據外媒AppleInsider報導，摩根士丹利警告投資者，9月份季度的iPhone出貨量或無法達到預期目標，但仍相信iPhone 12將在未來推動增長。在AppleInsider看到的一份給投資者的說明中，摩根士丹利首席分析師Katy Huberty認為，當前激進的iPhone銷量預測“沒有完全解釋9月季度新產品的缺乏”。她補充說，當前對iPhone 4040萬部出貨量的預期“太高了”。

這是因為iPhone 12和iPhone 12 Pro機型推出的時間太晚，無法影響到本季度。儘管如此，iPhone SE和iPhone 11的表現對蘋果來說是個好兆頭，Huberty已將9月季度營收和每股收益預期分別上調2%和4%。

基於蘋果老款iPhone的表現，Huberty將9月iPhone營收預期上調至229億美元，出貨量為3300萬部。這低於iPhone本季度285億美元的營收預期和4040萬部的出貨量預期。

Huberty補充說，鑑於人們對iPhone 12新機型的關注，投資者很可能會“無視”9月季度的iPhone業績。而她指出，雖然現在下注還為時過早，但初步的交貨時間指標對該產品線充滿希望。

截至10月20日，iPhone 12和iPhone 12 Pro的交貨時間為18.5天，iPhone 12 Pro為10.1天。在目前的各自周期中，這使得產品陣容僅次於iPhone X，iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max。

該分析師指出，來自蘋果供應鏈的傳聞顯示，iPhone 12的需求遠高於過去幾代產品。Huberty還將摩根士丹利的蘋果服務預期上調至145億美元，上調2%。總體而言，該行預測蘋果9月季度營收600億美元，每股收益預期為0.62美元。

該投行維持12個月的AAPL目標價為136美元，蘋果產品業務的的EV/Sales（企業價值與銷售額之比）的倍數為5.9倍，蘋果服務業務的EV/Sales倍數為10.5倍。總體而言，2021年的EV/Sales倍數為6.7倍，當年的目標市盈率為33.3倍。