出一系列優惠政策。

11月24日，一位京東物流員工告訴時代財經，自己除了負責配送平台電商包裹外，目前也開始推廣個人快遞業務。“如果顧客在收京東快遞的時候發京東快遞，會有一定程度的優惠。”

上述員工向時代財經表示，京東物流也在近期推出了滿減、滿單返禮和秒殺等多項優惠活動。

作為“後起之秀”，極兔快遞的打法更為凶猛，在華東華南等市場推出了單票低於1元的收費政策。據國信證券研報，截至今年8月，預計極兔日均業務量已經超過700萬件。

前有狼後有虎的態勢下，順豐和通達系或是放下身段，全面佈局單價較低的電商件市場，或是直接下調快遞價格，以價換量。

去年5月，針對電商客戶，順豐推出了性價較高“特惠專配”。今年“雙十一”前夕，順豐又推出了加盟制快遞網絡豐網。順豐推出“特惠專配”之後，依賴電商業務的通達系開始降低了快遞單價。彼時，據多家媒體報導，順豐特惠價格在三元左右，圓通、申通、韻達等企業直接將價格調整到一元至兩元。

價格戰下，多家上市快遞公司的月度單票收入出現了較大幅度的下滑。順豐10月速運物流業務營收同比增34.22%；業務量6.89億票，同比增長57.31%；單票收入17.50元，同比下降14.68%。

相較之下，通達系的單票收入降幅更大。10月，韻達單票收入為2.18元，同比下滑32.72%；申通單票收入為2.25元，同比下降20.21%；圓通單票收入為2.14元，同比下滑23.17%。今年二季度，中通單票收入為1.29元，同比下降20.9%。

徐勇對時代財經分析稱，目前國內快遞行業市場集中度較低，頭部企業在規模、份額方面競爭激烈，仍處在高投入的決戰期。“價格戰肯定是要打的，低價競爭之後行業的集中度才會提高。屆時，競爭的重點才會從價格轉移到品質和服務上。”

價格戰之下，快遞企業的負債率也普遍呈現走高趨勢，除了圓通之外，通達係其他三家企業和順豐的資產負債率在近年來均有一定程度上漲。

通達系各家公司和順豐近年來的負債情況時代財經統計

京東雖然未披露物流業務的具體負債情況，但2017至2019年，京東物流一直處於虧損狀況，分別虧損20.7億元、51.37億元、10.22億元，三年總計虧損82億元。

楊達卿認為，對於負債率日漸高企的企業們來說，不論是上市還是出售部分股權等手段，都將幫助其緩解資金的壓力。

“中國快遞企業整體負債率處在安全可控的區間，在現階段，企業需要穩步的投入擴張，如果實現先佔優勢，短期的負債率上升並不是壞事。”楊達卿說道。

文／王言