天風國際郭明錤發布研究報告稱，估計開放iPhone 12與12 Pro預購後24小時內的預購訂單達到170-200萬部，高於iPhone 11系列的50-80萬部，低於iPhone 6系列的400萬部。

郭明錤預測iPhone 12與12 Pro開賣後首周末銷售量為700-900萬部，他認為iPhone 12 mini與12 Pro Max的預購訂單與首周末銷售量將低於iPhone 12與12 Pro。

在郭明錤看來，iPhone 12與12 Pro優於iPhone 11系列的預購結果可能會帶動近期Apple與產業鏈股價反彈。

以下為研究報告全文：

關鍵結論：

1.iPhone產業鏈在iPhone 12系列發布後的股價變化與我們先前報告的情境分析一致(“iPhone新機發布會能持續帶動供應鏈股價上漲嗎？” [2020年10月11日] )。

2.我們認為iPhone 12與12 Pro優於iPhone 11系列的預購結果，有利近期Apple與產業鏈股價反彈。

3.然而，若產業鏈股價反彈後，能否持續上漲仍須視11月的iPhone 12與12 Pro之供需變化，以及iPhone 12 mini與12 Pro Max的預購結果。

我們對iPhone 12與12 Pro預購的檢視與估算如下。

1.我們估計開放預購後24小時內的預購訂單達到170–200萬部(vs. iPhone 11系列的50–80萬部& iPhone 6系列的400萬部)。

2.我們認為受歡迎的iPhone 11降價影響iPhone 12預購需求，故目前大部分國家的iPhone 12運送時間約在5–10天，預購需求低於預期。

3.因Apple核心粉絲初期偏好高端機型、受益於中國強勁需求與即將來臨的歐美市場旺季需求，iPhone 12 Pro預購優於預期。大部分國家的iPhone 12 Pro運送時間為2–4禮拜，來自中國的需求佔全球35–45%。中國預購需求強勁原因包括：1)因華為禁令故部分高端機需求移轉、2) 5G基礎建設較普及有利營銷。

在iPhone 12與12 Pro上週預購後，我們對iPhone 12系列相關的新預測。

1.我們估計iPhone 12與12 Pro開賣後首周末銷售量為700–900萬部(vs. iPhone 11系列的1,000–1,200萬部& iPhone 6S系列的1,300萬部& iPhone 6系列的1,000萬部) 。iPhone 12 Pro的初期供應不足限制了首周末銷量。

2.我們認為iPhone 12 mini與12 Pro Max的預購訂單與首周末銷售量將低於iPhone 12與12 Pro。

3.我們預估iPhone 12 mini、12、12 Pro與12 Pro Max的4Q20出貨佔比分別為10–15%、30–35%、30–35%與15–20%。調降iPhone 12 mini出貨比重原因為不支持雙SIM卡與配備小尺寸顯示器故預期在中國市場需求較低，調升iPhone 12 Pro出貨比重原因為預購訂單優於預期。

我們認為iPhone 12與12 Pro優於iPhone 11系列的預購結果可能會帶動近期Apple與產業鏈股價反彈。

1.影響預購結果、首周末銷售與中長期需求的因素不盡相同，故三者之間並非完全正相關。預購結果僅能影響股價短期變化，股價長期趨勢仍須視中長期需求。

2.故即便股價反彈後，能否持續上漲仍需視11月的iPhone 12與12 Pro之供需變化，以及iPhone 12 mini與12 Pro Max的預購結果。

3.我們認為具備下列特徵的股票可能會在近期反彈，包括：1) 近期營收與盈利擊敗市場預期、2) 位於成長行業趨勢、與3) 擁有2021年正向趨勢。