近日，銀保監會會同中國人民銀行等部門起草了《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》（即“網絡小貸新規”，以下簡稱《辦法》）的出台無疑釋放出了嚴監管的信號。有業內人士直言：“手裡幾張網絡小貸牌照現在看來沒用了”。《辦法》中對聯合貸“玩法”的重塑，也讓螞蟻集團的盈利模式結構備受衝擊。

11月3日，螞蟻集團A+H股上市被暫緩，受此影響，阿里巴巴港股11月4日大幅低開9.27%，此後跌幅收窄，最終收跌7.54%。按總股本計算市值蒸發4891億港元（約4227億元人民幣），成交金額超280億港元。

零壹研究院院長於百程認為，從整體來看，此次網絡小貸管理辦法徵求意見稿比較嚴格，在跨區經營、註冊資本、槓桿、聯合貸款、貸款投向等方面，均作出了明確要求。網絡小貸牌照的獲取更難，聯合貸款等業務要求更加嚴格，現有網絡小貸需要在過渡期內進行整改，因此目前的牌照價值會下降，數量也會大幅下降。

註冊資本門檻提高

根據《辦法》中的規定，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的註冊資本不低於人民幣10億元，且為一次性實繳貨幣資本；跨省級行政區域經營的，註冊資本不低於人民幣50億元，且為一次性實繳貨幣資本。此外，在單筆聯合貸款中，要求經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的出資比例不得低於30%。

零壹研究院院長於百程表示，這將限制螞蟻小貸等開展聯合貸款業務的槓桿。此前，央行向各銀行了解消費類聯合貸款業務的相關數據，特別對銀行與螞蟻花唄、借唄的聯合放貸情況進行了摸底，即為此次規則調整作了測試。

而就《辦法》中對“註冊資本”的規定來看，於百程表示，這一門檻，目前多數網絡小貸公司難以達標。申請全國性業務的網絡小貸公司更難，並且需要經國務院銀行業監督管理機構批准。

記者發現，以小貸公司分佈較多的地區重慶為例，啟信寶數據顯示，大部分小貸公司的註冊資本金在1億元以下。

通過啟信寶數據篩選，目前市場上註冊資本大於10億元的小貸公司並不多。其中包括一些知名企業旗下的小額貸款公司，如：重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（註冊資本120億元）、重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司（註冊資本40億元）、重慶度小滿小額貸款有限公司（註冊資本70億元）、重慶蘇寧小額貸款有限公司（註冊資本60億元）、上海萬達小額貸款有限公司（註冊資本10.5億元）、重慶美團三快小額貸款有限公司（註冊資本46000萬美元）、重慶海爾小額貸款有限公司（註冊資本19.25億元）、美的小額貸款股份有限公司（註冊資本10億元）、廣州二三四五互聯網小額貸款有限公司（註冊資本20億元）等。

阿里巴巴港股大跌

此次《辦法》在業務開展槓桿上，也進行了更嚴格限制。比如在融資槓桿要求上，與《關於網絡借貸信息中介機構轉型為小額貸款公司試點的指導意見》一致。即通過銀行借款、股東借款等非標準化融資形式融入資金的餘額不得超過其淨資產的1倍；通過發行債券、資產證券化產品等標準化債權類資產形式融入資金的餘額不得超過其淨資產的4倍。

於百程認為，對於存量跨區業務整改，《辦法》給予的3年過渡期，整改時間相對充分。目前，網絡小貸公司基本都在開展跨區域業務，但總體規模依然有限。截至2020年6月末，全國小額貸款公司貸款餘額為8841億元，其中有部分是網絡小貸業務。如果現存網絡小貸公司未能獲得全國性牌照，則需要對跨區業務存量不斷壓縮，直至清零。於百程這樣表示。

而根據中國人民銀行10月31日發布的《2020年三季度小額貸款公司統計數據報告》。截至2020年9月末，全國共有小貸公司7227家；貸款餘額9020億元，前三季度減少70億元。今年三季度全國小貸公司環比下降約1.45%；同比則下降更多，約為5.9%。

11月3日，螞蟻集團A+H股上市被暫緩，受此影響，阿里巴巴港股11月4日大幅低開9.27%，此後跌幅收窄，最終收跌7.54%。