在中概電動汽車股本週飆漲之際，做空機構香櫞發布做空報告，稱蔚來股價已經脫離合理範圍，股價應該“腰斬”，目標價應為25美元。香櫞做空報告發布後，蔚來股價轉跌，此前一度大漲逾10%，理想汽車、小鵬汽車股價也被拖累。

值得注意的是，兩年前香櫞建議買入蔚來股票時，其股價僅為7美元，隨後一路飆漲突破50美元，僅年內就大漲逾10倍。

香櫞做空蔚來的原因主要有以下幾點：

特斯拉Model Y中國定價拖累蔚來銷售前景

香櫞認為，購買蔚來股票的人顯然沒有註意到特斯拉以及Model Y在中國的定價，而這將衝擊蔚來汽車銷量。

香櫞援引德意志銀行的分析稱，特斯拉可能會大幅降低上海工廠Model Y的價格，可能從48.8萬元人民幣（7.3萬美元）降至36萬-39萬人民幣（5.6萬-5.8萬美元） 。Model Y可能將成為蔚來EC6和ES6直接競爭對手，這可能會損害短期市場情緒，並打擊蔚來的訂單增長勢頭。

德意志銀行表示，現在中國本土分析師預測，特斯拉Model Y的定價將大大低於對蔚來構成威脅的關鍵價位。天風證券近期在研報中指出，中國產Model Y起售價可能為27.5萬元，是非常誘人的價格。

以史蒂夫·曼（Steve Man）為首的彭博資訊分析師在11月11日的一份報告中也表示：“中國可能即將迎來另一波高檔電動汽車降價潮，這可能會引發激烈的競爭。”

蔚來汽車相對估值是特斯拉兩倍

香櫞認為蔚來汽車估值過高。目前蔚來估值是未來12個月銷售額的17至18倍，而特斯拉為9倍，雙方差距創下歷史新高。儘管巴菲特投資的比亞迪今年也暴漲400%，但估值僅為銷售額的3倍。

與此同時，由於面臨激烈競爭，蔚來在中國新能源汽車市場上的份額僅為3%，而10月特斯拉在華銷量是蔚來汽車的兩倍多，早前特斯拉在美市佔率更是接近50%。

充斥大量投機者

特斯拉投資者包括知名投資基金Baillie Gifford，但現在押注蔚來的投機者更傾向於把股市當成賭場，而不是看好其前景。與此同時還，蔚來被做空股數已經創下近兩年低點。

香櫞認為，對於蔚來投資者來說，現在是獲利了結並尋找下一個顛覆性技術的時候了。